Брат Белоусова (который сейчас министр Обороны) написал занятную записку по поводу Стагфляции и высокой ставки ЦБ РФ (в конце статьи пришлю скриншоты статьи)

Тезисно:

👉 При текущих доходностях в ОФЗ (18,4% годовых за 5 лет), инвестиционные проекты должны приносить суммарную прибыль не менее 130% от вложенных средств, иначе теряют экономический смысл

👉 Доля предприятий из обрабатывающей промышленности, у которых процентные платежи будут составлять 2/3 от опер прибыли на конец года составляет 20% (привет дефолтам и банкротствам)

👉 Растут взаимные неплатежи со стороны контрагентов (уже 37% против средних 20-22%), привет обесценению дебиторки

👉 Действия ЦБ по повышению ставок не ведут к снижению уровня инфляции в экономике т.к.:

1) Существенная часть роста цен не связана с динамикой спроса, большое влияние логистики, проблем с расчетами и росту регулируемых тарифов

2) Повышение ставок ведет к росту квазипроцентных издержек производителей и продавцов (рост издережек на лизинг, аренду и тд)

Корреляция бондов 404 и индекса РТС после 24.02.22 явно присутствует.

Мосбиржа планирует перевести акции и валютные облигации на режим торгов t+1

Об этом сообщил председатель правления торговой площадки Юрий Денисов в ходе конференции «Российский фондовый рынок — 2023», организованной Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР).

Сейчас по этим инструментам установлен режим торгов t+2 — это означает, что поставка актива после его покупки происходит на второй рабочий день после дня покупки. Это важно в ряде случаев, например, при покупке акций под дивиденды необходимо, чтобы бумага была поставлена до определенной даты. Иначе инвестор не попадет в реестр акционеров, которым полагаются дивиденды.

«После дискуссий, которые у нас были, мы пришли совместно с участниками рынка к тому, что, инструменты, которые у нас торговались t+2 — это акции и валютные облигации — есть смысл их передвинуть на t+1», — сказал Денисов.

По его словам, так будет удобнее для участников рынка с точки зрения финансирования, а также из-за того, что валютный и другие рынки торгуются также в режиме t+1.

Итоги 19.07.22

Мосбиржа в ауте

👉 Мировые индексы отскакивают ото дна несколько дней подряд — все кроме Индекса Мосбиржи. Спасибо крепкому рублю и налоговому периоду.

👉 Нефть идет на штурм 110 баксов, газ в Европе дешевеет (Газпром прочистил трубы в северном потоке-1), алюминий тем не менее никому не нужен

👉 Полиметалл хочет разделиться и стать казахским (ойбой). За сколько продадут российские активы? Забесплатно как петропавловск?)) ключевой вопрос!

👉 Х5 продолжает переть с 800 рублей, локомотив не остановить!

👉 Газпром рванул после того как пустили газ немцам. Жаль, что по трубе.

👉 Сургут и Транснефть дивотсеклись, в целом стоят недорого — наверно долго на полу валяться не будут

👉 Эн+ бурит дно и уже ниже 400, ГМК тащит троицу вниз, но Эн+ играет на опережение. или впереди новая схема обмена с Потаниным и Дерипаской?

Российские акции медленно, но верно падают — но потонуть им не дают крепкие российские инвесторы. Мем «все стало еще дешевле» пора активироать на ежедневной основе, пессимизм схож с 2008 годом?

Ставка 10-летних ОФЗ продолжает снижаться (за май месяц -0.8% годовых), а индекс Мосбиржи стоит на месте.


Кажется, что странная раскорреляция. Есть даже мысль, что при ключевой ставке ЦБ 10-11% неплохой шанс тупо взять индекс и ждать переоценки, если будет расти м2 конечно, но об этом узнаем через неделю.

В последнее время большинство инвесторов переквалифицировалось из вирусологов в экспертов по global macro. Не хотелось бы отставать от мировых трендов  — поэтому попытаюсь написать свои дилетантские мысли по поводу инфляции в США и какие существуют факты вокруг сего действа. На истину не претендую, само собой.

1. Если разбить инфляцию на доли товаров, которые ее вознесли до небес (5%), то становится все менее страшно. 

 

2. Цена на нефть вероятно будет продолжать давать 1-1.5% роста г/г, но разве кто-то прогнозирует нефть по 100-120 в ближайшие годы? Разве, что войнушку на Ближнем Востоке не разведут. Т.е. этот фактор сойдет на нет уже праткически через полгода. Сланцевики начинают разбуриваться, ОПЕК+ («пауки в банке») начинают тянуть одеяло на себя при невероятноей марже и цене на нефть в 70 баксов.