Во всем мире,
облигации — опережающий индикатор рынка акций.

RGBI
развернулся с октября,
по дневным



Ещё Мёрфи в книге «межрыночный анализ» в 1990г об этом писал.
В книге — анализ взаимосвязей 4 финансовых рынков
(валютного, товарного, долгового, фондового)
И до сих пор это работает

План размещений ОФЗ на 4 кв увеличен с 1,5 до 3,8 трлн
Минфин использует резервы:
флоатеры разместил,
с декабря облигации в юанях также разместит.
Думаю, в конце 2025г (как обычно, в конце каждого календарного года) в экономику вольется особенно много гос. денег.
Это — позитив для фонды.
Позитив для валюты.

Из экспортёров,
сильнее всего сейчас смотрится Полюс

Обычно,
Севсталь, НЛМК, ММК или все платят дивиденды, или никто.

Северсталь" ждет в 2025 году отрицательного денежного потока

Гендиректор «Северстали» Александр Шевелев отметил, что компания «двигается в соответствии с планом»

«Северсталь» ждет в 2025 году отрицательного денежного потока, сообщил генеральный директор «Северстали» Александр Шевелев на «Металлэкспо-2025».

«У нас по плану, согласно нашей стратегии, 2025 год — отрицательный денежный поток. Для нас это не новость, мы двигаемся в соответствии с планом»

Отвечая на вопрос о выплате дивидендов в будущем, гендиректор отметил, что это находится в компетенции совета директоров. По итогам третьего квартала компания решила не распределять дивиденды на фоне отрицательного свободного денежного потока за девять месяцев.

Шевелев также добавил, что отрицательный денежный поток в данном периоде был запланирован, поскольку это соответствует стратегическому циклу компании. «Надеемся и даже уверены, что наши инвесторы потом нам за это скажут спасибо, что мы реализовали эти проекты, которые позволят нам „забустить“ в следующих периодах наши результаты и с точки зрения прибыли и затрат, с точки зрения устойчивости», — добавил он.

( Читать дальше )

Недельная инфляция

С 6 по 10 ноября 0,09%
С 28 октября по 5 ноября (мониторинг из-за праздника за 9 дней) 0,11%,
с 21 по 27 октября 0,16%,
с 14 по 20 октября 0,22%,
с 7 по 13 октября 0,21%,
с 30 сентября по 6 октября 0,23%

Годовая инфляция 7,73%
(неделю назад 7,90%)

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Сегодня впервые в 2025г Минфин разместил флоатеры.

Долгосрочно,
банки предпочитают покупать флоатеры (доходность привязана к ставке RUONIA)
Потому что высокий риск и неопределённость (особенно высокий риск связан с СВО)

Напоминаю.
RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — 
процентная ставка,
по которой банки кредитуют друг друга сроком «овернайт»,
фактически на один день.
Это «эталонная» ставка, которая измеряет стоимость денег (ликвидности) для банков на краткосрочном межбанковском рынке. 

Флоатеры выгодны при росте процентных ставок.
Когда ключевая ставка растёт, купонные выплаты по флоатерам увеличиваются.

При падении ставки,
флоатеры менее выгодны,
их купонная доходность снижается.
В такой период выгоднее продавать флоатеры и
покупать классические облигации с фиксированным купоном,
ведь их доходность становится более предсказуемой.

Негласно, в связи с ростом дефицита бюджета,

( Читать дальше )

Федеральный бюджет РФ в январе-октябре 2025 года, по предварительным данным, был исполнен с дефицитом 4,19 трлн рублей, или 1,9% ВВП, сообщил Минфин.

Законом о бюджете на текущий год был запланирован дефицит в размере 1,173 трлн рублей, или 0,5% ВВП, весенними поправками он был увеличен до 3,792 трлн рублей, или 1,7% ВВП, а осенними — до 5,737 трлн рублей, или 2,6% ВВП.

В январе-сентябре, по предварительным данным, дефицит составлял 3,787 трлн рублей, или 1,7% ВВП. Таким образом, в октябре наблюдался дефицит, который на основе сопоставления предварительных цифр накопленного итога за 9 и 10 месяцев можно оценить примерно в 400 млрд рублей.

Доходы в январе-октябре выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 0,8% — до 29,924 трлн рублей.

Ненефтегазовые доходы за этот период увеличились на 11% — до 22,425 трлн рублей. Рост поступлений оборотных налогов, включая НДС, в январе-октябре составил 5,8%. Объем поступления НДС был на уровне 11,504 трлн рублей (+ 6,2%).

Нефтегазовые доходы в январе-октябре сократились год к году на 21,4% — до 7,498 трлн рублей — преимущественно вследствие снижения средней цены на нефть. При этом их поступление сложилось на уровне, превышающем базовый, но, тем не менее, Минфин видит риски уменьшения поступлений вследствие ослабления ценовой конъюнктуры.

( Читать дальше )

Минфин России не поддерживает законопроект о введении налога на сверхприбыль банков, сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов на заседании комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам.

В конце сентября глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что такие налоги на «сверхприбыль» приведут к тому, что снизится потенциал, а возможно, и кредитование экономики, поскольку они изымают капитал у банков.
Под «сверхприбылью» банка в законопроекте эсеров понимается превышение средней арифметической величины прибыли за 2023 год и прибыли за 2024 год над средней арифметической величиной прибыли за 2022 год и прибыли за 2021 год.
Налог на сверхприбыль должен быть уплачен банком не позднее 28 января будущего года и подлежит зачислению в федеральный бюджет, также указывается в документе.

Источник
Обзор рисков финансовых рынков
cbr.ru/press/event/?id=28084

В октябре нетто-покупки акций частными инвесторами упали более чем в 3 раза — до ₽13,3 млрд

На фоне снижения рынка инвесторы существенно сократили чистые покупки акций (покупки минус продажи).

Основной спрос на рынке акций продолжают предъявлять физические лица, снизившие нетто-покупки с ₽43,1 млрд в сентябре до ₽13,3 млрд в октябре.

Также нетто-покупки совершили некредитные финансовые организации (брокеры, УК, страховые компании) за счет собственных средств (на ₽4,5 млрд), которые месяцем ранее были крупнейшими нетто-продавцами. Остальные участники рынка преимущественно продавали ценные бумаги.

Кто и как продавал

🟠Некредитные финансовые организации в рамках доверительного управления — ₽9,6 млрд
🟠Системно значимые кредитные организации — ₽2,9 млрд
🟠Прочие банки — ₽1,8 млрд

ТРАМП:
«Все средства,
оставшиеся после выплаты $2000 гражданам США с низким и средним уровнем дохода,
полученные от огромных таможенных поступлений из зарубежных стран (а это будет значительная сумма),
будут направлены на СУЩЕСТВЕННОЕ СОКРАЩЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА.
Спасибо за внимание к этому вопросу!»

Трамп предложил выплачивать дивиденды в размере 2000 долларов всем взрослым американцам с доходом 100 000 долларов и менее,
на это потребуется около 300 миллиардов долларов.


Напоминаю,
что рост рынков в пандемию
связан с ростом денежной массы М2 с 1 апреля до 1 мая 2020г почти в 4 раза.
Поэтому коррекция была V-образной.
Если бы денежная масса не была увеличена, то быб бы медвежий рынок, т.к. ВВП упал как во время великой депрессии.

Помните,
в пандемию тоже раздавали деньги бедным и средним американцам.
«Никогда такого не было, и вот опять»



ВЫВОД
Сильная коррекция в золоте(не смотря на рост в 2,5 раза за 3 года) 
маловероятна.

Баффетт
Года 4 — накопление кэша.


Конечно, выйти на сотни млрд USD — это долго.
Рынок, конечно, будет и падать, когда-нибудь.
Как обычно.

«Рынок может быть иррациональным дольше, чем шортист платежеспособным»
Конечно, Баффет не шортист.
Конечно, на российском рынке ни у кого нет такого длинного горизонта.
Все стратегии не такие долгосрочные, как у Баффета.

Потрясающе, как в 95 лет можно сохранить ясный ум и высокую результативность.
Ждать на растущем рынке — это тяжело.
Тем более, когда все уже есть и к рынку — именно спортивный интерес: постоянно доказывать себе и окружающим свою долгосрочную эффективность.
Баффет планирует отдохнуть от рынка, в 99 лет уйти с поста главы фонда !

Медвежий рынок в США, когда-нибудь, конечно, будет.
Если Трамп снова раза в 4 денежную массу М1 не увеличит, как в апреле 2020г, то потенциал падения S&P500 высокий.

Российский рынок
Высокий риск, что растут только несколько акций, а не рынок в целом
Думаю, ожидания высоких дивидендов — это поддержка для акций, которые держу в портфеле(на свои, без плеч).

( Читать дальше )

PLT-12.25 по дневным



Обычно, между платиной и серебром высокая положительная корреляция.
С начала ноября серебро растёт, а платина «тормозит»
Думаю, что платина может расти, в данном случае, с задержкой.
Конечно, риск высокий
Отмена сценария, если платина закрепится ниже $1500
Цель: $1750

Предлагаю обсудить.