Рост доходностей корпоративных облигаций продолжается. Хотя и не теми темпами, что в секторе ОФЗ. Индекс полной доходности корпоративных облигаций, рассчитываемый Московской биржей, упал от максимумов на 5%, уже с учетом накопленного купонного дохода. Ряд облигационных доходностей крупнейшего бизнеса превысили 9%. Вероятно, со временем, покорят и 10% годовых. Седьмые ставки уходят с рынка. Наверняка, рост доходностей, в принципе, не окончен.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

ОФЗ. Вообще, невзирая на опасения снижения нефти и темпов прироста мирового ВВП, а за ними – исхода из РФ глобальных спекулятивных денег, судя по доходностями ОФЗ, ключевую ставку снижать надо. Или хотя бы можно. Выше нынешних ключевых 6,25% доходность дают болько десятилетние ОФЗ. Ждать реакции публичного госдолга как от возможного сегодняшнего снижения ставки, так и от возможного (и более вероятного) ее сохранения не стоит. ОФЗ за последние 2 недели отметились снижением доходностей коротких бумаг и ростом доходностей длинных. Показывая свою склонность к коррекции. Пусть даже плоской.




( Читать дальше )

ОФЗ. И все-таки это перегрев. Можно пространно рассуждать о будущем ключевой ставки, это увлекательно, и это только рассуждение. Факт — получить ключевую ставку на ОФЗ можно лишь, вложившись в бумаги с погашением через 13 лет и более. Триумф оптимизма. Спекулятивный потенциал ОФЗ, похоже, уже не обнулился — стал отрицательным.




( Читать дальше )

Кривая доходности госбумаг остается здоровой и с нормальным уклоном. И ведь придется, похоже, Банку России снижать ключевую ставку. Судя по ОФЗ, где лишь десятилетние и более длинные выпуски имеют 6,25% и более, снижение ключевой ставки до 6% — перспектива близкая и почти очевидная.



( Читать дальше )

ОФЗ должны были откорректироваться. ОФЗ откорректировались. Драмы не произошло, равно как не произошло ожидаемого многими ралли госдолга. Госдолг стабилизируется в сужающихся и не особенно интересных частному инвестору ставках доходностей. Привычная формула «не устраивает депозит, покупай ОФЗ» становится не очевидной.




( Читать дальше )

Таблица ОФЗ прозрачно намекает на высокую вероятность снижения ключевой ставки Банка России на 0,25%, до 6,25%. Пятилетние бумаги торгуются как раз в этом значении. С новой величиной ключевой ставки ОФЗ перестанут играть не опережение, денежный рынок окажется в равновесном состоянии. Мы знаем, равновесие на любом рынке – состояние временное. В пользу его устойчивости говорит наклон кривой доходности. Длинные выпуски дешевеют последний месяц, тогда как короткие тот же месяц дорожают. ОФЗ и весь денежный рынок в состоянии подготовки к кризисным явлениям. Даже невзирая на подспудное ожидание многими участниками еще большого притока новой ликвидности. Неплохая ситуация: есть деньги, есть тревожные ожидания. Коррекция в ОФЗ, как ранее и предполагалось, произошла. И она способна в этой ситуации перерасти в глубокую просадку рынка госдолга.



( Читать дальше )

Слухи о росте доходностей ОФЗ оказались «несколько преувеличены». Снижение доходностей за последние 2 недели, хотя и незначительное, но есть. Правда, оно укладывается уже в сотые доли процента. Тогда как короткие бумаги вовсе остановились в росте стоимостей, или даже чуть снизились. Причем выше ключевой ставки (6,5%) имеют доходность облигации с погашением через 13 лет. То, что зависимость между сроком погашения и доходностью прямая – хорошо, рынок не перешел в нездоровое состояние. Но он дорого, и поспорить с этим сложно. Разговоры о том, что дальнейшее снижение ключевой ставки даст новый стимул к его росту (и снижению доходности), не лишены лукавства или наивности. Даже если ставка упадет до 6%, она всего лишь сравняется с доходностью 5-летних ОФЗ. Госбумаги как альтернатива депозиту – идея. Как инструмент спекулятивного заработка на приросте тела – не перспективно.




( Читать дальше )

#офз Как заработать за полмесяца 2-3% на безрисковом по качеству активе? Купить ОФЗ. Точнее, так можно было заработать чуть раньше. Чем выше карабкается рынок российского госдолга вверх, тем, очевидно, выше риски коррекции. Когда они реализуются, никто, столь же очевидно, не знает. Просто, однажды они реализуются и всё. И как обычно, большинство к ним будет не готово. Факт заключается в том, что почти вся кривая доходности ОФЗ находится ниже актуального значения ключевой ставки (6,5%). Гособлигации играют на опережение. И это в любом случае рискованная игра.



#субфеды Спекулятивный спрос сродни туристической тропе. Ажиотаж в ОФЗ почти не отражается на облигациях субъектов федерации. Не можете найти даже 7% в федеральном госдолге? Попытайте счастья в региональном! Здесь все еще встречаются реликты под 8%+.


( Читать дальше )

#prpbpndsмонитор 7,5%+ Как много с такой доходностью и с высокой ликвидностью, а также со сроком до погашения не более 4 лет рублевых облигаций на отечественном рынке? Чтобы легко купить на 5-10 млн.р. и легко продать на те же деньги. Совсем немного. Список был бы шире, не исключи мы оттуда вторые и третьи выпуски одних и тех же эмитентов. Но если ограничиться одним, наиболее ликвидным, доходным и коротким выпуском для каждого имени, вариативность выбора, конечно, так себе. Года три назад инвестор был бы не волне удовлетворен такими значениями в долларах. Но то была совсем другая история.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured  
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru