Глядя на динамику ОФЗ (где снижение цен ускорилось), и беспокоишься за портфель ВДО, и немного удивляешься его невосприимчивости к драмам российского облигационного рынка.

Портфель не только растет, его рост ускоряется. За 12 месяцев 14,2% (после вычета комиссий), с начала 2024 года – 3,44%, или 16,3% годовых.

Внутренняя доходность портфеля, это то, на что мы примерно должны выйти через следующие 12 месяцев, поднялась к 18,7%.

Напомним, кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО – А (сумма кредитных рейтингов входящих в него бумаг). Средняя доходность для рейтинга А на рынке облигаций – 16,8%. Т.е. портфель дает премию к рынку почти 2% годовых. Премия к рынку делает будущее портфеля, как минимум, спокойнее.

— 22-27 купонные периоды: 18% годовых,
— 28-33 купонные периоды: 17% годовых,
— 34-39 купонные периоды: 16% годовых,
— 40-60 купонные периоды: 15% годовых.

Купонный период — 30 дней.

Таким образом, после оферты выпуск получит дюрацию 2,54 года при эффективной доходности (YTM) 17,32% годовых.

Ссылка на раскрытие информации об оферте

Регламент оферты по ссылке

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.

В четверг 21 марта ожидается размещение облигаций 6 выпуска МФК ВЭББАНКИР с купоном / доходностью 21% / 23,15% годовых

Предварительные параметры:
• Сумма выпуска: 350 млн руб.
• Дата размещения: 21 марта 2024
• Дата оферты: 19 марта 2025 (дата погашения: 19.09.2027)
• Купон до оферты: 21% годовых
• Доходность / дюрация: 23,15% годовых / 0,91 года

 Для участия в размещении, пожалуйста, напишите в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

PS. Сейчас на финишной прямой размещение 5 выпуска эмитента. Он размещен на 77% объема (115 млн р. из 150). Доходность этого выпуска – ровно 20% годовых. И его его приближение к финишу на какое-то время, очевидно, замедлится.

Ссылка на раскрытие информации МФК ВЭББАНКИР  (включая публикацию эмиссионных документов)

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Весна на рынке облигаций началась спокойно: открылся сезон отчетностей, появились первые результаты для наблюдений. Обсудим их в прямом эфире 18 марта в 17:00,

 а так же:

— разберем недавно вышедший обзор МФО с операционными результатами 2023 года (в нашем портфеле это 10 эмитентов и 22 выпуска МФО);

— расскажем о ближайших погашениях в этом секторе и не только;

— поделимся нашими действиями и планами в портфеле доверительного управления,

— ответим на вопросы инвесторов.

Присоединяйтесь


Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

📂 Начинаем публиковать дайджест отчётностей в сегменте ВДО за 2023 год

Эмитенты начали публиковать отчёты по итогам года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. Отдельно добавили отчётности эмитентов, которые ещё не раскрыли отчётность на ЦРКИ, но опубликовали данные на ресурсе БФО (отчётности там неаудируенные)

В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Также не публикуем отчётности девелоперов, т.к. по ним целесообразно рассматривать только консолидацию.

Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента.

Интерес частных инвесторов к денежному рынку продолжает расти. Сделки РЕПО с ЦК — это наивысшее кредитное качество при ставке часто выше банковского депозита, причем зачислить и снять деньги можно в любой момент без потери дохода.

Для тех, кто не успел или забыл посмотреть наше видео по сделкам РЕПО с ЦК (КСУ) на нашем YouTube-канале опубликуем его здесь, для удобства разбили по таймкоду.

00:50 — Зачем мы сняли это видео?
01:45 — Кто выступает заемщиком на денежном рынке?
03:44 — Под какие цели занимают?
04:38 — Кто формирует такой огромный (учитывая объем денежного рынка) спрос на краткосрочную (только ли краткосрочную?) ликвидность?
05:17 — Вы часто пишете о денежном рынке, но как мне кажется многие (я уж точно в их числе) до конца не понимает, как этот рынок вообще работает. Например я внес средства в некий фонд денежного рынка, размещающий активы в «обратное РЕПО с центральным контрагентом», а крупные игроки вроде вас размещаются в РЕПО с ЦК напрямую. Что дальше происходит с этими деньгами?

🟢 ООО «ФЭС-Агро»
Эксперт РА пересмотрел и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-. Ранее действовал рейтинг на уровне ruBB+ с позитивным прогнозом.

ООО «ФЭС-Агро» входит в тройку крупнейших дистрибьюторов семян, средств защиты растений и микроудобрений на территории Российской Федерации. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и торговое кредитование сельскохозяйственных предприятий.

Будучи одним из топ-3 крупнейших дистрибьютеров на рынке, позиции компании на рынках сбыта оцениваются умеренно-позитивно..

Агентство достаточно высоко оценивает вероятность погашения и рефинансирования краткосрочных кредитов и займов, используемых для финансирования оборотного капитала благодаря наличию доступных кредитных линий и лимитов на проведение операций по непокрытым аккредитивам, а также превалированию предоплаты в системе расчетов с покупателями.

По результатам 2023 года показатель чистый долг к EBITDA составил 2,5х, ранее менее 1,0х. Рост произошел на фоне использования в больших объемах операций по непокрытым аккредитивам для оплат товаров поставщикам, чем в предыдущие годы, что соответствует стратегии ранних закупок.

Активы доверительного управления ИК Иволга Капитал с 27 февраля (дата предыдущей публикации) по 11 марта выросли на 17 млн р. и достигли 1 302 млн руб.

Средняя доходность всех счетов на обслуживании (независимо от времени открытия и стратегии; не учитываются счета, открытые последние 5 месяцев) – 15,9% на руки. Т.е. за вычетом комиссий и НДФЛ.

На диаграмме приведена динамика этой доходности по годам в сопоставлении со ставкой банковского депозита. Депозит за прошедшие 4 года мы обыгрывали в среднем более, чем на 6% в год.

Стратегия «Сводный портфель», запущенная только в ноябре, стала нашим самым востребованным продуктом. И заметно потеснила классическую стратегию ДУ ВДО, с которой всё начиналось. Прирост активов на Сводном портфеле с ноября по март – 324 млн руб. (тогда как все активы ДУ за это время выросли на 385 млн руб.).

Сводный портфель – это «надстратегия», заключающая в себе нисколько разных подходов и групп активов. Подробнее о стратегии – здесь. Вероятно, привлекательной является идея диверсификации источников дохода. Диверсификация, вообще. Если она не дает потери в результате. А в нашем случае, по предварительной оценке, не дает.