В июле ожидается закрытие реестра по акциям «Татнефти» под дивиденды. Не факт, что оно состоится, но сейчас самое время обновить аналитику по бумагам и снова убедиться в несостоятельности мифов вокруг дивидендных отсечек. А также определиться с тем, что делать до и после отсечки тем, кто держит бумаги, и тем, кто планирует по ним сделки.

Миф первый. Акции всегда растут до отсечки

Таблица 1. Как изменились котировки после объявления дивидендов 

Как обыкновенные, так и привилегированные акции «Татнефти» не подтверждают этот миф. Четырнадцать (раз после того, как становился известен размер дивиденда, они падали, и пятнадцать раз росли. Конечно, если бы, когда приходил период роста, они это делали сильнее, то это могло бы немного оправдать миф. Но в среднем обыкновенные акции росли на 9,35%, привилегированные – на 9,63%, а падали на 7,05% и 6,32% соответственно.

То есть люди, которые играют тему роста бумаг «Татнефти» перед отсечкой и опираются на память или на чужое мнение относительно поведения бумаг до отсечки, делают сделки с соотношением риска на доход фактически один к одному. А это более чем небезопасно.

OZON Holdings PLC

Компания превысила отметку в 500 тысяч квадратных метров логистической инфраструктуры в Москве и Московской области, активно развивая сеть своих фулфилмент-центров. Также на днях Ozon возглавил рейтинг самых популярных франшиз в РФ. Данные факторы должны позитивно сказаться на росте GMV и потенциальном увеличении рентабельности.

Акции компании торгуются в восходящем тренде выше 50-дневной экспоненциальной скользящей средней. Идея на рост бумаги с целью 2200 руб. При объеме позиции в 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 1970 руб. риск на портфель составит 0,2%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,83.

NVIDIA Corporation

По данным интернет-площадки CoinGecko, биткоин поднялся до $29 тыс. и обновил максимум за 1,5 месяца. За сутки курс первой криптовалюты поднялся более чем на 2 тысячи долларов. С чем это связано и продолжит ли BTC свой рост?

Причиной роста курса биткойна является запуск в Нью-Джерси криптобиржи EDX Market. В отличие от других криптобирж, инвесторами этого проекта являются крупные инвестиционные фонды, включая Fidelity Investment. Под управлением этих структур находится несколько триллионов долларов, и, очевидно, владельцам средств однажды будет предложено диверсифицировать вложения при помощи биткойна.

Кроме того, подал заявку на создание спотового ETF крупнейший финансовый холдинг BlackRock, эту заявку SEC может одобрить осенью. ETF торгуются на рынке так же просто, как и акции, а при покупке этих ценных бумаг клиентами спотовый ETF приобретает на криптобиржах сами биткойны.

Оптимисты крипторынка рассуждают так: теперь пенсионным фондам разрешат покупать криптовалютные спотовые ETF, поскольку ими управляют крупные устойчивые структуры, получившие разрешения регуляторов.

ПАО «Интер РАО»

Компания придерживается дивидендной политики, является экспортером, что можно отнести к факторам роста. Молдавия продлила на июнь контракт с принадлежащей «Интер РАО» Молдавской ГРЭС, это событие может повлиять на рост бумаг эмитента.

Цена движется в рамках локального восходящего тренда. Произошел краткосрочный откат, после которого котировки отскочили вверх. Стоп-лосс можно поставить за уровнем, который образовался при откате. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 3,9860 руб. риск на портфель составит 0,29%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,15.

Carnival Corporation & plc

В Париже стартовала пленарная неделя Financial Action Task Force. На ней, как ожидается, рассмотрят вопрос о включении России в серый или черный список. Это означает, что все коммерческие транзакции будут подвергаться дополнительным проверкам. 

По словам главы Центрального банка, Россия пытается донести до представителей FATF, что объективных причин для включения в эти списки нет – по итогам проверки в 2019 году российская антиотмывочная система была признана эффективной, и с тех пор она продолжала развиваться – в том числе, внедрена платформа KYC.

