Коммерсант написал, что власти в поиске источников закрытия дефицита бюджета и обдумывают введение экспортной пошлины на уголь по аналогии с удобрениями.

«Предварительно предполагается, что механизм будет предполагать цену отсечения, выше которой пошлина вступает в силу. Другой источник “Ъ” оценивает размер пошлины в текущих условиях в $9–10 с тонны».

В 2022 году с января для угольщиков был повышен НДПИ до 1,5% от средней цены австралийского бенчмарка. За пол года в среднем НДПИ вырос в 9,5 раз. Стоит отметить, что подняли в целом справедливо, так как до этого был фиксированный еще в 2010 году размер в 57 рублей за тонну коксующего угля, который из-за девальвации снизился.

Далее в основном буду судить по отчетам Распадской, так как самый релевантный и обширный источник на данный момент.

При текущих ценах платят примерно 4 доллара за тонну НДПИ. Если добавят еще и пошлину, у Распадской выйдет, что в этом году с незначительного размера около 1 доллара на тонну в себестоимости из 39 долларов в 2021 году, налоги будут составлять порядка 10 долларов за тонну (экспорт около половины продаж). В сумме налоги встанут порядка 20% от себестоимости. Если переносить в дивидендную плоскость, которые, правда, все равно не платят, налоги съедят 18,5 рублей на акцию (было 2,4 рубля в прошлом году).

( Читать дальше )

С 2020 года принял мантру Рея Далио cash is trash, хотя на российском рынке вероятно это не так (все зависит от циклов, кредитного, инвестиционного, геополитического). Но кажется, что прямо сейчас находится в рублях при ставках 6-7% в банке — не самый лучший вариант. Как говорил Говард Маркс:
«Уход с рынка после падения и отказ от возможности участвовать в циклическом восстановлении — это поистине великий грех для инвестора.»

Последний раз про портфель писал неделю назад — Мой Рюкзак #6 Запасной Аэродром


( Читать дальше )

Окей опубликовал отчет с бодрым заголовком «чистая прибыль выросла в 3,8 раз».

Участников рынка это вполне устроило, и котировки выросли в моменте на 9%, затем рост подутих, но все равно остался около 4%.

Предлагаю копнуть чуть глубже, но забегая вперед, свою основную проблему компания так и не решила. Про Окей и его проблемы писал в мае этого года.

На первый взгляд все неплохо, большинство показателей выросли.

Отдельно отмечу рост EBITDA дискаунтера в 2,6 раз до 1,7 млрд рублей за полугодие. Год назад этот формат был в тени стагнирующих гипермаркетов, теперь это то, что удерживает компанию от провала.

В динамике это выглядит так:

( Читать дальше )

Стоило только опубликовать разбор Роснефти, как через пару дней они выложили пресс релиз с результатами по МСФО. То ли прочитали разбор в мозговике про Ноев Ковчег — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/837262.php, то ли действительно наши компании стали раскрываться — в любом случае это позитив. Отчета нет, поэтому довольствуемся пресс релизом и забираем оттуда самые интересные факты, сравнивая их с предыдущим годом.

Начинаем, как всегда с добычи — тут серьезное сокращение к 2 полугодию 2021 года. Практически вернулись к нижней полке.

Экспорт сырой нефти, судя по всему — не упал. Упала переработка (которая шла на экспорт, вероятно) на ~8 млн тонн



По прибыли ситуация нормальная (хотя некоторые аналитики типа Альфы и Синары прогнозировали 40 рублей дивидендов за 1 полугодие, т.е. 800 млрд рублей прибыли??) — тем более Роснефть платит дивиденды без корректировки на неденежные статьи (переоценка долга, активов), а в этом полугодии они явно были.


( Читать дальше )

Роснефть – российская нефтегазовая компания, блокирующий пакет акций которой принадлежит государственному АО «Роснефтегаз». Одна из крупнейших в мире компаний-производителей нефти по объемам добычи, акции торгуются на Московской бирже. 

В 21 веке компания совершила множество сделок по слиянию и поглощению: активы ЮКОСа, ТНК-ВР, Башнефть и на текущий момент объем добычи нефти составляет 194 млн тонн нефти и 65 млрд м3 газа (2021 год). Помимо добычи занимается переработкой (18 НПЗ в собственности), маркетингом, трейдингом и даже судостроением. 

Одна из крупнейших компаний по капитализации на Московской бирже — на 12.09.22 стоимость компании оценивается в 4 трлн рублей, выше только Газпром. Интересная дивидендная история начала формироваться несколько лет назад и выглядит весьма достойно к текущей цене:

( Читать дальше )

Рынок в преддверии выхода нерезидентов и заливного решил упасть заранее (как обычно), слегка растеряв рост последних недель. За неделю индекс снизился на 2,5%.

На сколько рынок действительно может на этом упасть остается загадкой, так как КИКам запрещено торговать стратегическими предприятиями, куда пока добавили 53 компании с оговоркой, что этот список «не может служить единственным источником информации о списке предприятий, на которые распространяется ограничение». В общем, мне видится это так, что ничего катастрофичного не будет.

Чтобы что-то упало в цене — оно должно сперва вырасти. Не уверен, что текущий уровень котировок этому соответствует.

Озон

Из примечательных движений в ценах крупных компаний на прошлой неделе — это Озон, где свеча c 1500 до 1000 могла многих напугать. Кто-то вышел, громко хлопнув дверью.

( Читать дальше )

Территориальная генерирующая компания № 1 (ТГК-1) — российская тепло- и гидрогенерирующая компания, ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Северо-западном регионе России.

Установленная электрическая мощность на 31.03.2022г. составляет 6914 МВт, тепловая мощность 13 521 Гкал/час.

Акционерный капитал распределен следующим образом:

 

( Читать дальше )

Обычно мы не обращаем внимание на разгоны акций в 3 эшелонах. Но акции Русснефти еще в самом начале года попадали на лист в числе тех, «кто может сделать иксы», а после того, как в апреле бумага упала ниже 100 рублей, я не выдержал и немного купил. По этой причине лично мне самому интересно погадать, что же тут происходит. Изучение акций Русснефти каждый раз превращается в увлекательное детективное расследование.

В этой заметке мы не будем в очередной раз оценивать эти акции, мы рассмотрим хронологию событий, происходящих с компанией в этом году, а также выдвинем ПЯТЬ версий скупки акций — кому и зачем это могло понадобиться, и назовём наиболее вероятную из них.

***

В этом году у нас было несколько заметок по Русснефти, напомню их и основные тезисы.

04.01.2022 Первый взгляд на акции Русснефти. Вывод: Бумага стрёмная.
12.04.2022 Акции Русснефти не так дешевы, как кажется, бумага стрёмная.
08.09.2022 Я описал версии, которые теоретически могли бы быть из-за запланированного 30 сентября собрания акционеров.
Кроме того, Анатолий делал подробнейший разбор Русснефти 13 сентября 2021 года.


( Читать дальше )

Раз в месяц, а иногда чуть чаще обновляю гугтаблицу, в которую собираю интересные мне показатели. Поэтому решил сделать небольшой обзор некоторых любопытных моментов после последнего обновления.  

В этом выпуске:

• М0 не растет и это плохо
• Нерезиденты как-то продавали ОФЗ
• Борщевой набор дешевеет и уровень ставок
• Отрицательный рост розничной торговли
• Количество счетов на бирже и доля ТКС
• Объемы торгов акциями/облигациями и рекордный объем размещений облигаций в этом году
• Профицита бюджета не будет

М0 не растет и это плохо

Про рост денежной массы и как это хорошо для фондового рынка недавно писал Олег.

На самом деле здесь возможна ошибка выжившего, M2 растет примерно всегда. Иногда быстрее, иногда медленней, а капитализация иногда подстраивается. В данном случае корректный тезис: «рано или поздно вырастет».

Траектория отношения наличных денег к M2 развернулась к снижению. 

В данном случае любопытный момент расхождения динамики безналичной и наличной составляющей массы. Может быть корректней для индикатора, что перед заходом на биржу должны быть сняты деньги с депозитов? Безналичная составляющая замедлиться, а наличная ускориться. В целом также спорно, хорошо сработало только в 2020 году, в середине 2020 года рост м0 стал ускоряться, а осенью капитализация понеслась вверх, где уже через год снова произошла обратная ситуация — деньги снова поползли на депозиты, где и остаются по сей день. А капитализация рынка, с того момента в основном снижалась.

( Читать дальше )

Про глобалтранс начали писать еще 18 марта, тогда казалось, что это одна из самых интересных идей на российском рынке — хороший цикл (ставки на полувагоны 3000р и есть мега спрос со стороны угольщиков и металлургов), дешевизна компании и высокие форвардные дивиденды или байбек.


Историю постов можно почитать по ссылке - https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=GLTR

В конце марта мы даже ждали дивиденды за 2021 год, но сложности из-за кипрской прописки не дали это сделать.

( Читать дальше )