Вчера на сайте раскрытия корпоративной информации появилась новость о том, что Годовое собрание акционеров (ГОСА) Татнефти не состоялось из-за отсутствия кворума, и повторное запланировано теперь на 27 июня 2024 года.

Напомню, что на этом годовом собрании, помимо всего прочего, акционеры компании должны были принять решение о распределении прибыли и выплате финальных дивидендов за 2023 год в размере 25,17 руб. на оба типа акций. Поэтому этот вопрос тоже теперь отложен, вплоть до конца июня.

🧐 Специально для тех, у кого подобные новости до сих пор вызывают паническую атаку или тревогу, рассказываю причины таких постоянных переносов ГОСА/ВОСА, которые стали уже традиционными. В случае с Татнефтью это действительно становится классикой жанра и легко объясняется тем, что согласно Федеральному закону об АО (статья 58, пункт 1), “Общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если в нём приняли участие акционеры, обладающие в совокупности более чем половиной голосов размещенных голосующих акций общества” (то есть 50%+). В то время как на повторном собрании акционеров для принятия решений достаточно уже собрать кворум 30%+ голосов (статья 58, п.3).

( Читать дальше )

📓Нефтяной картель ОПЕК представил на днях свежий релиз по мировому рынку нефти за май, где помимо всего прочего традиционно приводятся также данные о динамике фрахтовых ставок. А потому предлагаю на основе этой информации традиционно оценить вместе с вами перспективы Совкомфлота в среднесрочной перспективе.

Итак, из представленных в релизе цифр можно увидеть, что фрахтовые ставки на танкеры Aframax и Suezmax в последний месяц весны продемонстрировали разнонаправленную динамику: первый показатель вырос в годовом выражении на +8,4% (г/г), в то время как второй сократился на -19,2% (г/г) по сравнению с маем 2023 года.


📉 Поскольку Совкомфлот уже отчитался за 1 кв. 2024 года, нас в первую очередь интересуют результаты апреля-мая, и по итогам этих двух весенних месяцев оба типа ставок в среднем снизились на -3% (г/г), что в первую очередь обусловлено увеличением предложения флота на мировом рынке морских перевозок. При этом важно отметить, что поставки судов по всему миру и всех классов в 1 кв. 2024 года достигли 7-летнего максимума, что напрямую связано с активным производством в Китае.

( Читать дальше )

🤔 Как мы видим, борьба за уровень 3200 пунктов по индексу Мосбиржи продолжается, и периодически то быки, то медведи тянут одеяло на себя, уводя индекс то выше, то ниже этого значения. В этом смысле довольно показательной была вчерашняя паническая распродажа на рынке акций, но просадка была выкуплена буквально в считанные часы.

Я по-прежнему предпочитаю действовать осторожно, и на мой взгляд поход к уровню 3000+ пунктов выглядит более реальным сценарием, нежели очередная волна вверх и обновление локальных двухлетних максимумов.

Сейчас воедино сложилось сразу несколько негативных факторов, которые оказывают давление на фондовый рынок, поэтому нет ничего удивительного в том, что мы наблюдаем коррекцию, и лишь благодаря грядущему дивидендному сезону это падение носит такой сдержанный характер.

1️⃣ Курс рубля хоть и потерял формально биржевые ориентиры, однако никаких проблем с его курсом у ЦБ нет, и он продолжает демонстрировать завидную силу по отношению к доллару, торгуясь вблизи нижней границы диапазона 87,5-93,5 руб.

( Читать дальше )

🏗 Группа Самолет представила сегодня свои операционные результаты за январь–май 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Итак, из этой отчётности мы видим, что продажи недвижимости по итогам первых 5 месяцев текущего года выросли на +66% (г/г) до 132,5 млрд руб. Этот успех обусловлен как активным развитием бизнеса в ключевых регионах присутствия, так и увеличением средней стоимости квадратного метра жилья — эти два фактора очень гармонично наложились друг на друга и оказали позитивный комбинированный эффект.

Здесь важно отметить, что Самолет по-прежнему нацелен на дальнейшую региональную экспансию, и в планах менеджмента запустить больше 40 новых проектов в разных регионах страны до конца следующего года.

🏙 Доля контрактов, заключённых с участием ипотечных средств, у Самолета составила 75%. При этом наибольшим спросом у клиентов пользуется семейная ипотека, срок действия которой был продлён до 2030 года. Что, в свою очередь, даёт девелоперам возможность уверенно планировать строительство новых объектов.

( Читать дальше )

👨🏻‍💻 Интересные заявления в пятницу прозвучали из уст президента Segezha Group Михаила Шамолина и основателя материнского холдинга АФК Система Владимира Евтушенкова, поддержавшие котировки акций Сегежи и давшие заметно приунывшим в последнее время акционерам компании хоть какую-то порцию оптимизма. Давайте пройдёмся с вами по основным тезисам:

🔸 Сегежа Групп не будет проводить вторичное размещение акций (SPO) — пожалуй, главная фундаментальная новость от Владимира Евтушенкова, на фоне витающих в последнее время рисков и опасений на этот счёт. При этом он не исключил, что докапитализировать Сегежу всё-таки придётся, но SPO делать точно не планируется, потому что рынок находится «не в самом лучшем состоянии».

Как подчеркнул Евтушенков, докапитализация Сегежи может быть проведена за счёт средств группы или ещё каких-то финансовых инструментов.

«Положение Сегежи в связи с тем, что никто не ожидал таких высоких процентных ставок и такого падения цен на древесину, достаточно сложное, но оно достаточно сложное у всех, кто занимается лесопереработкой. Это, видимо, такая системная ситуация, над которой нужно работать. Ничего тревожащего для нас нет», — добавил он.

( Читать дальше )

Вот основные тезисы от ЦБ:

🔸 ЦБ допускает повышения ставки на ближайших заседаниях
🔸 ЦБ убрал прогноз по инфляции на 2024 год из заявления
🔸 Годовая инфляция вернётся к цели в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
🔸 Кредитная активность остаётся высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте
🔸 Текущие темпы прироста цен перестали снижаться, остаются вблизи значений 1 кв. 2024 года
🔸 На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции ещё больше
🔸 Российская экономика продолжает расти быстрыми темпами

📈 Умеет удивлять Эльвира Сахипзадовна, умеет! Индекс Мосбиржи на этих радостных новостях уже растёт выше 2% по сравнению с вчерашним закрытием, и сохранение ключевой ставки на уровне 16% — это хороший среднесрочный драйвер для бычьих настроений и хорошая поддержка для рынка акций и облигаций.


👩‍💻 В 17:00мск мы обязательно заглянем на конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной, внимательно послушаем её взгляд на происходящее, и по итогам этой конференции напишем отдельный большой пост на эту тему, c нашими собственными мыслями и рассуждениями относительно того, как действовать российскому частному инвестору на текущем рынке и на какие инструменты в портфеле делать сейчас основной упор.

( Читать дальше )

💻 Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний, как вы знаете, на днях благополучно разместила свои акции на Мосбирже по цене 300 руб., что соответствует рыночной капитализации в 30 млрд руб. В преддверии IPO мы с вами эту историю разбирали, кому интересно восстановить в памяти основные моменты — вернитесь, перечитайте.

Думаю, вы прекрасно понимаете, что размещение акций состоялось в сложный период для российского фондового рынка, когда действовали сразу несколько неблагоприятных факторов, включая ожидание изменения налоговой политики и возможность повышения ключевой ставки ЦБ РФ уже в ближайшую пятницу. Однако, несмотря на все эти трудности, компании удалось закрыть книгу заявокс переподпиской 6 раз!

🧐 Некоторые инвесторы были удивлены тем, что акции IVA Technologies не показали значительного роста в первый день торгов, поскольку участники рынка уже привыкли к тому, что размещение IT-компаний вызывает бурный рост котировок, и я прекрасно понимаю их желание получить быструю и лёгкую курсовую прибыль.

( Читать дальше )

После многодневного падения российского рынка акций до 5-месячных минимумов по индексу Мосбиржи, коррекционный отскок вверх тоже оказался довольно стремительным, и за сражением быков и медведей за уровнем 3200 пунктов я наблюдаю с большим интересом.

Скажу даже больше: если с наскока удастся спокойно пройти его вверх, в чём я очень сильно сомневаюсь на фоне нервозности участников рынка перед пятничным заседанием ЦБ, то я буду вынужден начать стратегические покупки из моего вчерашнего вочлиста. Своё вчерашнее решение взять паузу в покупках по-прежнему считаю правильным, по факту вверх по цене улетели только акции Whoosh (уже не в первый раз, скажу я вам), все остальные кандидаты примерно топчутся на месте.

👉 Хотя сценарий похода индекса Мосбиржи к уровню 3000+ пунктов мне на текущий момент кажется более вероятным и, надо сказать, он выглядит куда более аппетитным для долгосрочных покупок, не буду этого скрывать.


В общем, продолжаю следить за развитием событий, и сейчас уделяю тех.анализу повышенное внимание.

( Читать дальше )

🕳 Транснефть на днях представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +17,5% (г/г) до 369,1 млрд руб. Что, впрочем, не стало большим сюрпризом, учитывая индексацию тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов в этом году в среднем на 7,2%, вкупе с ростом объёмов перекачки (прежде всего нефтепродуктов).

📈 Показатель EBITDA увеличился на +6,7% (г/г) до 159,9 млрд руб. Рост инфляции способствует увеличению издержек, из-за чего операционные доходы компании растут медленнее выручки. Поскольку в апреле-мае инфляция в России ускорилась, то во 2 кв. 2024 года мы вновь увидим сильный рост операционных расходов, что будет оказывать давление на маржинальность бизнеса в ближайшее время.


💼 Зато долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA стабильно держится на уровне 0,4х, что является историческим минимумом. Впрочем, долго радоваться такому низкому показателю не придётся: поскольку у компании запланирована масштабная инвестиционная программа по увеличению пропускной способности нефтепроводов и строительству новых перегрузочных комплексов в портах, можно ожидать роста долговой нагрузки в обозримом будущем.

( Читать дальше )

💰 Совкомфлот: дивиденды чётко по уставу

По сравнению с Магнитом, который стал одним из главных дивидендных разочарований прошлой недели, Совет директоров Совкомфлота рекомендовал направить акционерам в качестве финальных дивидендов за 2023 год 11,27 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов (в размере 6,32 руб. за 9m2023) сулит в общей сложности 17,59 руб. на акцию за весь 2023 год и ДД=13,4%. А вы боялись!

Это чётко соответствует действующей див. политике компании, предполагающей направлять на выплаты 50% от скорректированной чистой прибыли, что не может не радовать! Строгое выполнение устава в наше время — большой праздник!

📆 Дивидендная отсечка намечена на 18 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1), но сначала нужно дождаться утверждения рекомендации акционерами на ВОСА, запланированном 30 июня 2024 года.

👉 Что касается инвестиционных перспектив, то надо отметить, что у Совкомфлота низкая потребность в капитальных затратах и околонулевая долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA=0,2х), поэтому здесь точно не стоит ожидать повторения грустной истории под названием «Газпром 2.0» (и рекомендованные за 2023 год — яркое тому подтверждение). У Совкомфлота крепкий баланс и достаточно кэша как для развития бизнеса, так и выплаты дивидендов.

( Читать дальше )