🔹Рисковые активы завершили прошедшую неделю «в минусе» на фоне возобновившихся опасений по поводу второй волны эпидемии, локального перегрева на долговом рынке и рынке капитала. Снижение аппетита к риску развивающихся рынков происходило на фоне падения цен на нефть.

🔹Доходности еврооблигации развивающихся рынков преимущественно повышались. 10-летние бенчмарки России, Мексики, Индонезии, Бразилии, ЮАР и Турции выросли на 11-30 б.п.

🔹Худшую динамику показали суверенные евробонды Турции, где всю прошлую неделю росло число заболевших. Кроме того, вышли не лучшие апрельские данные счета текущих операций (дефицит $5,1 млрд против $4,9 млрд в марте).
Худшую динамику корпоративных спредов показала Индонезия (+50 б.п.).


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

🇨🇳 Пекин закрыл центры снабжения фруктами и рынки морепродуктов, а также изолировал близлежащие районы после вспышки числа заболевших коронавирусом — 57 новых случаев.

🇺🇸 В 14 из 50 штатов США за последние 2-3 недели наблюдается рост числа госпитализаций с коронавирусом. В Хьюстоне чиновники предупреждают, что открытие экономики на 75% мощностей может продлиться недолго.

🏭 Промышленное производство Китая в мае -2,8% близко к ожиданиям -3%, но розничные продажи -2,8% оказались существенно хуже прогноза (-2,3%), как и инвестиции в основной капитал (-6,3%).

🏗 Из сегодняшних экономических показателей Китая только инвестиции в недвижимость оказались лучше ожиданий на уровне -0,3% г/г против ожиданий -0,8%. Цены на жилье выросли в 57 городах против 50 в апреле. Объём нового строительства в мае вырос — это поддерживает наш позитивный взгляд на железную руду и сталь.

🏢 Администрация США сигнализируют о поддержке нового пакета помощи в размере $2 трлн. Мы полагаем, что в ближайшие 2-6 недель мы можем увидеть соглашение, и оно, скорее всего, будет иметь объем не менее $2 трлн и станет компромиссом между администрацией Д.Трампа и демократами. Это способно стать позитивным рыночным катализатором.

💳 American Express (AXP US) получила одобрение на запуск клиринговых услуг по банковским картам в Китае, что сделало ее одной из первых зарубежных платежных систем, работающих в стране.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Татнефти до $10,2 и $9 соотвесттвенно. Рекомендация по обыкновенным акциям повышена до Покупать.

🔹Свободный денежный поток компании в 1 кв.2020 г по МСФО превзошёл ожидания даже без учёта изменений в рабочем капитале.

🔹На фоне быстрого восстановления нефтяных котирвок акции Татнефти практически не выросли за последний месяц. Они сильно отстали по динамике от сектора с начала года и могут начать ликвидировать это отставание.

🇪🇺 ЕЦБ объявил о большем, чем ожидалось, увеличении программы покупки облигаций (+€600 млрд) и продлил ее до июня 2021 года. Позитив наиболее ярко проявился в итальянских 10-летних облигациях, где доходность упала на 13 б.п., а пара EURUSD поднялась до 1,135. Это наша цель на конец года.

🛢 ОПЕК+ может встретиться в ближайшие дни, чтобы подписать соглашение о продлении сокращения добычи. Saudi Aramaco (ARAMCO AB) отложила публикацию цен июльских поставок нефти на несколько дней в ожидании встречи, по данным неназванных источников, на которые ссылается агентство Bloomberg.

💰 Инвесторы вложили на прошлой неделе рекордные $15,6 млрд в фонды, инвестирующие в корпоративные облигации США, поскольку Федрезерв начал покупку ETF корпоративных облигаций ($1,3 млрд за неделю). Американские высокодоходные облигации всё ещё -3% с начала года после роста на 20% от минимумов.

👥 Первоначальные заявки на пособие по безработице в США на прошлой неделе составили 1,88 млн человек, что немного выше ожиданий. Сегодня в 15:30 мск выйдут данные по безработице, консенсус — 19,1%.

✈️ American Airlines (LUV US) заявила, что в июле восстановит операции до 55% от уровня прошлого года. United Airlines (UAL US) ожидает восстановление до 30%. Вчера акции авиакомпаний были одними из лидеров роста, бумаги UAL прибавили 16%.

💡Инвестидея: на рынке акций происходит смена предпочтений. Инвесторы перекладываются в циклические «акции стоимости», такие как сырьевые и промышленные секторы, банки, а также развивающиеся рынки. Данная тенденция началась примерно в середине мая и значительно ускорилась на этой неделе. Она продолжает усиливаться — спрос смещается во все более рискованные активы, включая облигации компаний с кредитными рейтингами значительно ниже инвестиционного уровня и доходностью выше 10%.

Что это означает? Это означает, что если аппетит к риску на рынках сохранится (а у нас нет уверенности в этом), то спрос инвесторов будет сосредоточен не только высокодоходных облигациях проблемных компаний, но и в акциях компаний с повышенной долговой нагрузкой, а также в наиболее пострадавших от коронавируса секторах.

Мы упоминаем несколько американских компаний, которые могут рассматриваться как в акциях, так и в облигациях: Bed Bath & Beyond (BBBY US), Cleveland Cliffs (CLF US), Carnival Cruises (CCL US), Ford Motor (F US), Marriott (MAR US). При этом рекомендуем неквалифицированным инвесторам воздерживаться от реализации столь агрессивных стратегий без предварительного общения с инвестиционным консультантом.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Продажа пары EURUSD не ниже 1,120 со стопом 1,135 и целью 1,080

Пара евро-доллар поднялась выше отметки 1,120, выйдя вверх диапазона 1,07-1,10, в котором находилась с начала апреля. Полагаем, что начатый рост не получит продолжения, и пара вернется в прежний диапазон.

Рост глобального аппетита к риску выглядит чрезмерным. Рост евро произошел вместе с общим ослаблением доллара и ростом глобального аппетита к риску на всех рынках на ожиданиях восстановления мировой экономики после пандемии. Эти ожидания, вероятно, уже отыграны.

Расширение программы QE ЕЦБ. На сегодняшнем заседании ЕЦБ принято решение увеличить программу выкупа активов на 600 млрд евро. Федрезерв США, напротив, сокращает объёмы покупок — со $100 млрд до $9 млрд в день.

Пиковые размещения госдолга США. Масштабные размещения Казначейства США (по $250 млрд в неделю) стерилизуют долларовую денежную массу.


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

👉 Ключевые события сегодняшнего дня:
1) розничные продажи в еврозоне за апрель;
2) заседание ЕЦБ и выступление К.Лагард.

📊 Недельная инфляция в России не изменилась относительно уровня прошлой недели. С начала года инфляция — 2,4%. Рост потребительских цен — ниже ожиданий, что даёт ЦБ РФ больше возможности по снижению ключевой ставки.

📈 ISM в сфере услуг США вырос в мае до 45,4 пунктов, что говорит о более быстрых темпах восстановления в секторе по сравнению с ожиданиями.

🔹 Reliance Industries(RIL IN) — #1 в Индии по капитализации — завершила крупнейшее в мире размещение новых акций за последние 10 лет в нефинансовом секторе. Компания разместила акции на $7 млрд для погашения долга.

💡 Инвестидея: акции развивающихся рынков и Европы сильно выросли за последние 3 дня. Мы советуем инвесторам не продавать акции в портфеле, а скорее перебалансировать свой портфель. По мере роста котировок акций увеличивается доля акций как класса активов в вашем портфеле. После выразительного роста стоит привести соотношение акций и облигаций в портфеле в соответствии вашим целям.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

📌Акции Samsung, входящий в наш ТОП-10 глобальных акций, растут сегодня на 5,5% на возросшем втрое объёме торгов. Прогнозы роста бизнеса Zoom поддерживают наш взгляд на активное обновление потребителями компьютерной техники и смартфонов. Правительство Юж.Кореи объявило о дополнительном бюджетном пакете в размере $29 млрд, принятие которого увеличит общую сумму бюджетных стимулов примерно до 3% ВВП и что немаловажно для Samsung — обеспечит прямую финансовую поддержку национальных проектов в технологическом секторе.

📌Многие компании, связанные с сегодняшним бумом видеосвязи, также представляют интерес для инвестиций. В том числе входящие в наш ТОП-10 глобальных акций Nokia (NOKIA FH) и Ericsson (ERICB SS). Bell Canada и Telus (T CN) — две крупные канадские телекоммуникационные компании — объявили вчера о своем выборе Ericsson и Nokia + Ericsson в качестве поставщиков оборудования для своих сетей 5G. Данная новость поддерживает нашу уверенность в способности этих компаний наращивать долю рынка в условиях обострившейся конкуренции.

💡 Инвестидея: мы обращаем внимание на компании, которые выиграют от развития сервисов дистанционного общения.
1) Мы отдаем предпочтение производителям связанного с этими сервисами ИТ-оборудования, а не создателям программного обеспечения (хотя большинство инвесторов стараются угадать будущего лидера среди многих программных решений).
2) Отбираем среди производителей устройств те компании, которые, согласно нашим оценкам, будут наиболее успешными в борьбе за клиентов.

Неквалифицированные инвесторы могут участвовать в развитии данного технологического тренда, например, через покупку акций Broadcom (AVGO US) на Санкт-Петербургской бирже.

🇨🇳 Народный банк Китая выделит 0,4 трлн юаней на выкуп кредитов малому бизнесу у малых и средних банков. Цель — увеличение объёмов кредитоания в данном секторе.

🇮🇳 Кредитный рейтинг Индии снижен агентством Moody's до Baa3 — минимального инвестиционного уровня — из-за многолетнего ухудшения финансового положения

🇧🇷 Число заболевших коронавирусом в Бразилии превысило 500 тыс. человек. Недавнее исследование, проведенное группой ученых из Университета Пелотаса показало, что реальных случаев заболевания в 7 раз выше. Есть ранние признаки того, что экономика страны вновь открывается и восстанавливается, пишет Bloomberg Economics, основываясь на обзоре еженедельных экономических данных.

❗️Более 25 супертанкеров находятся в портах Китая ожидая разгрузки на фоне увеличения объёмов нефтепереработки на НПЗ страны.

📈 Индекс деловой активности в промышленности КНР Caixin вырос до 50,7 с 49,4 в мае, в то время как официальный индикатор PMI снизился до 50,6 против 50,8 в апреле.

📈 Цена железной руды пробивает отметку $100/т (+$20 в прошлом месяце). Акции BHP, входящий в наш ТОП-10 глобальных акций — один из лучших активов на эту тему.

🧪 Вакцина, разработанная в Китае, может быть готова к концу года или в начале 2021 года. В ходе испытаний её получили более 2000 человек.

💡Инвестидея: будут ли протесты в США продолжаться или утихнут через несколько дней — неизвестно. Вероятно, они будут продолжаться и станут более упорядоченными и цивилизованными.
Возможно, что эти события окажут длительное воздействие на общественное мнение и политику США. Это будет поддерживать предвыборную повестку демократов, в частности, по социальным вопросам.

Эти события скорее всего:
1️⃣ создадут препятствия для быстрой стабилизации рынка труда в США;
2️⃣ поддержат президентскую кампанию Дж.Байдена;
3️⃣ увеличат вероятность новых мер социальной поддержки, возможно, ускорив принятие следующего пакета бюджетных стимулов. Жёсткие меры США против Китая, вероятно, будут отложены.

Сложившаяся ситуация сдерживает восстановление экономического роста и усиливает инфляцию. Главным бенефициарами, на наш взгляд, являются золото, EURUSD и акции КНР и Азии в целом.

Аналитики ВТБ Капитал установили справедливую цену акций Yandex на уровне $53, рекомендация Покупать

🔹Всего лишь 2 бизнеса — реклама в интернете (оценка $10,2-12,6 млрд) и Яндекс.Такси (оценка $4,2-7,6 млрд) – полностью определяют текущую капитализацию компании.

🔹Все остальные бизнесы Yandex, включая перспективное направление беспилоных автомобилей, сейчас фактически не учитываются в текущей рыночных оценках компании.

🔹Это само по себе несправедливо, учитывая быстрый прогресс развития новых технологий и перспективу монетизации беспилотных авто в обозримой перспективе.

🔹Если считать, что водитель такси (с учётом всех расходов) зарабатывает около 1/3 суммы заказа, то замена человека беспилотным авто только в этом сегменте позволит Yandex создать дополнительный многомиллиардный бизнес.

🔹Компания располагает достаточной суммой — более $2 млрд – для развития своих проектов и приобретения новых бизнесов.


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции