Сейчас на европейском газовом рынке фиксируется переломный момент: по сути, кризис 2022–2023 годов остался позади.

Как видно на графике, в докризисный период 2010-х цена газа по индексу TTF колебалась в относительно узком диапазоне вокруг «нормального» уровня 250 долл. за 1000 м³. В 2020 году был краткий ковидный провал с аномально дешёвым газом, после чего рынок вошёл в фазу энергокризиса: к сентябрю 2022 года цена TTF взлетала до 2 700 долл. за 1000 м³, многократно превышая привычный диапазон.

К концу 2025 года ситуация принципиально иная: котировки европейского  TTF опустились до 330–350 долл. за 1000 м³, то есть фактически вернулись в докризисный коридор. Рынок вышел из экстремальной зоны и закрепился на уровнях, которые всё ещё выше средних значений 2010-х, но уже не выглядят кризисными. Примечательно, что обновление многолетнего минимума произошло именно в начале отопительного сезона — в период, когда обычно растёт спрос и цены исторически тяготеют к росту. Отсутствие сезонного ценового всплеска  дополнительный сигнал того, что участники рынка не закладывают в цену страх дефицита зимой.

( Читать дальше )

На срочном рынке ММВБ дневной объем торгов фьючерсами на природный газ достигает ₽ 40 млрд. Рассмотрим цикличность цен и факторы которые ее формируют.
Рынок природного газа в США развивается по предсказуемым среднесрочным циклам: периоды избытка предложения и низких цен закономерно сменяются периодами дефицита и роста цены. В статье на основе данных за 2007–2025 годы показано, как состояние рынка и запасов природного газа в хранилищах отражают динамику перехода между этими фазами радения и роста цен. По прогнозу, к 2026–2027 годам рынок завершит текущую конфигурацию избытка и войдет в стадию структурного дефицита, что станет новым витком роста цен на природный газ в США. Рассмотрено также, как стратегия автоследования «Алгебра» адаптирует торговлю в условиях смены ценовой парадигмы.

 

Как действуют ценовые циклы на рынке природного газа, их экономическая природа и закономерности?

Рынок природного газа, как и большинство товарных рынков, подчиняется циклическим законам развития. Цены на природный газ не движутся по прямой линии — они колеблются, образуя многолетние волны подъемов и спадов. Эти колебания отражают естественную динамику предложения, спроса и капитальных вложений в добычу природного газа и инфраструктуру его хранения и транспортировки.

( Читать дальше )

На рынке природного газа США — редкое явление: «суперконтанго». Что скрывается за этим сигналом — избыток, страх страх перед зимой или начало нового цикла роста

В этой статье мы разберем природу контанго во фьючерсах на природный газ и рассмотрим его в историческом контексте последних 17 лет. Мы будем опираться только на факты и статистику — данные торгов природным газом, отчеты Управления энергетической информации США (EIA) и котировки биржевых фьючерсов, без предположений или долгосрочных прогнозов. Анализ охватит текущую ситуацию (октябрь 2025 года) — цены, запасы, экспорт СПГ — а также проследит исторические циклы «контанго — бэквордация», показывая, когда и почему рынок меняет фазу. Также мы рассмотрим, как портфельная стратегия «Алгебра» использует статистику по запасам, форму фьючерсной кривой и многолетние статистические данные, чтобы выявлять рыночные сигналы, и почему сегодняшнее суперконтанго может быть предвестником изменения конъюнктуры на рынке природного газа. 

( Читать дальше )

Ситуация на рынке природного газа в США остаётся стабильной. Рынок сохраняет профицитное состояние: добыча превышает внутренний спрос, а объёмы в хранилищах приближаются к историческим максимумам. По данным EIA, уровень запасов превышает пятилетнюю норму более чем на 6%.

В этом материале мы рассмотрим ключевые идеи по торговле фьючерсами на природный газ для стратегии Алгебра. Оценим состояние фьючерсной кривой и влияние СПГ поставок США на расширение контанго. Спред торговля между базисами поставок Хенри Хаб и TTF становится новой и главной парадигмой в сегменте высоко маржинальной торговли энергетическими активами.

1. Подготовка к 2026 году для стратегии Алгебра и прогноз по контанго

По стратегии Алгебра начинвю подготовку к 2026 году и оцениваю рынок как склонный к сохранению аномального контанго. Вероятно, это уже не временное искажение, а новая нормальность, отражающая структурные изменения в энергетике США.
Главная причина — рост доли экспорта СПГ, который существенно изменил баланс между внутренним предложением и внешним спросом в США

( Читать дальше )

В пятницу, **22 августа 2025 года**, сентябрьский фьючерс на природный газ Henry Hub (NGU25) закрылся на отметке **\$2,698 за MMBtu**, снизившись на **4,5%**. Это минимальный уровень почти за десять месяцев, по данным **CME Group**. Рассмотрим факторы, повлиявшие на рынок и объясняющие текущее ценовое давление.

---

## Погода: прохлада снижает спрос

Главной причиной падения стали прогнозы синоптиков. **NOAA** ожидает, что в конце августа и начале сентября восток и центр США окажутся под влиянием прохладной воздушной массы. Это означает меньшее использование кондиционеров и, соответственно, снижение потребления электроэнергии. В летние месяцы именно спрос на охлаждение обеспечивает повышенное сжигание газа на электростанциях («power burn»). Когда температура снижается, этот фактор исчезает, и цены быстро реагируют. Таким образом, сезонная аномалия в погоде мгновенно трансформировалась в ценовой шок.

---

## Запасы: выше среднего уровня

По данным **EIA**, на 15 августа в подземных хранилищах находилось **3 199 Bcf** газа:

( Читать дальше )

 

Дорогие подписчики и гости блога,

Стратегия Алгебра опирается на торговлю фьючерсами на природный газ, которая является ключевым источником дохода. Несмотря на то, что в данные операции вовлекается не более 30% капитала портфеля, данный сегмент отличается высокой маржинальностью и обеспечивает значимый вклад в итоговую доходность.

В этой публикации я хотел бы более подробно раскрыть структуру доходов и расходов по операциям за последние 14 месяцев (с июля 2024 года — момента запуска стратегии — по август 2025 года). Такой анализ позволяет оценить распределение прибыли и убытков по месяцам, определить долю успешных сделок и понять устойчивость результатов стратегии.

Итак, с июля 2024 по август 2025 (14 месяцев как стратегия запущена на платформе бкс финтаргет) результаты такие:

📈 Прибыльных месяцев: 10

📉 Убыточных месяцев: 4

✅ Чистый результат: +71 469,40 ₽

🔢 Вероятность прибыльного месяца: ≈71,4%

Таблицу доходов и расходов по месяцам прилагаю. Данные выгружены из счета следующего за стратегией.

( Читать дальше )

Закачка природного газа в подземные хранилища США сохраняется на стабильно высоком уровне, отражая насыщенное предложение и уверенное восстановление баланса после зимнего сезона.

На фоне умеренного потребления и отсутствия погодных аномалий, рынок всё отчетливее приобретает медвежью конфигурацию.

Если лето пройдёт в пределах климатической нормы, темпы инъекций могут усилиться, приблизив ПХГ к верхним границам сезонных максимумов и оказав дополнительное давление на спотовые и фьючерсные котировки.

Контанго продолжит расширение создавая более выгодные ценовые уровни для короткой позиции. $NGK5 $NGM5 $NGQ5

Стратегия &Алгебра (динамику стратегии прилагаю) продолжает удерживать короткие позиции в природном газе и планирует их увеличение до 30% портфеля.



( Читать дальше )

По состоянию на 20 мая 2025 года наблюдается уверенная нормализация ситуации на рынке природного газа. Запасы в подземных хранилищах США по прогнозу на конец сезона закачки (14 ноября 2025 года) составят 3818 млрд куб. футов (BCF), что на 7 BCF превышает среднее значение за последние 5 лет (3811 BCF). *см. скриншот.

Таким образом, текущий уровень запасов можно охарактеризовать как нейтральный, без признаков перенасыщения или дефицита. В историческом контексте (с 1994 года) он занимает 11-е место с конца и подтверждает восстановление после рекордно высоких объёмов отбора газа зимой 2024/2025 гг. Прошедшая зима отличалась аномально низкими температурами со значительным отбором природного газа из хранилищ.

Несмотря на значительное отставание по запасам в начале сезона закачки хранилища быстро восполнили дефицит. Это создаёт фундаментально устойчивую основу для рыночной стабилизации, но и подчёркивает сохраняющуюся чувствительность к климатическим или инфраструктурным рискам.

На этом фоне фьючерсная кривая демонстрирует одно из самых выраженных контанго за последние годы:

( Читать дальше )

Ранее опубликованные материалы о том, как США удалось заместить российский природный газ на мировом рынке, вызвали повышенный интерес. Учитывая спрос на подобные исследования, предлагаю более детальный анализ выпадающих объемов экспорта газа из России (трубопроводного и СПГ) и их стоимостного выражения.

Источники данных и методология

В представленных ниже данных (см. прикрепленную презентацию) отражены объемы экспорта природного газа (ПГ) и сжиженного природного газа (СПГ) из России с 2015 по 2024 гг… До 2021 года в расчетах использованы официальные данные ЦБ РФ.

После 2021 года официальная статистика отсутствует, поэтому применены данные из открытых источников (ссылки прилагаются).

Для систематизации информации объемы экспорта пересчитаны в миллиарды кубических метров (млрд куб. м).

Принятый коэффициент конверсии СПГ в газообразное состояние:

• 1 млн куб. м СПГ = 0,6 млрд куб. м газа.
• Если в источнике объем СПГ указан в миллионах тонн, то применяется коэффициент 1,36 для перевода в газообразное состояние.

( Читать дальше )

Энергетическая карта мира за последние годы изменилась под влиянием геополитических событий и экономических стратегий крупнейших стран. Санкции, наложенные на Россию, оказали серьёзное влияние на глобальный рынок природного газа и открыли перед Соединёнными Штатами новые возможности. США смогли занять место, которое раньше прочно удерживала Россия, и укрепить свои позиции в качестве одного из ведущих экспортёров сжиженного природного газа (СПГ).

✨Успех США на рынке СПГ

Соединённые Штаты активно развивали инфраструктуру для производства и экспорта СПГ с середины 2010-х годов. Инвестиции в строительство терминалов и заводов позволили к 2020-м годам стать одним из крупнейших экспортёров на мировом рынке СПГ.

Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), экспорт СПГ в 2021 году составил 100,3 млрд куб. м в год. За следующие два года объём поставок увеличился до 123 млрд куб. м в 2023 году. Прогнозы на 2025 и 2026 годы указывают на дальнейший рост до 145,8 и 167,5 млрд куб. м соответственно. Особенно заметным будет прирост в 2025 году, который ожидается на уровне 17,5% год к году. Это отражает высокий спрос на американский СПГ и эффективность стратегии диверсификации поставок.

( Читать дальше )