Блог им. andreihohrin |Не жду дальнейшего падения рубля. Но буду готов сыграть на падении золота

Не жду дальнейшего падения рубля. Но готов сыграть на перспективном падении золотаПродолжится ли падение рубля? Как и раньше, считать рублевое ослабление частью нормального для спекулятивных активов колебательного процесса. На этот процесс влияет ДКП Банка России, но не настолько, чтобы придать колебаниям центробежное ускорение. Я полагал, что пара USD/RUBне превысит 73 единицы, превышение произошло, сейчас доллар стоит 74 рубля. Но оно, как мне представляет, не запускает ускорения в ослаблении рубля, а просто является заскоком. Возможно, пара дойдет и до 75, и разворот случится там. Возможно, разворот пары вниз уже начался.

Возврат рубля к укреплению или даже его стабилизация должны вернуть спрос на ОФЗ. Длинные госбумаги предлагают доходность более 6% к погашению. И конкурируют по доходности уже не столько с региональными облигациями, но и первым эшелоном корпоративных.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Драгметаллы. Ажиотаж и лихорадка

Драгметаллы. Ажиотаж и лихорадка

Вторую неделю продолжается инвестиционный и информационный ажиотаж вокруг евро. Пара за это время особо не выросла (сейчас 1,17), но восторженных ожиданий, по совокупности, прибавилось. Эта неделя – неделя золотой лихорадки. Страсти по драгметаллам вышли на передовицы новостных лент, эксперты обозначают целевых ценовые горизонты в 2 400, 3 000, 8 000 тыс.долл./унц. Все это в обстановке низкой общемировой инфляции, низких или отрицательных долговых ставок (ажиотажным спросом пользуются и размещаемые нами высокодоходные облигации), предельно дорогих фондовых рынков и подорванной кризисом экономики.
 

Эта музыка будет вечной? Думаю, нет. Ценовые тенденции разворачиваются быстро и рушатся стремительно. Иногда для этого достаточно малозначительного повода. Например, сегодняшних итогов заседания ФРС США. Пока беру паузу на наблюдение, но готовлюсь к действиям: и к игре на понижение в металлах или рынке американских акций (акции пока под вопросом), к хеджированию портфелей облигаций.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Про золото и евро

Про золото и евроГлядя на биржевые графики, отмечаю две тенденции: рост драгметаллов и рост евро.


Рост золота и серебра пока проходит в относительной тишине. Чего не скажешь о росте пары EUR/USD. Параллельно в трандах роста остаются мировые рынки акций, но к этому мы привыкли, и их повышение тоже не сопровождается ажиотажем, окружающим единую валюту

В отношении золота я последние пару лет чаще ошибался. Не считал, что оно сможет однажды преодолеть максимум сентября 2011 года. Сегодня максимумы переписаны. И попытка делать прогнозы, скорее всего, вновь окажется ошибочной. Короткая позиция по золоту в портфеле PRObonds#2 сохраняется, но она пренебрежимо мала (2,5% от активов по цене продажи фьючерса). Так что с выводами торопиться не обязательно.

Что до евро, то положительное отношение инвестиционного сообщества к его росту – ставка на восстановление мировой экономики. Вопрос в своевременности такой ставки. С одной стороны, монетарные стимулы развитых стран хоть частично и растворились в фондовых рынках, дошли и до экономик. Кроме того, 2-3 месяца остановки не только производства, но и потребления создают сегодня активный потребительский спрос за счет отложенного эффекта. С другой, экономическое восстановление проходит вкупе с очень высоко оцененными фондовыми рынками, экстремально низкими доходностями облигаций и резко возросшими долгами государств и компаний.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |EUR/USD. "Стоп машина!"

EUR/USD. "Стоп машина!"
EUR/USD, источник графика: profinance.ru

Новая масштабная и обобщающая усилия европейских стран программа стимулирования экономики ЕС (суммарный объем – 750 млрд евро, из которых 390 млрд будет предоставлено в форме грантов, а остальное — в виде кредитов) была объявлена вчера и отправила евро на новые высоты. Евро растет к доллару ровно 4 месяца. Правда рост начался с резкого падения. Март стал не только дном ослабления евро, но и пиком предыдущего укрепления. Но с 20-х чисел марта единая валюта укрепилась к доллару на 9 фигур, с 1,065 до 1,155.

Эксперты, в абсолютном большинстве, говорят о перспективах восстановления экономики ЕС и о следующих рубежах для пары. В качестве перспективных называются уровни 1,2-1,3 доллара за евро.

Но все будет как обычно. Или должно быть. Мощное 4-месячное ралли завершается уже потому, что в его продолжение верит основная масса участников рынка (чтобы убедиться в уверенности, просто полистайте заголовки последних аналитических заметок по рынку валют, в сети этого добра достаточно).



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Рынки и прогнозы/ Пузырь NASDAQ, риск евро и продолжение восстановления рублевых облигаций.

Рынки и прогнозыТема, вызывающая основное обсуждение – рост акций высокотехнологичных компаний в США. NASDAQ Composite, NASDAQ 100 на исторических максимумах. Что, для меня, очевидно, акции переоценены. Что очевидным не является, так это момент, когда рынок развернется под собственным весом. Но нарастание шумихи – показатель скорого слома растущей тенденции. Действий не предпринимаю, но наблюдение перестало быть досужим.


