📣 Глава РФПИ (российский фонд прямых инвестиций) Кирилл Дмитриев заявил, что государство поддержало сплит «Транснефти». 

💬 «Совет директоров «Транснефти» и государство поддержало сплит акций — это очень важный шаг для того, чтобы больше российских граждан могли инвестировать в «Транснефть», компанию, крайне надежную, крайне перспективную, которая обеспечивает поставки и транспортировку нашей нефти».



Пока мы знаем, что государство одобрило сплит только от главы РФПИ, от компании такой информации не было. 78,1% акций Транснефти принадлежат Росимуществу, все эти акции голосующие. Если государство действительно одобрило сплит, значит, он будет. 

На этих новостях акции немного подросли (сейчас торгуются по цене 146 тыс. руб. за штуку). Мой обзор с 3 причинами покупать Транснефть читайте в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/527 

🖥 Сегодня вышли интересные новости по банковскому сектору России

Министр финансов А. Силуанов отвечал на вопросы о повышении налогообложения в стране. Он сказал, что windfall-tax (налог на сверхдоходы компаний) брать еще раз не планируют, НДФЛ также останется прежним на следующий бюджетный цикл (т.е. 2024-2026 гг.).

Но главное все же было сказано про банки. Вот что сказал А. Силуанов про сверхдоходы банковского сектора в этом году: 

🗣️ Что касается больших сверхдоходов банков, это тоже потребует ключевых изменений базового налогообложения — налога на прибыль. А мы говорили, что налог на прибыль, НДФЛ, НДС не задействуем в рассмотрении бюджета трехлетку на предстоящий период. Поэтому мы большие сверхдоходы, как вы правильно заметили, у банков, в первую очередь, у Сбербанка, можем забрать через повышенные дивиденды,которые банки заплатят нам в следующем году.



Сбер отправляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. Мы с вами уже считали, что при прибыли в 1,5 трлн руб. Сбер выплатит 33 руб. на 1 акцию дивидендами, что составляет 12,3%. 

🤩 Магнит объявил, что готов выкупить у иностранных инвесторов еще до 8,02 млн акций (7,9%) от общего кол-ва бумаг. 

Цена выкупа та же, что и в первый раз = 2 215 руб. за 1 акцию. Подать заявки на участие нерезиденты могут до 8 ноября, до 15 ноября Магнит расскажет нам, сколько предъявлено к выкупу.



Напомню, что ранее (14 сентября) Магнит завершил выкуп 21,5% акций у нерезидентов (численно 21,9 млн штук).

👀 Если Магнит сможет выкупить весь заявленный объем акций, а после погасит их все, то справедливая цена акций (при потенциальной прибыли в 50 млрд руб. и при P/E = 12) составит 8 300 руб. за 1 акцию. Но пока об этом говорить рано, еще и первые выкупленные бумаги не погасили, и эти не выкупили. 

Но отмечу, что для котировок – повод, конечно, позитивный. 

Мой подробный обзор Магнита читайте вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/519 

Пока оставляю справедливую цену = 7 500 руб. на 1 акцию. 

Всех инвесторов Магнита поздравляю. Хорошего дня! 👍

🛍 Зафиксировал +13,77% прибыли по Positive Technologies за 2 месяца 

Вот мой вывод из обзора компании от 12 августа: t.me/Vlad_pro_dengi/423   

🗣️ Считаю, что Positive на данный момент оценен справедливо, если рассматривать его до конца года. Но если долгосрочно на 1,5 года – при прибыли в 12,3 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена Positive 2 800 руб. за 1 акцию (потенциальный P/E = 15). Беря Positive, вы принимаете высокий риск, потому что ставите на то, что прибыль компании будет быстро расти. 

Ничего не изменилось с того момента, только акции подросли и стали менее привлекательными. 

➡️ На мой взгляд, по текущим значениям Магнит интереснее, поэтому я переложился вчера в ритейлера. Обзор Магнита, если кто не успел прочитать, вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/518 , при условии погашения выкупленных акций нерезидентов и прибыли в 50 млрд руб. (за 1-е полугодие 34) справедливая цена = 7 500 руб. на 1 акцию.

Друзья, присоединяйтесь к моему ТГ-каналу, разобрал уже более 50 российских компаний, вбивайте в поиск ту компанию, что есть у вас в портфеле, и читайте свежий обзор: t.me/Vlad_pro_dengi 

💸 Высокая ставка Сберу не помеха

По крайней мере пока.

Сбер заработал 130,2 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ за сентябрь. За 9 месяцев прибыль банка составила 1,13 трлн руб.



Банк сохраняет высокую рентабельность капитала – более 25% ROE. 

Сбер, скорее всего, получит прибыль по итогам года около 1,5 трлн руб. При такой прибыли дивиденды составят 33,2 руб. на 1 акцию или 12,5% доходности к текущим ценам. 

Моя цель по Сбербанку – 315 руб., я ее ставил при потенциальной прибыли в 1 350 млрд руб., но пока не меняю. Уже говорил и повторю, что при прибыли в 1 500 млрд руб. справедливая цена выше, но у меня нет уверенности, что при потенциально высокой ключевой ставке в 2024 году Сбер повторит текущие результаты. 

Хорошая новость по Сберу, всех, кто держит, поздравляю! 👍

Друзья, в моем ТГ-канале уже более 50 разборов российских компаний, переходите, вбивайте в поиск ту компанию, что есть у вас в портфеле, и читайте свежий обзор. Получить доступ можно по ссылке: t.me/Vlad_pro_dengi 

 Астра – IT-компания, разработчик программного обеспечения. Основной продукт компании – операционная система Astra Linux (за 1-е полугодие 2023 года доля главного продукта в выручке компании составляет 77%). Клиентами Астры являются Росатом, Ростех, РЖД, ВТБ, Сбербанк, Газпромнефть, ПСБ, ОСК, Почта России, МЧС, Роскосмос, РСХБ, МГУ, Дом.РФ, Алмаз Антей, Роснефть, ФТС и т.д.



95% акций Астры принадлежат председателю совета директоров Денису Фролову и гендиректору Илье Сивцеву.  

Рассмотрим ключевые финансовые показатели компании за последние 3 года.

➡️ Выручка, в млрд руб. 

2021 = 2,16

2022 = 5,40

2023 (1-е полугодие) = 3,11 (за 1-е полугодие 2022 года = 1)

➡️ Чистая прибыль, в млрд руб. 

2021 = 1,08

2022 = 3,07

2023 (1-е полугодие) = 1,16 (за 1-е полугодие 2022 года = 0,5)

Net Margin (прибыль / выручка) в 2022 году = 57%, в 1-м полугодии 2023 года = 37%.

Темпы роста, конечно, шикарные. Объяснение простое – госкорпорации переходят на отечественное ПО.

Продолжаем обзора компании, в первой части мы с вами рассмотрели состав акционеров и связанные с этим трудности и решения, в т.ч., выкуп акций у нерезидентов, прочитать первую часть можно вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/516

Продолжим обзор операционных и финансовых показателей. 



Главный операционный показатель для Магнита —кол-во магазинов в сети.

С 2017 года кол-во магазинов в сети «Магнита» выросло с 16 350 до 28 309. Наибольший рост произошел в 2021 году — с 21 564 до 26 077. В этот год Магнит купил компанию Дикси за 87,6 млрд руб., это добавило 2 477 магазинов (большинство из них находились в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области). Примерная прибыль Дикси за 2020 год (точную цифру мы не знаем) составляла 7,2 млрд руб., то есть взяли по P/E = 12, без дисконта. 

Вы увидите, когда мы будем анализировать долговую нагрузку компании, что большинство из магазинов Магнит открывает в долг, покупка Дикси была тоже за счет увеличения долговой нагрузки. Такова ставка менеджмента — экспансия на рынке приоритетнее баланса и прибыли. 

Обзор Магнита (часть 1)

Магнит — первый по кол-ву магазинов в стране ритейлер, Магнит владеет магазинами брендов «Магнит» (со всеми разновидностями – «Семейный», «Косметик», «Аптека») и «Дикси», последнюю сеть он приобрел в 2021 году. 



➡️ Состав акционеров Магнита

В 2017 году С. Галицкий был крупнейшим акционером Магнита, но он продал свой пакет ВТБ. Галицкий объяснял это тем, что его взгляды и взгляды других управленцев на развитие компании разошлись — для Галицкого важнее была прибыль и отсутствие долгов, для других менеджеров – экспансия на рынках. Мне, как инвестору, конечно, ближе подход Галицкого. ВТБ, в свою очередь, в 2018 и 2021 году в две сделки продали пакет Галицкого другому акционеру – инвестиционной группе Marathon Group. Эта компания является главным акционером «Магнита» и владеет более чем 29% акций компании, ее Президент — Александр Винокуров, российский предприниматель и по-совместительству зять министра иностранных дел Сергея Лаврова.

1️⃣ Правительство с 1 октября восстанавливает топливный демпфер в полном объеме. 

Демпфер работает так — если цены на нефтепродукты на экспорт выше, чем на внутреннем рынке (так было всегда), то нефтяники получают дополнительный доход в виде платежей от гос-ва, которое компенсирует разницу в доходах; и, наоборот, если цены на внутреннем рынке выше, чем на мировом (так было только в начале 2020 года во время пандемии), то нефтяники возвращают государству разницу.

Напомню, что Правительство снизило выплаты по демпферу с 1 сентября => получили рост цен на топливо, вынужденный запрет на экспорт нефтепродуктов. Поняли, что лучше вернуть. То, что изменение откатывают через месяц, говорит нам о том, что демпфер с нами еще надолго, и для нефтяной отрасли это хорошо. 

Коммерсант оценивает повышение выплат в 150 млрд руб. в месяц на все нефтяные компании.



2️⃣ Правительство сняло ограничения на экспорт дизельного топлива, доставляемого в морские порты трубопроводным транспортом, при условии, что производитель поставляет на внутренний рынок не менее 50% от произведённого дизельного топлива.