Компания Северсталь опубликовала отчет за 6 месяцев 2025 года. По финансовым показателям картина ожидаемо слабая: снижение выручки на 11% до 364,2 млрд рублей, EBITDA упала на 38%, а чистая прибыль — на 55% год к году, до 36,7 млрд рублей. Основные причины — падение цен на стальную продукцию и рост доли продаж низкомаржинальных полуфабрикатов. Финансовая устойчивость компании остаётся на высоком уровне: долговая нагрузка минимальна, показатель ND/EBITDA – 001, х, а инвестиции в модернизацию доменных печей и развитие высокомаржинальных продуктов, несмотря на отрицательный свободный денежный поток, могут улучшить маржу в будущем.

На операционном уровне отчет выглядит увереннее: объём продаж в натуральном выражении вырос на 6% г/г, до 5,4 млн тонн, что выделяет Северсталь среди других металлургов, так как у многих металлургов продажи все же сокращаются, а не растут. Однако продажи коммерческой стали и железной руды демонстрируют негативную динамику (-8% г/г и -17% г/г соответственно) на фоне замедления спроса со стороны строительства и машиностроения.

Компания Диасофт выпустила финансовый отчет за 2024 год. У компании сдвинут финансовый год, поэтому текущая отчетность — это фактически отчетность с апреля 2024 года по март 2025 года включительно. Результаты оказались слабее ожиданий: выручка выросла на 10% достигнув 10,1 млрд рублей, что значительно ниже гайденса компании на 2024 год, который она подтверждала буквально пару месяцев назад. EBITDA упала на 24,7%, до 2,9 млрд рублей, чистая прибыль — на 22%, до 2,4 млрд рублей. И это результат расширения компании и увеличения количества персонала, а вместе с ним — и зарплат, а так же рост ставки налогообложения.

Однако Диасофт — это все же достаточно крепкая история в IT-секторе. 77% выручки — это стабильные возобновляемые доходы (продление лицензий),, показавшие рост на 23% г/г. Хотя новые продажи сократились на 19% г/г, стабильный объем законтрактованной выручки создает основу для потенциального восстановления темпов роста уже во второй половине года. Однако для роста новых продаж нужны улучшение экономической конъюнктуры и снижение ставки ЦБ. Пока же высокая конкуренция и дорогие кредиты сдерживают развитие.

Мы продолжаем позитивно смотреть на компанию, хотя и отмечаем замедление темпов роста. Если смотреть их отчет за первый квартал 2025 года, то он достаточно неплохой. выручка компании составила 5,3 млрд рублей, что на 19% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль выросла на 38%, достигнув 0,8 млрд рублей. Однако рентабельность EBITDA снизилась до 26,4%, а чистая рентабельность до 15 %, что объясняется слабым началом года.

Компания продолжает переформатирование салонов в пользу больших площадей и планирует открыть 8 новых магазинов в этом году. Это позволит увеличить общую торговую площадь до 67,7 тыс. кв.м. к концу года (+18,6% г/г), что создаст дополнительный драйвер роста продаж и финансовых показателей. Онлайн-направление также демонстрирует устойчивый рост: доля онлайн-продаж в выручке составила 21% по итогам 1 квартала 2025 года и продолжает увеличиваться. Учитывая эти факторы, компания с высокой вероятностью удержит целевой показатель роста выручки на уровне +20% по итогам года, причем конец года ожидается более сильным по сравнению с началом.

ВсеИнструменты.ру отчитались за 1 квартал 2025 года. Выручка выросла на 18,8% — до 40,7 млрд рублей, что выглядит неплохо, особенно на фоне сложной экономической ситуации, показатель EBITDA составил 2,7 млрд рублей (+1,5% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 6,7%.

Основной драйвер роста — корпоративный сегмент (B2B), который прибавил 27%. Однако потребительские продажи (B2C) почти не изменились, что говорит о слабой динамике розничного спроса. Несмотря на рост выручки, чистая прибыль ушла в минус — убыток составил 0,7 млрд рублей против прибыли в прошлом году, чистая рентабельность — -1,6%… Причина — резкий рост расходов, включая аренду и обслуживание долга.

Долговая нагрузка, если учитывать аренду по стандартам МСФО, достигает на самом деле 10,9x EBITDA, а не 1.7х, которые компания указывает в презентационных материалах и которые посчитаны без аренды, что уже критично. Ликвидность и финансовая устойчивость вызывают вопросы: коэффициенты ниже нормы, а резервы по дебиторке кажутся заниженными.

❗️Новость: «Чистая прибыль составила 1,4 млрд рублей (-68% г/г). Такой результат связан со снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов до 5,8 млрд рублей».

📊Результаты 1кв 2025г:

✅Чистый процентный доход вырос на 11% до 6,3 млрд руб.

✅Чистый непроцентный доход вырос на 22% до 3,9 млрд руб.

❌Чистая прибыль упала на 68% (более чем втрое) до 1,4 млрд руб.

❌ROE (рентабельность капитала) — 23,9% (в 2024 году — 30,3%)

📉 Причина сильного падения прибыли — рост резервов в 8 раз в 1 квартале до 5,8 млрд рублей.

Если бы резервы росли такими же темпами, как в аналогичном периоде прошлого года, прибыль увеличилась бы на 17,3%.

С января по март 2025 года Европлан закупил и передал в лизинг около 6000 единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд руб. с НДС (-61% г/г).

💡Замедление бизнеса очевидно, но при этом компания заявляла, что при замедлении роста будет рекомендовать повышенные дивиденды. И наоборот — в благоприятных условиях больше средств пойдет на развитие, а не на выплаты.

Европлан опубликовал отчет за 1 квартал 2025 года. Финансовые результаты за этот период оказались ожидаемо слабее, чем годом ранее, но в этом есть логика.Высокая ключевая ставка продолжает сдерживать спрос на лизинг, что напрямую отразилось на операционных показателях: с января по март 2025 года Европлан передал в лизинг всего 6 000 единиц техники, что на 56% меньше, чем год назад. Объем финансирования новых сделок упал до 21,7 млрд рублей (-61% г/г), при этом 28% новых договоров пришлось на льготную программу Минпромторга. Для сравнения, в 1 квартале 2024 года было заключено 13,3 тыс. сделок против 8,0 тыс. в этом году.

Однако компания демонстрирует устойчивость: операционный денежный поток остался положительным, а консервативная политика резервирования (5,1 млрд рублей против 0,6 млрд год назад) снижает кредитные риски. Процентные доходы выросли на 32,6% г/г, достигнув 15,7 млрд рублей, а чистый процентный доход увеличился на 11%, до 6,3 млрд рублей. Непроцентные доходы также показали рост — 4,3 млрд рублей (+22,3% г/г). Однако чистая прибыль сократилась на 68,5%, до 1,4 млрд рублей, что связано с увеличением резервов под кредитные убытки.

Сегодня вышел отчет компании Ренессанс Страхование за 1 квартал 2025 года. В целом результаты компании выглядят достаточно устойчиво. Брутто-премии выросли на 23% год к году — до сорока одного млрд рублей. Основной драйвер роста — сегмент страхования жизни, особенно накопительное страхование, где прирост составил более чем 116%. Это говорит о том, что компания эффективно использует текущую ситуацию с высокими ставками, предлагая клиентам продукты с гарантированным доходом. Чистая прибыль снизилась на 16%, но это объясняется переходом на новый стандарт отчётности МСФО 17 и отрицательной валютной переоценкой. Без этих факторов показатель мог быть значительно выше.

Инвестиционный портфель компании увеличился до 248 млрд рублей, сохраняя умеренно консервативную структуру — около 64% приходится на облигации. На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки этот портфель может показать хороший рост стоимости, что приведет к значительному росту чистой прибыли компании.Компания продолжает развивать цифровые каналы продаж, активно работает с экосистемами, увеличивает онлайн-присутствие и запускает новые проекты, такие как маркетплейс budu.ru и автоаукцион Fleet2Click. Пока их доля в общем доходе невелика, но потенциал есть.

