UnembossedName, ну вот меня доходность от роста цены актива редко интересует, только если есть факторы, чтобы избавиться от актива. А вот реальный денежный поток, его динамика во времени — это ключевое.

Разумное инвестирование, да, люди не особо понимают, что отстаивают:)

Mityan, 12000 рублей в год себе со всего СЧА. Смысл в том, что комиссия и так уже взимается на уровне монофондов, УК не берет комиссию дважды.

Supric, за все компании не скажу, но в компаниях, где десятки тысяч человек работает, это бесконечная тема. Это же по своей сути то, на чем делает бизнес весь консалтинг, только консалтеры берут очень дорого, а внутренний консалтинг дешевле.

Supric, кстати тем, кто лечит такие неэффективности очень так норм платят:)

UnembossedName, по идее индексация + купон в ОФЗ-ИН все равно должны быть ниже, чем выплата + переоценка в Золя.

Ожидается, что с падением КС будет падать cap rate, что приведет к переоценке недвижимости.

Михаил Новокрещёнов, да скорее всего уже не будет новых фондов с таким потенциалом роста аренды еще очень долго, было уникальное время. А те, что есть в портфеле Парус с потенциалом роста, их на биржу не выводят. Дальше условия будут только ухудшаться по мере снижения КС.

Каплун…

Мальчик buybuy, забавно, что у большинства «Золя» ассоциируется с женским именем, а не с давно жившим писателем :)

Мальчик buybuy, «Золотое Яблоко»

RM, были в свое время перекосы, когда префы дороже стоили или ± столько же.

Максим Молчанов, смотрите на доходность с 2027, думаю, от нее следует отталкиваться, подходит или нет. И смотреть какие альтернативы сопоставимы.

Максим Молчанов, в Лог нет премии к СЧА, просто оценка висит старая, никак не обновят, надо ждать новый отчет оценщика, где будут учтены новые ставки аренды.

По НОРД в фин модели даже заложили снижение арендных платежей, посмотрим. Все равно у него выше выплаты, чем в новых фондах. Да и стоимость строительства не дешевеет.

vladimirmed, мы уже видели кейс, когда паи долго не раскупаются, а кредит сжигает резервы в Парус-Двн. Парус пошли ва-банк, повысив выплаты за счет расходования резервов. И это сработало, люди стали брать.

Если бы такое решение оказалось ошибочным, в конце-концов фонду пришлось бы снижать выплаты. Но в каждом конкретном случае надо смотреть фин модель и соотносить расходы на проценты и операционный денежный поток.

vladimirmed, а дальше продукты будут все менее интересные. Мало кто помнит, но Парус-Озн изначально продавали с выплатами в районе 8,5%. Так что такими темпами может дойти до того, что ПНК будет выглядеть не плохо:)

Фонды с rental reversal Парус держит в портфеле и на биржу не выводят, возможно ждут перезаключение договоров. А вот новые фонды без дисконтов продают.

Будем наблюдать, будем корректировать стратегию. Время уникальных цен, мне кажется, близко к концу.

Dmitry_Ch, не смущает низкая ликвидность в акценте?

Валерий Иванович, с одной стороны это частично как облигационный портфель с плечем в ДУ, но с другой стороны это и комиссионный доход в подарок, а уж комиссии страховщики берут не малые. Сургут-п тоже можно рассматривать как валютный депозит, но там же еще и доход от нефти тоже в подарок:) В общем, в обоих случаях есть своя доп. фишка.

SAA, вклад — частный случай депозита. Я также учитываю проценты по накопительным счетам. 

Игорь, может быть и зря, но на него была крупная аллокация и риски, которые не позволяют мне удовлетворительно прогнозировать свои доходы в 2026 году. Если я ошибся или ситуация прояснится, буду готов откупить порядка половины проданной позиции.

Евгений Салмин, хорошо, дальше можете перейти к практике, попросите любую УК опубликовать документы по квальным ЗПИФ в том же составе, что и по неквальным. Потом приходите, расскажете о результате:)