Вчера, пролистывая аналитические комментарии, наткнулся на мнение замминистра финансов про золото. Что «рост цен на золото где-то еще в самом начале своего пути».

Вспоминается давнее рыночное наблюдение: если кажется, что мы только у подножия – мы на вершине, и наоборот.

Темы золота я касался в середине августа. Тогда с оценкой, что очередной всплеск его котировок не получит заметного продолжения. Пока так и есть.

Золото уже очень популярный товар. Т. е. желающие купить, во многом, купили. И теперь ожидание, что цена будет расти может основываться только на том, что желающих в будущем окажется только больше. Теоретически такое возможно. Практически маловероятно. Люди не ждут, когда их ожидания сбудутся без их участия.

Это отличает золото от, скажем, американского рынка акций. На нем бычий тренд продолжается, тогда как золото не обновляет максимумы с января, уже 8 месяцев. И этот рост сопровождается множеством предостережений в надувающемся пузыре и близком крахе. Почувствуйте разницу. Американские акции покупаются, но постепенно, с опаской и пока не все.

( Читать дальше )

Недавний всплеск котировок драгметаллов, золота в первую очередь, воскресил к ним прежнее внимание. Для кого-то стал поводом задуматься о покупке или купить. В надежде, что растущий тренд, к которому нас долго приучал этот класс активов, вернется.

Мое отношение к этому росту осторожное. Пик популярности золота произошел совсем недавно, этими зимой и весной. Как часто бывает, совпав и с пиком цен. Перелом восходящей тенденции вполне соответствовал принципу «продавай на фактах»: столкновение США и Израиля с Ираном в конце февраля вызвало не ускорение роста, а волну снижения.

С тех пор ценовая динамика соответствует медвежьему тренду: долгие спуски, быстрые подъемы. На бычьем рынке наоборот. Здесь важнее даже не итоговое направление цены, а отрезки времени, которые цена снижается и растет. С марта первые длиннее вторых.

И, как обычно, смотрим на благосклонность восприятия участников рынка. Если она появляется уже в начале роста, то у него весьма ограниченный ресурс. Скорее, в таком случае, дело кончится отскоком и возвратом к более долгосрочному снижению. Именно этот паттерн, как мне видится, сейчас в золоте и формируется.

( Читать дальше )

Иллюстрация дает хороший пример. График золота (можно взять график серебра). На нем после долгого периода подъема мы видим глубокое снижение. Но снижения часто оказываются коррекциями на пути главенствующего восходящего тренда.

Здесь же не так. И вот почему. Бычий, даже если не тренд, то характер движения цены определяется продолжительными, обычно более пологими подъемами и быстрыми, более резкими спадами. Котировки бОльшую часть времени движутся вверх, меньшую вниз. Даже если это не приводит к итоговому росту.

Медвежий рынок ведет себя противоположно: пологие и относительно длительные снижения, стремительные движения вверх.

Поскольку хорошо видимый тренд обычно обладает какой-то инерцией, то, наблюдая бычий, имеем более высокую вероятность увидеть котировки выше, наблюдая медвежий – ниже.

Возвращаясь к золоту, с начала марта медвежий рынок читается уверенно. При этом сам спад уже серьезный, почти -30% от вершины. И, конечно, в какой-то неожиданный момент медвежья картина может смениться на бычью. Но, если сравнивать, то падающий тренд в золоте себя не изжил, как это было в начале года с растущим. Тогда был ажиотаж покупателей. Сейчас не видно ажиотажа продавцов. Так что нынешняя тенденция, скорее, ещё разовьется, чем принципиально развернется вверх. 

( Читать дальше )

Это не столько про прогноз. У меня нет твердого суждения на предсказуемую перспективу, чего от золота ждать.

Это про очередную фиксацию обычной для любого рынка логической комбинации: вслед за ажиотажем происходит разворот тренда.

Золото долго росло, и в прошлом году стало восприниматься как актив на все случаи жизни, который нужно иметь в портфеле вне зависимости от цены и обстановки.

Пик цены пришелся на январь 2026. Затем ралли резко прекратилось. Мартовская попытка роста, на объективных событиях Ближнего Востока, оказалась локальной.

Впрочем, аккуратный прогноз всё же есть. Очень маловероятно, что главный драгметалл в ближайшие годы сможет продолжить более-менее уверенный подъем. Восприниматься он может как подешевевший и потому интересный инструмент. Но оправдать интерес – вряд ли. Перефразируя Баффета, нельзя разбогатеть, покупая то, что популярно. 


👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Источник графика: www.profinance.ru/charts/gold/lca6
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

( Читать дальше )

ЕвроТранс — в сердце каждого из нас

Обсудим сегодня:
🔸Евротранс (облигаций на 30 млрд) идет ко дну?
🔸Ключевая ставка поможет облигациям и акциям.
🔸Что не так с нефтью?
🔸Золото и серебро – жертвы завышенных ожиданий.
🔸Нужно ли покупать валюту?

📺 Rutube
📱  ВКонтакте
🌐 YouTube

🎥Приятного просмотра!

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт, Мах 

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

Золото торгуется сейчас вблизи 4,5 тыс. долл. за унцию. А в самом начале марта было 5,4 тыс. В конце января – 5,6. Более волатильное серебро стоит 70 долл., и это -50 долл. от январского максимума, -40%.

Высокая волатильность, сопровождающая ажиотаж вокруг того или иного актива, однажды сама по себе ломает тренд. Но тут, казалось бы, ситуация как никогда подходящая для роста драгметаллов: война.

А мы видим обратное. Хотя, в общем, всё в рыночной логике. Завышенные ожидания, завышенные цены, ажиотаж покупателей. И реализация поговорки «покупай на слухах, продавай на новостях».

Если мы ждем, что цена на что-то вырастет, то, не дожидаясь, стараемся купить. Если это массовое явление, то наиболее высокой цена будет во время ожидания ее дальнейшего роста, а не в дальнейшем. То, что случилось сс драгметаллами.

Вернемся к волатильности. В конце зимы котировки металлов стали двигаться скачкообразно, сперва вверх, затем вниз, т. е. резко возросла волатильность.

( Читать дальше )

Андрей Хохрин о ситуации на финансовом рынке в подкасте Андрея Верникова.

🔹Валютные облигации и юань
🔹Ключевая ставка, инфляция и госдолг
🔹Состояние рынка акций
🔹Будущее ВДО и ОФЗ
🔹Нефть и золото в контексте конфликтов
🔹Роль золота и доллара
🔹Стратегия инвестирования.

📺 Rutube
📱  ВКонтакте
🌐 YouTube

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

 

Надо, наверно, что-то сказать про рынки в свете иранских событий.

Основная гипотеза: конфликт в крупной стране – территория непредсказуемости. Предыдущие операции подобного рода происходили в странах куда меньших.

И значит, со строгими выводами не нужно спешить.

Пока в какой-то степени нарушается инфраструктура предложения нефти. Как, насколько, тут я не специалист, и буду наблюдать за событиями, как любой другой. Но более дорогая нефть, чем сейчас и, тем более, чем в феврале, кажется данностью.

Соответственно, пресловутый обвал рубля опять откладывается.

Золото и серебро, могу предположить, свои максимумы еще только поставят в будущем.

Относительно отечественных акций направленного мнения нет. Вчера они были в плюсе, и портфелю Акции / Деньги под нашим управлением было хорошо, в нем акций ~57%. Но достаточных причин для покупки или продажи не вижу.

Крепкий рубль и продолжающиеся снижаться ставки по депозитам – аргументы в пользу высокодоходных облигаций и облигаций 2 эшелона.

( Читать дальше )

Золото и серебро: падение или возможность купить? Аксаков ждет доллар по 40 рублей, а чего ждем мы? И причем тут ставки по юаню? И несложный в применении метод, как выжать максимум дохода из облигаций.

Обсуждаем возможный разворот по драгметаллам, рост волатильности. Отдельно говорим о рисках дефолтов в сегменте ВДО и практической стратегии управления портфелем: как реагировать на негативные события, сохранять доходность и снижать потери.

📺 Rutube
📱  ВКонтакте
🌐 YouTube

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

На рынках я наблюдаю больше за поведением их участников, чем за каким-то набором факторов. Какими бы факторы ни были, важно, как на них отреагирует биржевое большинство.

Относительно золота и, наверно, серебра у этого большинства 2 разнополярных мнения. Одна часть за продолжение трендового роста, поскольку для этого есть фундаментальные причины. Вторая за объяснение недавнего скачка вверх и резкого снижения надуванием и схлопыванием пузыря. В этом сценарии впереди дальнейшее снижение.

Не смогу определиться, у какого из мейнстримных мнений больше приверженцев. Главное – имеем 2 противоположных прогноза, принимаемых многими.

Любой рынок стремится идти по траектории, которую мало кто мог предвидеть. И в случае с золотом эта траектория – уход во флэт. И не рост, и не падение.

Предположу, что из такого бокового диапазона однажды драгметалл(ы) выйдет вниз. Но смотреть дальше, чем на один ход, слишком самонадеянно.

Что до игры на понижении в золоте, то я или не успел, или еще не дождался момента. Надеюсь на второе.

( Читать дальше )