Совкомфлот выпустил отчет за 1 квартал 2025 года. Отчет вышел откровенно слабым. Выручка компании сократилась на 49,5% в годовом сопоставлении, составив 278,5 миллионов долларов. EBITDA уменьшилась на 68,6%, достигнув 105 миллионов долларов, и вместо чистой прибыли компания получила чистый убыток в размере 393 миллионов долларов (-81,9% год к году).

Основные проблемы связаны с ограничениями, введёнными в январе 2025 года, которые привели к простоям части флота и сокращению доходов. Компания зафиксировала 322 миллиона долларов убытков от обесценения активов. Да, это разовый бумажный убыток, но даже с учетом корректировки на обесценение в поквартальной динамике очень видно, что последний пакет санкций оказал на компанию резко негативное влияние. Судя по отчетности, проблемы есть и с долгосрочными контрактами, и со спотовым фрахтом. То есть, скорее всего, Совкомфлот потерял и часть долгосрочных контрактов, и цены на фрахт санкционных судов резко пошли вниз. К тому же в первом квартале 2025 года рубль укреплялся, поэтому и с этой стороны рублевые показатели компании поддержку не получили. Курсовые потери составили $59 млн.

Вообще 1-й квартал 2025 года у компании вышел достаточно неплохим. Выручка выросла на 33,6% гдо 159,39 млрд рублей, показатель EBITDA – на 25,0%, до 65,2 млрд рублей, а чистая прибыль взлетела на 154%, составив 47,66 млрд рублей. Свою роль в этих показателях сыграло как увеличение спроса на продукцию компании, так и некоторое снижение чистого долга с 321 до 263 млрд руб. (соотношение NetDebt/EBITDA на конец квартала составляет 1,41х, что намного ниже 1,84х на конец 2024 года), а также положительные курсовые разницы в 27,4 млрд рублей, связанные с укреплением рубля и валютной структурой долга (год назад был убыток 3,9 млрд рублей).

Сама компания фундаментально крепкая, но в моменте ее все же нельзя назвать дешевой. Плюс на мировом рынке удобрений достаточно турбулентная ситуация, которая может качнуться в любую сторону. С одной стороны на рынок будет влиять предполагаемое увеличение пошлин на удобрения из России со стороны ЕС. С другой по некоторым группам удобрений ожидается увеличение предложения на мировом рынке, что может и не дать резкого толчка к росту стоимости удобрений при изменении логистических потоков на мировом рынке.

Компания Т-технологии опубликовала отчет о финансовых результатах за 1 квартал 2025 года. Компания демонстрирует впечатляющий рост: выручка увеличилась в два раза, достигнув 332 миллиардов рублей, чистая прибыль выросла на 50% и составила 33,5 млрд рублей, а клиентская база превысила 50 миллионов пользователей, оборот покупок клиентов, включая покупки внутри экосистемы Т, в январе-марте увеличился на 22% год к году, до 2,3 трлн рублей. Эти результаты подтверждают лидерство Т-Технологий в финансово-технологическом секторе.

Однако есть и тревожные сигналы. Рентабельность капитала снизилась до 24,6%, а чистая процентная маржа сократилась на 3,2 процентных пункта. Это связано с ростом расходов на фоне интеграции Росбанка и высокой стоимости фондирования. Компания ожидает восстановления показателей во втором полугодии, но пока это остается прогнозом.

Важно отметить снижение стоимости риска до 5,2%, что говорит об улучшении качества кредитного портфеля. При этом доля проблемных кредитов немного увеличилась, но остается на управляемом уровне. Т-Технологии продолжают инвестировать в развитие экосистемы, включая недавнее приобретение контроля над «Каталитик Пипл», что может принести дополнительные синергии.