Тем не менее, такое решение может быть принято по политическим мотивам, и в этом случае оно осложнит проведение внешних платежей и увеличит издержки, то есть в целом могут ухудшиться условия для российской внешней торговли.

В случае включения России в серый список, в котором находятся в том числе Турция и ЮАР, затруднения будут не очень существенны, но в случае попадания в черный список, где находятся КНДР, Иран и Мьянма, негативный эффект может быть гораздо сильнее — фактически любые операции, связанные с Россией, будут попадать под подозрение и усиленный контроль, в результате чего банки могут отказывать в их проведении почти автоматически. 

Вчера Гонконгская фондовая биржа запустила модель двойного счетчика для 24 компаний, среди которых Tencent, Alibaba и China Mobile. Акции этих компании можно будет покупать-продавать и в гонконгских долларах, и в юанях.

Несмотря на то, что по результатам первого дня обороты низкие, со временем они будут увеличиваться. Для инвесторов это хороший вариант, так как владение китайскими акциями в юанях снижает валютные риски.

Что касается рекомендаций и целевых цен по этим 24 компаниям, то в покрытии «Финама» есть следующие бумаги:

ПАО «МТС»

Компания вошла в топ-3 крупнейших экосистем в России, уступив только «Сберу» и «Яндексу». Стратегия развития МТС может изменить статус бумаг со «стабильной дивидендной истории» на «быстрорастущий бизнес», что приведет к существенному увеличению стоимости акций.

Глобальная восходящая тенденция продолжается, актуально открытие сделок на покупку. При объеме позиции в 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 332 руб. риск на портфель составит 0,17%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,12.

Micron Technology, Inc.

Аналитическое управление «Финама» представило инвестиционную стратегию по потребительскому сектору. Рост капитализации крупнейших игроков отрасли ограничивает отсутствие дивидендных выплат, обусловленное зарубежной регистрацией эмитентов. В то же время компании потребсектора могут представлять интерес для инвесторов, наибольшим потенциалом обладают расписки X5 Group и «Русагро».

Текущие тенденции в секторе

1. Несмотря на продолжившееся ужесточение ДКП, повышенную инфляцию и осторожную потребительскую активность, первая половина 2023 года в США ознаменовалась опережающим ростом акций потребительских компаний дискреционного спроса по сравнению с широким рынком и компаниями товаров первичной необходимости. Рост акций таких компаний подпитывается ожиданиями хороших отчетов: во II квартале 2023 года эти компании могут нарастить прибыль на 25% (г/г) при росте выручки на 6,3% (г/г). При этом рост прибылей дискреционного сегмента в основном приходится на отели и розницу.

ПАО «Алроса»

По словам главы Якутии Айсена Николаева в ходе Петербургского международного экономического форума, «Алроса» может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов за I полугодие 2023 года. Николаев заявил, что удалось достичь договоренности с правительством РФ и возможность выплаты дивидендов будет пересмотрена, если до конца I полугодия на алмазном рынке не будет экономического спада.

Бумага отталкивается от уровня поддержки. При открытии длинной позиции на 3% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 63 руб. риск на портфель составит 0,25%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,88.

FedEx Corporation

По итогам прошедшей недели индекс доллара обвалился на 1,62%, против снижения на 0,41% неделей ранее. Индекс DXY к середине июня оказался опять ниже отметки 102 п. — минимум за прошедший месяц.

Самым важным событием прошедшей недели стало заседание ФРС, по итогам которого регулятор, как и ожидалось, сохранил базовую ставку в диапазоне 5-5,25% годовых. С марта 2022 года ключевая ставка в общей сложности выросла на 500 б.п. При этом ФРС повысила прогноз по уровню ставки на 2023 год и теперь может быть еще два повышения. Это стало неприятным сюрпризом для инвесторов, которые ожидали, что ФРС еще раз повысит ставку в июле, а уже с ноября начнет ее снижать.

На пресс-конференции после заседания глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что эффект от ужесточения политики еще не ощущается в полной мере, что регулятору предстоит проделать много работы для возвращения инфляции к 2% и что почти все члены комитета по открытым рынкам считают целесообразным дальнейшее ужесточение.