В отношении драгметаллов сохраняю осторожность. Хотя золото, прежде чем отправиться на коррекцию, способно ускорить рост. Желтый металл переоценен аналогично ряду акций, а основной причиной его роста можно считать приток денег в золотые ETF, т.е. спекулятивный стимул. Палладий, цена которого вновь превысила 2 000 долл./унц., в моем понимании, сформировал локальную вершине или близок к ней. Магистральное направление для него с начала этого года – снижение.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Прогнозы рынков. Формирование максимумов

Прогнозы рынков. Формирование максимумов_________________________________________________________________________________________________

Золото, шаг за шагом, продолжает движение вверх. Основа спроса инвестиционная. Промышленности цены в районе 1 800 долл./унц. вряд ли нужны. Любой инвестиционный бум однажды оканчивается разочарованием. Золото не исключение. Будет ли 2 000 или нет (скорее да, чем нет), металл на финишной прямой своего многолетнего роста. У нас есть совсем незначительная короткая позиция в золоте, и она в течение лета-осени должна кратно увеличиться. Кстати, все еще сохраняется и часть короткой позиции в палладии. Это треть от того, что было. Восходящий тренд палладия сломлен в начале этого года, дальше – тяготение к 1 500 долл./унц., возможно, ниже (сейчас 1 900+). В расчете на это позиция будет сохраняться.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Прогнозы: противоречия рубля и закономерное падение ОФЗ

Прогнозы: противоречия рубля и закономерное падение ОФЗПервое, на что обращаешь внимание, глядя на биржевые графики, это отвязка рубля от нефти и фондовых рынков. В пятницу 3 июля в паре с долларом он приблизился к 72, а в паре с евро преодолел 80. Неделей ранее я писал, что 72-73 рубля за доллар – это вряд ли. И пока останусь при том же мнении.

То, что рынки перекошены ликвидностью мировых регуляторов, добавляет им риска, а не предсказуемости. И риск однажды обязательно реализуется. Но в данный момент и само риск-восприятие инвесторов весьма острое. А совокупность фондовых, валютных и товарных рынков – это все-таки социальное явление. Цены – производные от поведения участников. Их стремительные падения развиваются в обстановке неприятия участниками рисков. Чего нельзя сказать о сегодняшнем дне.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Прогнозы. Продолжится ли фондовое и товарное падение?

Прогнозы. Продолжится ли фондовое и товарное падение?В конце прошедшей недели нефть и акции опять упали, а рубль ослаб. Всю неделю росли доходности ОФЗ, выборочно – корпоративных облигаций. Насколько серьезна ситуация?

Прежнее заметное падение пришлось на 11-15 июня. Brentтогда опускалась до 35 долларов (сейчас 40), американский индекс S&P500 – до 2 900 п. (сейчас 3 010), российский индекс РТС – до 1 200 п. (сейчас 1 246). Обновление минимумов двухнедельной давности допустимо. О большем падения пока говорить рано.

Оснований для остановки фондового роста трех последних месяцев достаточно. Обновляются макростатистика и макропрогнозы, и обновления свидетельствуют об ухудшении экономических показателей: так МВФ в июне ухудшил прогноз падения мирового ВВП до 4,9%, на 1,9% в сравнении с апрельским прогнозом (3%). Впереди отчетности компаний за второй квартал, которые могут усилить накапливающие разочарование. Кроме того, приток спекулятивного капитала, спровоцированный прямым монетарным стимулированием ведущих центральных банков, скорее всего, ослабевает. Возможное отражение этого – просадка котировок «длинных» ОФЗ, основного отечественного спекулятивного инструмента для иностранных инвесторов.



( Читать дальше )

Блог им. andreihohrin |Новое падение в новый выходной

Новое падение в новый выходнойВ нерабочую для россиян среду нефть и мировые рынки акций (АДР на отечественные акции в их числе) заметно снизились. Рубль просел к доллару и евро примерно на процент.

Я бы пока не спешил делать выводов о новом витке падения. Рынки вынуждены быть волатильными, раз уж мир пребывает в экономическом кризисе. Вернее, падение, если оно и продолжится, скорее всего, будет дифференцированным. В частности, нефть наверняка не покажет значимого снижения: все-таки за обвалом, вызванным избытком предложения при недостатке спроса последовало серьезное сокращение предложения. 35 долл./барр. по сорту Brent– достижимая отметка. Ниже – маловероятно. Рынки акций, в первую очередь развитые, дороги и поддерживаются внешними стимулами. Тогда как перспективы бизнеса многих даже очень крупных корпораций слабо предсказуемы. Монетарное стимулирование экономик уменьшает число банкротств, но не делает показатели эффективности высокими. Так что падение возможно. Хотя говорить о его возобновлении все-таки стоит при возврате индекса S&P500 к 2 900 п.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Прогнозы. Рынки при деньгах

Прогнозы. Рынки при деньгах​Рынки при деньгах, и это хорошо читается. Тренды роста рынков акций, что в США, что в России, вряд ли завершены. По меньшей мере, и на примере полуторанедельной давности, падения котировок пока не должны получать развития. Мировая экономика получила беспрецедентный набор мер стимулирования, что на месяцы вперед будет оказывать на рынки акций положительное влияние.

Нефть, помимо прочего, получает эффект от сокращения добычи. И нынешние 42 долл./барр. для Brent– вероятно, не предел восстановления. Последняя коррекция достигала 6 долларов, и впредь близкие по амплитуде просадки возможны. Но постепенное увеличение спроса, предположительно, продолжит сопровождаться ограниченностью предложения.

Рубль отвоевывает позиции у доллара и евро. Видимо, отчасти из-за нефтяного роста, отчасти – из-за комбинаций собственной дешевизны и относительно высокой доходности. Снижение 19 июня ключевой ставки с 5,5% до 4,5% и укрепившийся на этом факте рубль – тому иллюстрация. Движение в сторону 65 рублей за доллар, вероятно, продолжится. Возможно, именно 65 мы не увидим, но достижение и преодоление недавнего рубежа в 68 рублей – достижимая на остаток июня цель.



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW