Блог компании Иволга Капитал |Рынки и прогнозы. Жду дальнейшего укрепления рубля, подъема акций, стабилизации облигаций, снижения золота

Новая неделя стартует в России пусть с нерабочего, но торгового дня.

Рынки и прогнозы. Жду дальнейшего укрепления рубля, подъема акций, стабилизации облигаций, снижения золота
Доллар и евро продолжают заметное снижение против рубля. При этом доллар на уровне 73 пробил поддержку, в паре евро/рубль пока поддержка устояла, в силу своей отдаленности (86,5 рублей за евро). Само снижение ожидал и много об этом говорил. И, глядя на происходящее, мнения пока не меняю: рубль еще имеет потенциал к укреплению и высокую вероятность его реализовать. Вообще же, в перспективе рублю будет проще конкурировать с резервными валютами из-за инфляционной нагрузки на них. Годовая инфляция в США достигла 5%, всего на 1% ниже рублевой (6% годовых). Так что, возможно, лучшие времена для рубля еще впереди.

Рынки и прогнозы. Жду дальнейшего укрепления рубля, подъема акций, стабилизации облигаций, снижения золота



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |PRObondsмонитор. ОФЗ. Оттолкнулись ото дна и вернулись обратно

PRObondsмонитор. ОФЗ. Оттолкнулись ото дна и вернулись обратно
В оценках динамике каких-то секторов облигаций я ошибся, каких-то – нет. В оценках ОФЗ пока не ошибся. С начала апреля писал, что гособлигации нащупали дно, вблизи которого и рискуют остаться. До сих пор так и происходит. Впереди, 11 июня, высоковероятное и очередное повышение ключевой ставки. Наиболее предсказуемое повышение – на 50 б.п., до 5,5%. Это повышение ОФЗ уже заложили в котировки и доходности. Даже самые короткие бумаги дают 5,6-6,1% годовых, а начиная с пятилетних бумаг, доходность достигает 7%. Запас доходности обеспечен и по отношению к инфляции (по итогам мая – 6,0%), и по отношению к дальнейшему повышению ключевой ставки. Последнее в активной фазе сейчас, но сомнительно, что ЦБ продолжит повышение те ми же темпами, что и в первой половине нынешнего года.

PRObondsмонитор. ОФЗ. Оттолкнулись ото дна и вернулись обратно



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого корпоративного эшелона, ВДО

2 недели назад, в тогдашнем срезе облигационных доходностей писал, что доходности эти, в общем, остановили рост. Однако за эти две недели доходности всех секторов рублевых облигаций выросли. Особенно заметно – у субфедов и в высокодоходном сегменте.
PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого корпоративного эшелона, ВДО
PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого корпоративного эшелона, ВДО



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |PRObondsмонитор. ОФЗ. Больше, чем стабильность

PRObondsмонитор. ОФЗ. Больше, чем стабильность
Рублевый госдолг продолжает проявлять ожидаемую ценовую стабильность. И, скорее всего, останется стабильным в будущем.

Возможно, он обладает и некоторым потенциалом роста котировок и снижения доходностей. Новые санкции уже обострившаяся полемика между Россией и США, а также предпосылки для вооруженного конфликта на востоке Украины должны были заставить сомневающихся покинуть этот класс бумаг. Дополнительным стимулом стал отход ЦБ от мягкой монетарной политики. Таким образом, продажи, в основном, произошли.

Что до настоящего и будущего, то ключевую ставку всё еще можно повышать на 0,25-0,5 б.п. (вплоть до 5,5%), и даже на этих уровнях она не будет влиять на ОФЗ. Инфляция хоть и достигла 5,8%, но ее рост замедлился. При инфляционном таргете ЦБ в 4%, наверно, на нынешних уровнях ее удастся удерживать. И значит, кривая доходности ОФЗ дает премию к инфляции, начиная с 3-летних бумаг. Ни ставка, ни инфляция не являются на сегодня факторами давления на рынок госдолга, наверно, как и рубль, который вряд ли способен серьезно ослабнуть с нынешних значений. Тогда как спекулятивный интерес к ОФЗ, напротив, вероятен.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Наиболее чувствительные с 2014 года санкции. И пару слов про облигации "Позитив Технолоджиз"

Наиболее чувствительные с 2014 года санкции. И пару слов про облигации "Позитив Технолоджиз"
Выдержка из релиза о новом санкционном пакете, перевод google translate. Источник: https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2021/04/15/fact-sheet-imposing-costs-for-harmful-foreign-activities-by-the-russian-government/


Аналитическое сообщество любит делать выводы о значимости для рынка тех или иных факторов на основе движения самого рынка. Вчера утром, когда в преддверии американских санкций рубль падал, аналитические мнения были тревожными. Когда по факту санкций рубль, а вместе с ним ОФЗ начали стабилизацию, мнения установили консенсус, что санкции не так значимы.

Однако вчерашний запрет на покупку с 14 июня нового российского госдолга американскими финучреждениями – это наиболее серьезное санкционное ограничение, начиная с 2014 года. И силы ни самому госдолгу, ни рублю оно не добавляет. Кроме того, американская сторона, что называется, давит. После телефонного разговора двух президентов можно было ограничиться и более слабым пакетом санкций.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Рынки и прогнозы. Не беспокоюсь ни за рубль, ни за облигации, ни за нефть

Коротко об основных ожиданиях от рынков.

Рынки и прогнозы. Не беспокоюсь ни за рубль, ни за облигации, ни за нефть
Наиболее обсуждаемая тема – нефть. Авария в Суэцком канале быстро остановила наметившееся падение нефтяных котировок. Считаю, что минимумы нефти, поставленные на ушедшей неделе (60 долл./барр. по Brent), мы в течение нескольких недель не увидим. Делать ставки на трендовый рост тоже не буду.

Рынки и прогнозы. Не беспокоюсь ни за рубль, ни за облигации, ни за нефть



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Падение, отскок и, видимо, разворот облигаций. Вывод и статистика

Ускорение падения отечественных облигаций, на возросших объемах, а также последовавший за ним вчера заметный отскок ОФЗ – формация, требующая внимания. Сопровождалось падение хорошо заметным ухудшением настроений участников, рекомендации о покупке длинных рублевых облигаций исчезли (хотя на прошлых отскоках, особенно в начале февраля, они были). Сочетание ускоряющейся негативной динамики, роста объемов и ухудшения настроений – классическая разворотная комбинация. Это не значит, что цены облигаций, в частности ОФЗ, не вернутся к минимумам вторника-среды. Это значит, что шансы на рост преобладают над шансами на падение. И что само падение ограничено в потенциале. При этом сказанное справедливо в первую очередь для ОФЗ.

Падение, отскок и, видимо, разворот облигаций. Вывод и статистика
Падение, отскок и, видимо, разворот облигаций. Вывод и статистика

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW