PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО

ОФЗ. Вообще, невзирая на опасения снижения нефти и темпов прироста мирового ВВП, а за ними – исхода из РФ глобальных спекулятивных денег, судя по доходностями ОФЗ, ключевую ставку снижать надо. Или хотя бы можно. Выше нынешних ключевых 6,25% доходность дают болько десятилетние ОФЗ. Ждать реакции публичного госдолга как от возможного сегодняшнего снижения ставки, так и от возможного (и более вероятного) ее сохранения не стоит. ОФЗ за последние 2 недели отметились снижением доходностей коротких бумаг и ростом доходностей длинных. Показывая свою склонность к коррекции. Пусть даже плоской.



Облигации субъектов федерации. Единственным представителем относительно ликвидного блока, дающим 7% к погашению остается Республика Хакасия. Орловская область, Марий Эл, Карачаево-Черкессия – близкие альтернативы, не дотягивающие до максимальной доходности или проигрывающие по длине. Впрочем, в среднем, доходности субфедеральных бумаг выше ОФЗшных примерно на 1%. И все еще достойны рассмотрения.



Облигации крупнейших корпораций России – нынче строго консервативный инструмент. Среди наиболее ликвидных 7%+ — это Система и ГТЛК. И тут задашься вопросом, не лучше ли 5-летний Газпром с доходностью 6,5%.



Высокодоходный сегмент облигаций. Так ли он сегодня высокодоходен? Половина ликвидных выпусков не соответствует критерию Cbonds, по которому к высокдоходным относятся облигации, приносящие инвестору на 5% больше ключевой ставки. Впрочем, излюбленной стала игра в покупку на первичном рынке по 100% от номинала и продажу позднее, дороже. Причем в особенно она популярна последние пару месяцев. Насколько долгой она окажется? Учитывая, что на рынке чем выше популярность той или иной игры, тем ближе ее конец.



@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru