Признаки смягчения позиции Белого Дома в переговорах с Китаем перед встречей лидеров двух стран на саммите G-20 (телефонные переговоры Трампа и Си, сообщения о «расширенном» заседании), ко все общей неожиданности, оказались не пустыми спекуляциями, а предтечей к продлению перемирия. Итоги встречи Трампа и Си задали новый вектор кооперации между двумя странами, так как Трамп принял некоторые требования китайской стороны, такие как пауза в тарифной эскалации и ослабление давления на Huawei. Рынки приветствовали такое решение увеличив спрос на рисковые активы, доллар укрепился, доходность 10-летних нот выросла, а фьючерсы SPX начали торговлю с положительным гепом на отметке 2975 пунктов.  

И если тарифное перемирие было в пределах диапазона ожидаемых сценариев, то снятие некоторых ограничений на Huaweiпослужило толчком для Китая вернуться за стол переговоров, который рассматривал препятствие бизнесу телекоммуникационного гиганта в США как принуждение к сотрудничеству «под дулом пистолета». Китайская сторона в обмен на ослабление санкций Huaweiсогласилась увеличить закупки сельхозпродукции в неназванном объеме. Ее производители в США терпят огромные убытки, попав под жернова тарифной войны.  

Добрый день!

На дневном графике пары EUR/USD цена продолжает трамбовать пробитый уровень 1.1347, «рисуя» на нем третий день подряд доджи. Также на графике формируется фигуры продолжения движения, которая очень похожа на вымпел (есть длинная ручка и маленькое полотно). Потенциал роста в этом случае может составить вплоть до уровня 1.1570:

Золото пробило верхнюю линию восходящего канала и оттолкнулось от пробитой линии молотом + психологического уровня 1400.00. В принципе, в среднесрочной перспективе потенциал роста золота может быть вплоть до уровня 1500.00, учитывая ширину пробитого канала. А в данный момент у нас формируется фигура, которая очень может быть флагом, то есть фигурой, продолжающей наметившуюся тенденцию:

Чувствительность алготрейдеров и инвесторов к заголовкам, касающихся торговой войны, должна была повыситься, так как перед встречей Трампа и Си увеличилось не только количество упоминаний, но и возросла их важность, позволяющая точнее откалибровать ожидания относительно возможного исхода переговоров. Явно выделить новостной фактор в динамике фондового рынка США и убедиться в его значимости позволил один из «прорывных» заголовков от CNBC, который цитировал слова главы министерства финансов Стивена Мнучина в одном из интервью. 

Согласно новости CNBC:

“Секретарь Казначейства США Стивен Мнучин заявил, что торговая сделка готова на 90%»

(“U.S. Treasury Secretary Steve Mnuchin Says U.S.- China Trade Deal is 90% Complete”)

Возможно многие из вас видели вчера эту новость, по крайней мере у меня она вызвала недоумение, так как она совершенно не стыковалась с тарифными угрозами, взаимными черными списками компаний и другими признаки сохраняющейся напряженности. Разработка соглашения требовала по крайней мере перемирия. Заголовок имел смысл, если учитывать прошлую информацию, когда Белый Дом заявлял, что сделка почти готова, но Китай неожиданно прислал черновик со значительными поправками, что обнулило прогресс, Трамп ввел новые тарифы и т. д. Неясно было почему Мнучин об этом говорит в настоящем времени. Тем не менее алгоритмам этой новости было достаточно: 

Добрый день!

По паре USD/RUB цена «топчется» под 63-й фигурой. В принципе, учитывая падение доллара по всем фронтам, потенциальное снижение цен по рублевой паре выглядит вполне реальным. Базовый сценарий остается прежним – падение до уровня 60.50, с последующим восстановлением. Вполне возможно, что цены сейчас «рисуют» медвежий флаг, чтобы потом красиво прорвать сторону флага длинной черной свечой:

На дневном графике евро, после ударных темпов роста, цена решила немного скорректировать, оформив при этом бычий флаг. Также, при формировании фигуры цена трамбует пробитый локальный уровень 1.1347. В целом, потенциальный поход вверх для единой валюты является более предпочтительным, чем падение вниз:

Несколько лет назад бывший президент ФРБ Далласа Дик Фишер настаивал на приоритетном рассмотрении побочных эффектов нетрадиционной денежной политики, т. е. QE в принятии решений, однако тогда его никто не прислушался. Нынешний президент банка Роберт Каплан решил подобрать знамя предшественника в момент, когда ФРС занял ведомую по отношению к ожиданиям рынка позицию, заявив, что не нужно забывать об издержках политики подстройки, таких как высокая вовлеченность компаний в обратный выкуп акций и сделки по поглощению за счет долгового финансирования. 

«Я обеспокоен тем, что увеличение стимулирования в нынешнем сложном положении, будет способствовать нарастанию дисбалансов в экономике, которые в конечном итоге будет сложно и болезненно устранить», написал в своем очерке Каплан, опубликованном в понедельник.  

Проблема низкой инфляции, по мнению команды экономистов Каплана заключается в нивелировании циклического компонента инфляции структурным. В качестве циклического компонента нужно понимать хорошо известную динамику во время экспансии – дефицит рабочей силы (при низкой безработице) стимулирует рост зарплат, а рост зарплат ведет к росту агрегированного спроса. Фирмы, столкнувшись с ростом продаж повышают цены. Структурный компонент несколько более сложен, но его можно разделить на две части – старение рабочей силы и рост технологических решений, устраняющих рыночную (ценовую) власть. Согласно эмпирическим наблюдениям, темп роста зарплат в США обратно пропорционален возрасту работника:

Добрый день!

USD/RUB, на решении FOMC, отправилась к 63-й фигуре, на которой цены и закрыли неделю. Теперь здесь два варианта развития событий. Первый – отскок от поддержки 63.00. Второй – это пробитие уровня 63.00 и падение пары до уровня 60.50. В данный момент пока действует первый базовый сценарий – осталось только увидеть свечные формации, которые будут появляться на следующей неделе:

А вот по отчетам CОT CFTC, крупные спекулянты резко нарастили короткие позиции по рублю (ставка на рост USD/RUB), что может быть косвенным подтверждением сценария роста котировок от уровня 63.00. Фактически, если посмотреть на график позиций крупных спекулянтов, у нас происходит постепенный разворот тенденции вниз: