🔹Мы считаем, что падение цены нефти на этой неделе было связано с общей тенденцией на сворачивание аппетитов к риску, а также крупным закрытием длинных позиций по нефтяным фьючерсам хедж-фондами.

🔹Имеются опасения в отношении устойчивости спроса на нефть из-за предстоящего окончания водительского сезона и возможного сокращения импорта нефти Китаем из-за исчерпания квот для частных НПЗ, однако вряд ли эти факторы стоят снижения цены нефти на 14% от максимума.

🔹В некоторых странах Европы из-за второй волны коронавируса произошло сокращение транспортной активности, что могло стать причиной роста запасов нефтепродуктов в регионе Амстердам-Роттердам-Антверпен.

🔹Ситуация в США в целом позитивная. Коммерческие запасы нефти в США выросли за неделю на 2,0 млн барр — на 14% больше, чем уровень 5-летней средней. Запасы бензина сократились на 3,0 млн барр — пятую неделю подряд, и это лишь на 3% больше, чем уровень 5-летней средней.

🔹Считаем, что нефть уже перепродана, но падение может продолжиться на дальнейшем сворачивании аппетитов к риску.

🙋‍♂️Доброе утро! 11 сентября

🇪🇺 Вчера евро вырос с 1,181 до 1,191, однако уже к концу дня вернул свои прежние позиции. Президент ЕЦБ К. Лагард отметила, что ЕЦБ не вводит никаких новых мер смягчения политики и объявила о повышении прогноза ВВП еврозоны в 2020 г. с -8,7% до -8,0% г/г. Это относительно агрессивное политическое заявление изначально привело к росту курса евро. Однако, когда рынок акций США растерял большую часть роста предыдущего дня, евро снизился обратно.

↔️ Мы ожидаем укрепления евро по отношению к доллару США в 2021 г. по мере восстановления мировой экономики. Но сейчас мы не рекомендуем открывать новые позиции по EURUSD: в ближайшие месяцы могут возникнуть препятствия для роста евро и факторы поддержки для доллара.

🇺🇸 В частности, экономика США, скорее всего, восстановится быстрее экономики Европы. США уже проходят вторую волну коронавируса, в то время как в Европе она только начинает набирать обороты. Обновленный прогноз базовой инфляции от ЕЦБ — до 1,1% в 2022 г. — подчеркивает долгосрочные риски для региона. Также мы считаем, что пара EURUSD чрезмерно выросла за последние три месяца.

ВТБ Капитал Инвестиции приглашает на новую онлайн-конференцию 📣

🗣Поговорим о том, зачем компании выпускают новые акции и облигации, как это происходит, что дают инвестору эти размещения ценных бумаг и как в них поучаствовать.

✍️ Задавайте свои вопросы на сайте. 10 сентября с 14:00 там же публикуем ответы.

Показав 1 сентября максимум на отметке чуть выше 1.20, пара евро-доллар перешла к снижению. Мы считаем, что такая тенденция, скорее всего, продолжится

🔹Рост евро остановился после того как главный экономист ЕЦБ Филип Лэйн заявил, что курс евро «имеет значение» для ЕЦБ. Дорогой евро негативен для европейского экспорта.

🔹В четверг ЕЦБ проводит заседание по монетарной политике. От ЕЦБ можно ожидать смягчения риторики на фоне ухудшения экономических показателей в августе, и усиления второй волны эпидемии коронавируса.

🔹С другой стороны, из США продолжает выходить хорошая статистика, а темп прироста числа заболевших коронавирусом упал с 2.0% в июле до 0.5%, что позитивно для доллара.

🔹В сентябре ЕЦБ проведет очередной аукцион серии TLTRO-III и раздаст банкам еврозоны ликвидность. Это повысит баланс ЕЦБ потенциально на сотни млрд. евро, что негативно для курса евро.

🙋‍♂️ Доброе утро! 7 сентября

📲 Samsung (005930 KS), входящий в ТОП-10 глобальных акций, выиграл 5-летний заказ на поставку оборудования 5G на сумму $6,6 млрд от крупнейшего оператора мобильной связи США Verizon (VZ US). Samsung — крупнейший в мире производитель микросхем памяти и потребительской электроники — вложил значительные средства в 5G, где у компании относительно небольшая доля рынка.

🛢 Saudi Aramco (2222 SE) снизила цену на нефть марки Arab Light значительнее, чем ожидалось — на 1,4 долл./барр. по сравнению с месяцем ранее, что оказало давление на нефтяные цены сегодня утром, сообщает Argus.

👥 В августе экономика США создала 1,4 млн рабочих мест — больше, чем ожидалось, а уровень безработицы упал до 8,4%. Около половины потерянных в этом году рабочих мест были восстановлены.

💡Идея дня: хорошие новости по восстановлению экономики могут оказать негативное влияние на многие рисковые активы в краткосрочной перспективе, особенно на те, которые сильно выросли на почве защиты от инфляции и перманентной отрицательной реальной безрисковой доходности.

🙋‍♂️ Доброе утро! 4 сентября

🗣 Два представителя ФРС США публично указали, что Федрезерв не будет делать новых заявлений по монетарной политике после заседания 15-16 сентября. Речь идет о прояснении того, какие уровни занятости и инфляции должны быть достигнуты прежде чем ставки будут повышены. ФРС уже ясно дала понять, что будет ориентироваться на среднюю инфляцию в 2% в течение всего цикла, и будет терпима к временному подъему выше этого уровня.

🇺🇸 Дефицит торгового баланса США в июле вырос до $64 млрд — максимум за 12 лет. Импорт подскочил на 11%, а профицит торговли услугами (банковские услуги и страховании), наоборот, упал до $17 млрд — минимум за 7 лет.

⚠️ Генпрокурор США возбудит антимонопольное дело против Alphabet (GOOG_SPB), по информации Bloomberg. Мы удалили Alphabet из Топ-10 акций США 2 месяца назад из-за риска антимонопольных действий в США и других странах.

📉 Индекс Nasdaq-100 упал на 6% с пика 2 сентября. Индекс вырос на 28% с начала года и, на наш взгляд, остается дорогим. Мы рекомендуем выбирать менее тематические акции по разумным ценам, такие как NortonLifeLock (NLOK_SPB).

ВТБ Капитал Инвестиции приглашает на новую онлайн-конференцию 📣

🗣 Представители компании «Налогия» расскажут, как взимаются налоги при торговле на бирже, как платить налоги и в какой ситуации нужно подавать налоговую декларацию самостоятельно.
Узнаем об особенностях налогообложения доходов по российским и американским ценным бумагам.

✍️ Задавайте свои вопросы сейчас на сайте. С 14:00 там же публикуем ответы.

Стать клиентом нашего банка

🙋‍♂️ Доброе утро! 3 сентября

🇺🇸 Дефицит бюджета США утроится до $3,3 трлн в 2020 финансовом году, по данным Бюджетного управления Конгресса. Соотношение федерального долга к ВВП превысит 100% впервые со времен Второй мировой войны.

🗣 Индексный провайдер S&P Dow Jones уже завтра может объявить, что Tesla (TSLA US) войдет в индекс 18 сентября, по мнению аналитиков Credit Suisse. Это будет самое крупное включение в истории — дополнительный спрос на акции Tesla может составить от $50 до $100 млрд (для сравнения, дневной оборот по акциям — около $30 млрд).

💰 Включение Tesla в базу расчета индекса вызовет покупки акций компании со стороны пассивных индексных фондов. При этом индексные фонды произведут компенсирующую продажу других акций, входящих в расчет S&P500.

👉 Помимо пассивных индексных фондов, есть ещё активно управляемые фонды, которые не копируют индекс, но ориентируются на него. Возможно, что покупки с их стороны уже начались, поскольку инвесторы готовятся к ребалансировке S&P500. Акции таких компаний часто достигают максимума через некоторое время после включения.

Аналитики ВТБ Капитала повысили справедливую цену по акциям Газпрома до $3,2 (~236 руб.), рекомендация повышена до Покупать.

🔹Цены на газ начали восстановление. Декабрьские фьючерсы на газ в Европе выросли на 18% в последние недели. Менеджмент уверен в прохождении «дна» цен на газ.

🔹Газпром не намерен сокращать долю прибыли, направляемой на дивиденды, если Чистый долг/EBITDA окажется выше 2,5х

Стать клиентом нашего банка