Ключевая ставка — главный стоп-сигнал для дивидендов. Даже при плавном снижении с 16% до 12–13% к концу 2026 года кредиты останутся дорогими. Бизнесу приходится выбирать, гасить долги или делиться прибылью.

Секторы под давлением:
⚠️ Нефтегаз — дисконт Urals + растущие налоги. Спасение — только в девальвации рубля. $LKOH
$GAZP

⚠️ Металлургия — слабый глобальный спрос, высокие затраты (Норникель, ММК, Северсталь). $GMKN

⚠️ Компании с долгами — даже снижение ставок не спасёт от реинвестирования в погашение обязательств. $SGZH

Лидеры по дивидендам:
✅ Финансовый сектор — банки с высокой маржинальностью и устойчивым денежным потоком $SBER

✅ Электроэнергетика — регулируемая отрасль + рост тарифов $IRAO

✅ Ритейл и фарма — стабильный спрос, низкая долговая нагрузка $X5

Главное правило 2026 года в том, что высокие дивиденды — не цель, а признак здорового бизнеса.

Инвестору стоит искать компании, которые зарабатывают прибыль в любой конъюнктуре, а не те, кто раздает последние рубли.

Владимир Потанин в интервью «Россия-24» дал самый важный сигнал за последние три года:
«Норникель уже закладывает в бюджет-2026 положительный денежный поток для дивидендов.»

Это не просто обещание. Это стратегический разворот после периода рекордных выплат, последовавших за санкционными ударами и перестройкой бизнеса. И рынок это услышал.

🤔Что на самом деле стоит за словами?
Потанин прямо заявил:

«По итогам 2025 года я не уверен, что [дивиденды] будут. Но в 2026 году мы уже закладываем положительный финансовый поток для выплат».

Ключевые детали:
— Дивиденды вернутся, но не в прежнем объеме. После выплат в $5–7 млрд в 2021–2022 гг. компания перейдет на консервативную модель.
— FCF — новая основа. Во II квартале 2025 г. свободный денежный поток достиг $1,4 млрд, скорректированный — $244 млн. Это сигнал: бизнес генерирует cash даже в условиях ограничений.
— Долговая нагрузка больше не приоритет. После реструктуризации кредитов и вывода активов в РФ фокус смещается на баланс между инвестициями и возвратом капитала.

Сегодня акции $ABRD
взлетели более чем на 10%, обновив месячный максимум, после заявления бенефициара компании Бориса Титова о возможных дивидендах по итогам 2025 года.

На пике ₽178,6 за акцию.

Титов напомнил, что компания выплатила 50% чистой прибыли в виде дивидендов — очень щедрый уровень для любого эмитента, особенно на фоне текущей макросреды.

❗️И добавил ключевую фразу:
«Я думаю, что тенденцию должны сохранять».

Рынок услышал главное, что дивидендная дисциплина остается приоритетом.

Абрау-Дюрсо давно превратился в стабильный кэш-генератор с высокой маржинальностью, контролем над брендом и устойчивым спросом даже в период сдержанного потребления. А теперь еще и надежный кандидат на регулярные выплаты.

Если компания сохранит дивидендные выплаты на этом уровне, а прибыль продолжит расти, то доходность делает «Абрау-Дюрсо» привлекательным активом не только для дивидендных, но и для консервативных инвесторов.

Одна из немногих позитивных новостей перед новым годом 🤑

Разбираем отчет $GAZP
— для понимания, куда дует ветер и где лежат деньги. А их, судя по всему, придется подождать.

👉 ВЫЖИМКА
Скорректированная прибыль (тот самый показатель для дивидендов) выросла на 18.8% г/г. Но FCF (свободный денежный поток) снова ушел в глубокий минус. В компании все деньги уходят на долги и мегапроекты. О дивидендах за 2025 год, судя по всему, можно забыть.

📊 Финансовые показатели

* Выручка 2.2 трлн руб. за II кв. (-5.6% г/г). Давят укрепление рубля (средний курс 80.8 vs 90.4), низкие цены на Urals ($55.5 vs $70.6) и просадка в физических объёмах экспорта.
* EBITDA 703 млрд руб. (+27.8% г/г). Рост за счет отмены доп. налога в 150 млрд за квартал и консолидации «Сибурa». Реальный операционный рычаг слабый.
* Чистая прибыль 322.8 млрд руб. (-17.2% г/г). Просела из-за курсовых разниц (укрепление рубля бьет по валютным активам).
* ⚠️ Скорректированная прибыль (Adjusted Net Income): 246 млрд руб. (+18.8% г/г). Вот он — ключевой показатель. Заработано 5.2 руб. на акцию. Технически, база для дивов есть. Но…

Дивиденды — это не бесплатные деньги, а сложный инструмент, где можно легко потерять капитал. Разберем 3 опасных мифа и как правильно инвестировать в дивидендные акции.

💣 3 мифа, которые разрушат ваш портфель

🚫 Миф 1: Дивиденды — подарок от компании
▫️ Реальность. После выплаты цена акции падает на размер дивиденда.
▫️ Пример. Если $SBER
платит 30₽, его капитализация снижается на эти 30₽.
▫️ Вы не богатеете — просто переводите деньги из компании в карман.

🚫 Миф 2: Выплаты гарантированы
▫️ Реальность. Даже дивидендные аристократы могут отменить выплаты (например, $GMKN
в 2024).
▫️ Причины: убытки, долги, санкции, реинвестиции.
▫️ Дивиденды — не облигации. Никто не обязан их платить.

🚫 Миф 3: Высокие дивы = хорошая компания
▫️ Реальность. Иногда это признак проблем.
— Спецдивиденды (продали актив → разовая выплата → потом обвал).
— Долговая нагрузка (компания платит дивы в убыток себе).
▫️ Пример $HEAD
в 2024 — выплатили рекордные дивы, затем акции обвалились

Сбер $SBER
утвердил исторический дивидендный транш — разбираем, как на этом заработать.

💰 Цифры, от которых мурашки
34,84 ₽ на акцию $SBERP
(+5% к прошлому году)
Общий размер: 786,9 млрд ₽ (крупнейшая выплата в истории российского рынка)
Дивдоходность: ~11% при текущей цене ~300 ₽
Дата отсечки: 18 июля 2025

📈 Почему это важно?
✅ Дивы растут несмотря на санкции!
✅ Выплата покрывает весь свободный денежный поток
✅ Греф подтвердил: «Планы выполняем, резервы прочные»

⚡️ Три стратегии для инвесторов

1️⃣ Дивидендная охота
— Купить до 11 июля (за неделю до отсечки)
— Получить 11% за 2 месяца владения → ~66% годовых в пересчете. Обычно за этот срок Сбер закрывает див. гэп

2️⃣ Долгосрочная позиция
— Сбер = экосистема из банка, маркетплейса, облаков и ИИ
— Дивы + рост бизнеса = потенциал 20% годовых и выше

3️⃣ Игра на отскоке
— После отсечки часто просадка, иногда даже больше, чем сами дивиденды → шанс купить дешевле

⚠️ Риски (куда без них)
▪️ Ключевая ставка 20% давит на кредитный портфель

Только что разобрали интервью Шевелева (главы $CHMF
) с ПМЭФ — делимся выводами.

💰 Дивиденды. Будут или нет?

Возможны выплаты за II кв. — но только если:
✔️ Экономика оживет (пока признаки слабые)
✔️ Спрос на сталь подрастет (пока -14% за I полугодие)
✔️ Ставка ЦБ продолжит снижаться (ключевой фактор!)

🔻 Реальность. Пока шансы невысоки — ставка давит, спрос вялый.

📉 Проблемы отрасли
🔹 Спрос в РФ -14,5% в стройке, -10% прогноз на год
🔹 Экспорт рухнул. Ранее доля была 40% → сейчас 10-15% (Азия/Африка)
🔹 Логистика дорожает + санкции бьют по маржинальности

💼 Финансы компании
✔️ Чистый долг/EBITDA 0,01x (при лимите 0,5x) — долгов почти нет. Это плюс.
✔️ План на 2025 — 11 млн тонн стали (ставка на слабый рубль)

⚠️ Главные риски
1️⃣ Ставка ЦБ (если останется высокой — бизнес-клиенты заморозят проекты)
2️⃣ Стагнация в РФ (строительство и промпроизводство в минусе)
3️⃣ Санкционное давление (логистика, платежи, контракты)

📌 Что делать инвестору?
🔸 Дивидендные инвесторы, ждите отчетности — но надежды мало.

$VTBR
— один из главных парадоксов рынка. Дивидендная доходность 25%+, но цена топчется на месте. В чем подвох?

📉 Главный тормоз — допэмиссия
🔹 Рынок замер в ожидании: будет ли допка и в каком объеме?
🔹 Государство (61,8% акций) вряд ли будет участвовать — зачем вливать обратно то, что получаешь в виде дивидендов?
🔹 Но если допэмиссия >20%, доля государства упадет ниже 50% — а это красная линия для госкомпании.

Пока нет ясности — инвесторы не спешат покупать.

🕵️ Инсайдеры или манипуляции?
🔹 На минутных графиках видны шорты крупных игроков — возможно, кто-то играет на понижение.
🔹 Но с начала года ВТБ обыгрывает $MOEX
и другие банки — так что паника преувеличена.

📅 Ключевые даты
30 июня — заседание ГОСА (может быть принято решение по допэмиссии).
Август — выплата дивидендов (нормативы должны быть соблюдены к 1 сентября).

Если допэмиссия окажется меньше ожидаемой или ее не будет — бумага может резко рвануть вверх.

Совет директоров Транснефти $TRNFP
рекомендовал дивиденды 198,25 ₽ на акцию — это +12% к прошлому году и доходность 15,2%!

Но так ли все радужно? Давайте разбираться без эмоций — стоит ли заходить перед отсечкой или ждать коррекции.

📊 Что с цифрами

🔹 Дивиденды за 2024 год 198,25 ₽ (привилегированные акции).
🔹 Дивдоходность 15,2% — это выше рынка.
🔹 Дата отсечки ориентировочно начало июля (если собрание акционеров пройдет по графику).

✅ Гарантированный минимум — вице-премьер Новак пообещал, что дивиденды не опустятся ниже 50% от чистой прибыли.

⚠️ А где подвох?

🔻 Налог на прибыль вырос с 20% до 40% → чистая прибыль уже просела на 5% в 2024 году.
🔻 Если прибыль продолжит падать — дивиденды могут снизиться.
🔻 Дивидендный гэп — акции могут сильно упасть после отсечки (как это часто бывает).

📌 Что делать инвестору?

Вариант 1: купить перед отсечкой
✅ Плюсы
— Получить 15% доходности за пару недель.
— Возможен рост котировок на ажиотаже.

Друзья, пока одни компании играют в «отменим-дивиденды», эти 5 монстров десятилетиями печатают деньги для акционеров. Даже в кризисы. Даже под санкциями. Проверьте — есть ли они у вас в портфеле?

💰 ТОП-5 ДИВИДЕНДНЫХ МАШИН

1. 🛢️ Лукойл $LKOH
— нефтяной король
✔ 24 года без отмен (с 2000 года)
✔ Рост выплат в 132 раза (с 8₽ до 1055₽)
✔ Прогноз 2025: ~16% доходности
💡 Фишка. Выжимает прибыль даже при $50 за баррель

2. 💰 Сургутнефтегаз-преф $SNGSP
— денежный фонтан
✔ 24 года стажа (только префы!)
✔ Рост в 140 раз (с 0,09₽ до 12₽)
✔ Прогноз 2025: ~21% доходности
💡 Фишка. Сидит на $50+ млрд кэша — выплаты под защитой

3. ⏱️ Татнефть-преф $TATNP
— трижды в год
✔ 20+ лет без пропусков
✔ 3 выплаты в год (деньги капают чаще)
✔ Прогноз 2025: ~17% доходности
💡 Фишка. Госконтроль = минимум сюрпризов

4. 📶 МТС $MTSS

✔ 20 лет стабильности
✔ Выплаты выросли в 12 раз (с 3₽ до 35₽)
✔ Прогноз 2025: ~17% доходности
⚠️ Но акция не растет — берем только за дивы

5. 🔥 Новатэк $NVTK