В последние дни было заметное количество серьезных содержательных сообщений по опционам. Большое спасибо всем авторам.

Чтобы немного разбавить сухую академическую теорию, небольшая зарисовка из жизни реальной проданной позиции в момент выхода сильной новости с последующим резким движением рынка. Дело было 20 марта 2019 года в 21:00 МСК. На заседании FED вдруг смягчили риторику и вообще высказались в таком духе, что «мы так больше не будем».


Ролик 1:25, лучше смотреть в качестве HD1080: будут лучше видны числа.

п1. Первая причина опционных катастроф — ошибка в управлении рисками.

Люди приходят с депозитом грубо 50 тыр, им кто-то рассказал, что "опционы — грааль и вообще можно в легкую сделать +1000% за пару дней", встают на весь депозит (в лонг вставать ведь безопасно, мы же все помним про это, да?) — и через недельку с ужасом видят окровавленные ошметки счета. Понятно, что возиться дальше желание пропадает.

Потом приходят чуть поопытней. Им уже рассказали, что "профи в основном продают — и это легкие деньги. 50-60% годовых — не вопрос". Депозит уже тысяч 300. Продают края и, наверное, 5-10 недельных экспираций могут пройти вполне благополучно. Сначала продают по 1-2 лота, потом входят во вкус, продают по 10 лотов. Но бентли на эти копейки не купишь. Начинают грузить ГО по 50-80% в начальный момент. Дело же верное. Управление позицией примерно на уровне рассуждений: "Вот когда фьючерс дойдет до страйка, тогда и буду думать что делать. Или начну делать дельта-хедж, или отроллирую в следующий страйк

На прошедшем в прошлом квартале междусобойчике "Игры разума" категорически нельзя было работать с дальними сериями и категорически нельзя было продавать опционы.

А оно вон как бывает: практически весь депозит стартовый с того конкурса уже накидали. Кто говорит, что "ТСЛаб — дорогой"? Да! ТСЛаб — дорогой. Дорогой товарищ, надежный помощник и неусыпный кремниевый конь с крыльями.


Кто верил в теорцену и наливал доброму человеку в 72 страйке — уже заработал.

Почему продавал? Потому что айви в 2 раза выше ашви. Не знаю покупал ли Стас Бржозовский СИ в мартовской серии, но у меня не поднимается рука покупать при такой разнице. Это означает явно плевать против ветра. Почему выкупал 72 страйк? Потому что «тоннели выводят на свет». Не может СИ продолжать закапываться с такой скоростью.

Не является торговой рекомендацией. Сам уже пару дней ерзаю на стуле и жду резкого подвоха. Или Мост, или братья-славяне, или братья неславяне. И шатдаун рано или поздно должен закончиться после чего за нас возьмутся с новым усердием.

Некоторые вроде как опционщики на СЛ любят постанывать "нам не дают совершить сделку по теорцене". При этом забывают уточнить "не стояла ли в этот момент теорцена в глубине стакана"? Известно, что опционщики в основном работают роботами и маркетными заявками пользуются только до первого слитого из-за проскальзывания депозита миллиона. Поэтому если Ваша заявка вторая в стакане вероятность ее исполнения близка к 0.

Так вот, любителям продать выше теорцены предоставлена уникальная возможность. В мартовских опционах на SiH9 в страйке 72 000 кто-то упорно покупает выше теорцены. 10 000 лотов.



Налетай-продавай. Выше теорцены любые объемы. Все для Вас.

PS Тикер Si72000BC9

Огромное человеческое спасибо всем, кто участвовал в обсуждении нормальности рынка и матожидания. Надеюсь, оно было полезно не только мне и количество людей осознавших, что "реальный рынок НЕ является лог-нормальным случайным блужданием" (даже с оговорками про нормировку на текущую волатильность по причине ненаблюдаемости последней) увеличилось.

Но опционщики — парни ловкие (а девушки еще и красивые).


Дело в том, что опционные позиции — это на самом деле преобразования функции плотности рыночного распределения. Давно грезил этой мыслью (собственно, идея достаточно очевидна и бесспорна). Но только недавно (в том числе благодаря обсуждениям природы рынка) удалось продвинуться в этом направлении.

Давайте достанем из старого шкафа старую поеденную молью модель Блека-Шолза

Некоторое время назад после подробного обсуждения с коллегами вопроса "Нормален ли рынок и если ненормален, то какой он на самом деле?" от других коллег прозвучало недоумение: "А зачем тебе копаться в этих дебрях? Какой в этом смысл?". Короткий ответ будет неполным, а полный ответ с примерами и философским вопросом может оказаться интересен (или даже полезен коллегам).

1. Итак. Быстрый ответ состоит в разнице инженерного (институтского) и научного (университетского) мышления.

Как работает научное мышление: необходимо не просто запомнить формулу (зачастую даже собственно запоминание формулы даже не является целью изучения вопроса). Фокус будет находиться на методе получения этой формулы. Причем должны быть абсолютно прояснены все подробности: почему? откуда это следует? какие есть ограничения? и т.д.

Обычно я крайне мирный и в хорошем смысле всепонимающий человек.
Многое могу понять (и часть из этого потом простить).


Однако финансовая безграмотность, граничащая с прямым мошенничеством и обманом, должна быть предана огласке.

Началась эта история в конце октября 2018 и описана в предыдущем посте (ожидаемо не вызвавшем интереса публики).

Процитирую начало:

Все же мир не без добрых людей! Это прекрасно.
Наш маленький междусобойчик окончательно доказал это.

График эквити нашего со Стасом счета вызвал прилив теплых чувств и желание помочь.
Да-да! В нашем жестоком высококонкурентном мире нашелся добрый человек, который решил нам помочь!

Суть в том, что ко мне в личку стукнулся участник "Фандорин Э.П" (учетная запись на С-Л profitkiller ) со словами: "доброго времени! Смотрю на ваши отчеты на сайте и вижу что торговля у вас не задается, хочу предложить вам свой ПАММ счет, рассмотрите его как вариант востановления вашего счета или как вариант долгосрочного сотрудничества

Семь негритят дрова рубили вместе,
Зарубил один себя — и осталось шесть их.

Неумолимая мясорубка продолжает перемалывать депозиты участников. В этом смысле печальней всего видеть эквити Sergey Pavlov: наблюдаемый даунтренд недвусмысленно говорит о том, что "прямой перенос сигналов линейной стратегии на опционы невозможен". По крайней мере я для себя делаю такой вывод.


Мы со Стас Бржозовский  упорно покупаем волатильность в дельта-нейтральном духе. И раз за разом рынок отказывается куда-то идти. Один раз (23 октября 2018) удалось хорошо прокатиться на фоне падающей нефти, но на этом все. Вчера (25 октября 2018) я инициировал интуитивную направленную сделку с покупкой путов РИ 110-го страйка. Как все могут видеть в терминалах, уже на следующий день RIZ8 стал <109 000. Но уже без нас.


Эквити счета: