Блог им. Klinskih-tag |Как повышение нормы резервирования отразится на банках?

📈 Вчера Центробанк России анонсировал повышение нормы обязательных резервов на 1 п.п. до4% в рублях и на 2 п.п. до 7% в валюте. В июне нормы резервирования будут повышены ещё на 1 п.п.

Когда речь заходит о Центробанках, то обычно принято в первую очередь обсуждать изменение ключевой ставки и динамику золотовалютных резервов, в то время как об изменении норм резервирования говорят гораздо реже, однако это также один из важнейших показателей банковской системы.

📊 Норма резервирования оказывает значительное влияние на динамику денежной массы (М2), поскольку чем меньше норма резервирования, тем быстрее растет М2. Другими словами, чем меньше банки вынуждены “замораживать” денежных средств, тем больше они могут выдать кредитов, и тем быстрее растёт денежная масса.

Центробанки многих стран мира часто сокращают норму резервирования в начале рецессии, чтобы стимулировать рост банковского кредитования. По мере прохождения пика кризиса норма резервирования повышается, чтобы не допустить “инфляционного перегрева” экономики. Таким образом,

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Энел Россия: на несколько лет эту историю можно забыть

🗞 Совет директоров Эл5-Энерго (бывшая Энел Россия) на минувшей неделе утвердила трёхлетний бизнес-план на 2023-2025 гг., а также рассмотрела пятилетний план до 2027 года. Предлагаю пробежаться по основным моментам и поразмышлять над инвестиционным будущим в этой истории:

💰 В конце ноября прошлого года я с улыбкой на лице читал заголовки, подобные вот этим. И, как оказалось, моя ирония была совершенно обоснованной: Совет директоров ЭЛ5-Энерго решил не давать рекомендации акционерам по выплате дивидендов, вплоть до достижения оптимального уровня долговой нагрузки.

Это означает, что в ближайшие годы компания будет направлять весь свободный денежный поток (FCF) исключительно на снижение долга, т.к. высокая долговая нагрузка создаёт значительные риски для финансовой устойчивости, ограничивая потенциал её развития и инвестиционную привлекательность. Собственно, в утверждённом пятилетнем плане ЭЛ5-Энерго такая формулировка и значится, а значит

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Суточная ставка аренды полувагонов обновила полугодовой максимум!

🚂 Суточная ставка аренды полувагонов обновила полугодовой максимум!

📈 По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в начале февраля 2023 года ставка аренды полувагонов выросла до полугодового максимума и достигла отметки 2521 руб.

За последние 10 лет мы наблюдаем уже третий экономический кризис в России, но нынешняя ситуация для ж/д перевозчиков разительно отличается от двух предыдущих, причём в лучшую сторону:

✔️ Кризисы 2015 и 2020 гг. сопровождались резким падением ставок аренды, на фоне увеличения профицита вагонного парка на сети РЖД. На этом фоне ставки аренды демонстрировали крутое пике, что резко сокращало доходы лидеров отрасли, а мелкие игроки и вовсе становились банкротами, поскольку используют в своей работе преимущественно лизинг.

✔️ Сейчас профицит полуговагонов на сети РЖД составляет 63,3 тыс. – показатель вблизи 5-летнего минимума. Причем сокращение избыточного вагонного парка началось еще в конце 2020 года, задолго до нынешнего кризиса.

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Российский индекс страха совсем потерял страх!

🤔 Индекс волатильности российского рынка (RVI), или как его принято называть у буржуев «индекс страха», совсем потерял страх в последнее время, уже вплотную приблизившись к уровню 25 пунктов! К слову, на этих значениях он находился год тому назад, ещё до начала СВО на Украине:

В октябре мы с вами подробно разобрали индексы RVI и RGBI, и как они нам могут помочь на практике в принятии инвестиционных решений. И тогда же мы отметили, что «бОльшую часть времени индекс RVI находится в диапазоне 20-40 пунктов, и падение ниже 20 пунктов уже должно настораживать, поскольку может случится сильная коррекция на рынке».

Российский индекс страха совсем потерял страх!

В то время как агрессивные покупки, наоборот, нужно совершать в турбулентные периоды, т.е. когда индекс RVI на хаях, эмоции на рынке зашкаливают, а паника у инвесторов набирает обороты.

👉 Ни к чему не призываю, но про осторожность не забывайте на этом тонком российском фондовом рынке! Это как во время ранней зимы: вроде бы на уличном термометре температура ниже нуля и появляется соблазн прокатиться на коньках, но лёд на озере ещё тонкий, есть риск провалиться...

©Инвестируй или проиграешь

Блог им. Klinskih-tag |Whoosh: чемпион кикшеринга!

🛴 Whoosh сегодня представил операционные результаты за 2022 год:

Whoosh: чемпион кикшеринга!

📈 Отрадно отметить, что бизнес крупнейшего российского оператора краткосрочной аренды электросамокатов, которого мы с вами прожаривали в середине декабря прошлого года, динамично развивается. Так, общее количество поездок увеличилось по сравнению с 2021 годом на +111% и достигло рекордных 55,5 млн поездок, а количество зарегистрированных аккаунтов удвоилось и вплотную приблизилось к 12 млн человек! Впечатляет.


При этом порядка77% поездок совершалось по транспортному сценарию (то есть не для развлекательных целей). Это красноречиво указывает на то, что население использует Whoosh, в первую очередь, в качестве альтернативы общественному транспорту, такси и автомобилям, и именно на это делает упор компания в своей бизнес-модели. Такая ситуация стала возможной благодаря гибким тарифам и большому количеству самокатов в городах присутствия, которых на конец 2022 года насчитывается уже 40 (в России и СНГ), по сравнению с 25 годом ранее.



( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |ФРС США взбодрила товарный рынок

🏛 Американский Центробанк в среду вечером повысил процентную ставку на 25 б.п. до 4,75%. В прошлом году Федрезерв агрессивно повышал процентные ставки, однако сейчас шаг уменьшен до четверти процента. Собственно, как и ожидалось.

Следующее заседание состоится 22 марта 2023 года, и процентная ставка, видимо, будет ещё раз повышена с аналогичным шагом до 5,00%, после чего цикл роста ставок завершится.

📣 Глава ФРС Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции указал на дезинфляционые процессы в американской экономике. Во 2 кв. 2023 года ставка ФРС, наконец, окажется выше инфляции в США, и если мы вспомним, то именно этого ФРС добавилась в последнее время.

📉 Когда ФРС США начнёт снижать процентные ставки?

Если проводить исторические параллели, то процесс может быть запущен уже на декабрьском заседании регулятора. Сейчас доходность двухлетних американских государственных облигаций на 0,65% выше ставки ФРС США, и в прошлом в такие периоды снижение ставок начиналось через 9 месяцев.
ФРС США взбодрила товарный рынок



( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Разворот негативного тренда для РЖД

🚂 Погрузка на сети РЖД в январе 2023 года сократилась на 4,8% (г/г) до 99,2 млн т.

Слабая динамика наблюдалась практически по всем сегментам, за исключением зерна (+23,5% г/г) и строительных материалов (+8,1% г/г). О рекордном урожае зерновых в России мы с вами недавно говорили, поэтому лидерство данного сегмента в ж.д. погрузке не удивительно.

Львиная доля погрузки по-прежнему приходится на уголь и нефть/нефтепродукты, и здесь ситуация пока не изменилась в лучшую сторону. Периодически менеджмент РЖД сообщает о росте погрузки данных товаров на различных направлениях, но в целом динамика здесь по-прежнему слабая.

❗️На первый взгляд, статистика негативная, однако для ж/д операторов более важным является показатель грузооборота, который вырос на 1,5% (г/г) до 228,4 млрд тарифных тонно-км. Именно данный показатель лучше всего коррелирует с динамикой выручки операторов. Отрадно отметить, что положительная динамика наблюдается второй месяц подряд (вспоминаем

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |ЦБ подвёл итоги 2022 года по банковскому сектору РФ

🏛 Центробанк подвёл итоги 2022 года по банковскому сектору

🔸 Темп роста корпоративного кредитования вырос за минувшие 12 месяцев на 2,6 п.п. до 14,3%. Двузначный рост не стал большой неожиданностью, поскольку в прошлом году мы рассказывали про сильный рост денежной массы, который сигнализирует об увеличении банковского кредитования.  

🔸 Ипотека по-прежнему является драйвером роста в розничном кредитовании: в прошлом году показатель вырос на 20%, благодаря льготным госпрограммам. Поскольку льготную ипотеку продлили до 1 июля 2024 года, в этом году ЦБ ждёт роста ипотеки ещё на 15%, что позитивно для Сбера и ВТБ, на которых приходится львиная доля данных кредитов в банковской системе. Хотя и другие банки, в том числе публичный Банк Санкт-Петербург, также получат свою выгоду от роста ипотечных займов.

🔸 Значительного ухудшения качества кредитного портфеля не произошло (!), несмотря на опасения, которые на рынке активно фигурировали прошлой весной (в первые месяцы после начала СВО): доля просроченной задолженности по корпоративным кредитам сократилась на 0,6 п.п. до

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Российский рынок акций: тишина перед бурей?

🤔 За последние полторы недели, с момента моих рассуждений вслух о российском фондовом рынке, кардинально ничего не поменялось: индекс Мосбиржи продолжает безыдейно топтаться в узком диапазоне 2155-2225 пунктов, а дивидендных поступлений (из недавних примеров — это Роснефть и Татнефть) недостаточно для того, чтобы сделать уверенный шаг вверх и преодолеть два важных сопротивления:

🔸 2250 пунктов — четырёхмесячный максимум
🔸 2216 пунктов — средняя скользящая MA100

Российский рынок акций: тишина перед бурей?

В этом смысле несколько удивительно, что российский рынок акций демонстрирует завидную стойкость, на фоне эскалации конфликта на Украине и развития событий по восходящей спирали. То ли инвесторы попросту не верят в самый худший вариант развития событий, то ли за последний год сформировался определённый иммунитет к информационному полю, то ли мы чего-то не знаем и впереди нас ждут какие-то большие переговоры и договорённости? В любом случае рассудит только время.



( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Fix Price: впереди всех отечественных ритейлеров

🛒 Fix Price сегодня представил операционные результаты за 2022 год:

Fix Price: впереди всех отечественных ритейлеров

📈 Выручка ритейлера по итогам минувших 12 месяцев увеличилась на +20,5% до 277,6 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети.

📈 Скорректированные сопоставимые продажи (LFL) также уверенно прибавили на +11%, при этом LFL продажи продуктов питания и бытовой химии выросли сразу на +22,8%.

Fix Price: впереди всех отечественных ритейлеров

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • Fix Price

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн