Негативно комментировал для вас отчет Вуш по итогам 1 пол. 2024 года (4 сентября): t.me/Vlad_pro_dengi/1184
Рынок с того момента вырос, а акции компании упали с 208 до 140 руб., что было фундаментально обоснованно и справедливо.
И вот Вуш отчитался за 9 мес. 2024 года
✔️ Выручка за 9 мес. 2024 = 12,51 млрд руб. (по итогам 9 мес. 2023 = 9,48 млрд руб.)
Темпы роста выручки за 9 мес. = +32%, с 2022 на 2023 росли на 51%.
✔️❌ Выручка за 3 кв. 2024 = 6,21 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 5,04 млрд руб.)
Темпы роста выручки за 3 кв. = 23,2%. Заметно замедление.
✔️❌Прибыль за 9 мес. 2024 = 2,91 млрд руб. (против 3,09 млрд руб. за 9 мес. 2023 года), то есть прибыль, несмотря на рост выручки, снизилась — в первую очередь, из-за роста финансовых расходов.
✔️ Прибыль за 3 кв. 2024 = 2,65 млрд руб. (против 1,83 млрд руб. за 3 кв. 2023 года), если смотреть по 3-му кварталу — рост прибыли заметен.
Здесь важно помнить, что 4 кв. — не сезон, поэтому он будет с убытком. В прошлом году в нем потеряли 1,15 млрд руб. В этом будет еще больше, так как за год подросли расходы.
Об отчете Вуш коротко и наглядно.
Компания может сколько угодно наращивать выручку темпами 50%. Пока у нее быстро растут себестоимость и процентные расходы, прибыль будет под давлением.
Цены акций следуют не за выручкой, а за прибылью.
Потенциальный P/E Вуш по году выше 15. Дороже Яндекса, у которого есть не только самокаты.
Мой обзор Яндекса вот тут, если держите, обязательно прочитайте: t.me/Vlad_pro_dengi/1104
Мой портфель на 1 сентября вот тут (рассказал, что покупаю на коррекции): t.me/Vlad_pro_dengi/1178
Поставьте лайк, если полезно! Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на анализ фондового рынка России 👍
Вуш сегодня опубликовал результаты за 2023 год. Разбираю!
Финансовые результаты Вуш за 2023 год
✔️ Выручка за 2023 год = 10,73 млрд руб. (за 2022 = 6,29 млрд руб.)
❌ Выручка за 4 кв. 2023 года = 1,25 млрд руб. (за 4 кв. 2022 = 0,67 млрд руб.)
✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 1,94 млрд руб. (за 2022 = 0,82 млрд руб., при этом напомню, что за 2021 – 1,8 млрд руб.)
❌ Чистый убыток за 4 кв. 2023 года = 1,25 млрд руб. (за 4 кв. 2022 чистый убыток = 0,81 млрд руб.)
Мой прогноз по чистой прибыли был 2,68 млрд руб., я был слишком оптимистичен. Кроме того, положительные курсовые разницы сберегли Вуш почти 0,5 млрд руб. прибыли. Это разовый фактор и без них, реальная чистая прибыль была бы на уровне 1,5 млрд руб.
Компания была и осталась сезонной, значимого положительного влияния развития бизнеса в Латинской Америке на показатели 4-го квартал не видно.
ℹ️ Мои прогнозы на 2024 год
Выручка = 15,62 млрд руб.
Чистая прибыль = 2,81 млрд руб.
Друзья, в первой части обзора Вуш мы с вами рассмотрели состав акционеров компании, байбек, операционные показатели — рост кол-ва самокатов и поездок, и цены на поездки. Если вы не читали первую часть, то рекомендую начать с нее: t.me/Vlad_pro_dengi/718
А в этой части мы рассмотрим финансовые показатели компании, рассчитаем справедливую цену и сделаем прогноз на 2024 год.
➡️ Финансовые показатели
Выручка, в млрд руб.
• 2019 – 0,07
• 2020 – 0,86
• 2021 – 4,13
• 2022 – 6,96 (9 мес. 2022 – 6,29)
• 9 мес. 2023 – 9,48(прогноз на год – 10,99)
• 2024 (прогноз) – 16,11
Чистая прибыль, в млрд руб.
• 2019 – 0,02
• 2020 – 0,22
• 2021 – 1,80
• 2022 – 0,82
• 9 мес. 2023 – 3,09 (тут еще сыграли в плюс курсовые разницы, на которых Вуш заработал 0,9 млрд руб., очищенная от них прибыль была бы на уровне 2,2 млрд)
Вуш – крупнейший в России оператор аренды средств индивидуальной мобильности (в первую очередь, электросамокатов).
➡️ Состав акционеров Вуш
• Дмитрий Чуйко (48%) – гендиректор компании
• Сергей Лаврентьев и Егор Баяндин (21,8%) – еще два основателя компании
• Иные акционеры (20,2%)
• Free Float (10%)
Компания провела IPO в декабре 2022 года по цене 185 руб. за 1 акцию, это было единственное IPO в 2022 году. 15 ноября 2023 года Вуш объявил, что проведет байбек на 1,5 млн акций до 31 мая 2025 года (1,35% от общего кол-ва, 13,5% от free float), компания не намерена гасить эти акции, а планирует использовать их для мотивации менеджмента.
ℹ️ Операционные показатели Вуш
Вуш увеличил число городов присутствия с 4 в 2019 году до 55 по итогам 2023 года. Бизнес компании – сезонный. На самокатах по сугробам не поездишь, поэтому зимой в России они простаивают. Вуш намерен решить проблему сезонности выходом на рынки Латинской Америки, компания проводит пилотный проект в нескольких городах Чили 🇨🇱 и Бразилии 🇧🇷. Менеджмент заявляет, чтов Чили цена поездки выше, чем в России — в 5 раз, в Бразилии — в 3 раза. Кроме того, Вуш ведет бизнес в Казахстане и Беларуси.