Тренды на фондовом рынке очень быстро меняются. Инвесторам необходимо оперативно реагировать на новые тенденции, подстраивая под них свою инвестиционную стратегию. Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин разобрал, какие актуальные идеи и истории сейчас появляются у участников рынка.

В 2022 году складывается редкая ситуация, когда на российском рынке акций для долгосрочных инвесторов оказались привлекательными сразу многие «голубые фишки». Снижение рынка в октябре — декабре привело к тому, что переоцененных и дорогих компаний среди них практически нет. 

В такой ситуации инвесторам не обязательно распылять внимание на второй или третий эшелон, ведь более ликвидные и популярные имена могут обеспечить привлекательную доходность: 15% и более.

На пике в октябре индекс «голубых фишек» Московской биржи достигал исторического максимума — около 28 000 пунктов. В моменте он падал на 17%, а сейчас торгуется на 12% ниже максимальных значений. При этом 2022 год может стать рекордным с точки зрения прибыли и дивидендов компаний.

( Читать дальше )

Пандемия породила несколько уникальных феноменов в экономике. В их числе так называемое K-образное восстановление. Его все чаще находят в разных отраслях и странах. Попробуем разобраться, как нужно инвестировать на таком нестандартном рынке.

В чем суть этого понятия

Есть несколько классических фигур выхода из рецессии, которые описывают одной из букв латинского алфавита: V-, U-, W- или L- образное. В зависимости от того, на какую из них больше похож график восстановления: быстрый отскок от дна, плавный взлет, рост от двойного дна либо затяжной боковик.

Буквенная форма графика относится к динамике ВВП, рынка труда, совокупного спроса, предложения, а заодно и рынку акций, который обычно опережает макроэкономические показатели в среднем на полгода. Но в любом случае предполагается, что в целом рынок движется по одной траектории.

( Читать дальше )

Изобильные 2020–2021

За последние полтора года россияне могли в очередной раз убедиться, что не стоит списывать со счетов жилую недвижимость в качестве инструмента для сбережения средств. Цены на вторичном рынке в Москве и Московской области с начала 2020 г. выросли в полтора раза. В новостройках рост оказался еще сильнее и составил 58–60%.  В чуть меньшем масштабе аналогичная ситуация наблюдалась и в других мегаполисах.



Ключевым драйвером роста цен стало снижение ставок по ипотеке на фоне падения объемов текущего строительства. В ответ на пандемийные риски в 2020 г. Банк России резко снизил ключевую ставку до 4,25%. Одновременно правительство запустило программу господдержки девелоперов, в рамках которой ипотеку на первичное жилье можно было оформить по ставкам в районе 6%. В результате средневзвешенная ставка по ипотеке снизилась, а объемы ипотечных сделок резко выросли.

( Читать дальше )

Посмотрим на ожидания по динамике S&P 500 в ближайшие 12 месяцев.

Позитивные факторы

• Восстановление экономики. Согласно оценке сервиса GDP Now от ФРБ Атланты, в IV квартале предполагается 7,2% увеличение ВВП США. Индексы деловой активности (PMI) начали замедляться, но все равно указывают на умеренно позитивное развитие экономики. Согласно медианному прогнозу Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в 2022 г. ВВП увеличится на 4%.

• Фискальное стимулирование. Согласовывается программа инфраструктурных расходов. Речь идет об около $3 трлн с упором на создание новых рабочих мест. Первая из сумм была уменьшена вдвое по сравнению с первоначальным планом. Основные направления расходов — транспортная инфраструктура, качество жизни в домах, инвестиции в человеческий капитал, исследования и разработки.

• Корпоративная отчетность. Сезон отчетности стартует примерно 10 января. Согласно прогнозу FactSet, в IV квартале предполагается увеличение прибыли на акцию S&P 500 на 14,5% (г/г). В лидерах могут оказаться сегменты промышленности и материалов (+104,4% и 61,1%). На 2022 г. в целом ожидается +9%.

( Читать дальше )

Будущее как всегда кажется туманным, но мы постараемся определить, какие тренды будут двигать рынок в следующем году. В первую очередь, изучим формирование нового рынка — метавселенной. Чистая энергетика также остается в фокусе внимания. И, конечно, формирование космической экономики привлекает капиталы.

Тренд 1. Метавселенная

В настоящее время мир находится на стадии перехода от Web 2.0 — централизованной системы, существующей в облаке и на мобильных устройствах к Web 3.0 — децентрализованной системе, функционирующей в блокчейн-облаке. Она также называется метавселенной, следующим этапом существования Интернета. Аватары пользователей смогут встречаться для целей бизнеса и развлечений. А виртуальная земля будет иметь свою оценку и продаваться, также под нее будут выдаваться ссуды.

По данным Grayscale, общий адресуемый рынок (TAM), возникающий при формировании метавселенной, составляет около $1,4 трлн. Morgan Stanley считает, что его размер составит $8 трлн. Большую долю в нем имеют реклама и социальная коммерция, также в него войдут цифровые события, оборудование и разработка.

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в этом выпуске Максим Шеин подводит итоги уходящего года для инвесторов и выясняет, сколько можно было заработать на разных классах активов, а также оценивает перспективы 2022 года.



( Читать дальше )

Подводим итоги рейтинга помесячной волатильности 2021 г., выделяя самые спекулятивные бумаги на следующий год.

Индекс МосБиржи завершает год с приростом в 14%. На фоне вновь проявившегося геополитического фактора за последние два месяца волатильность российского рынка акций сильно возросла, до 8% при среднемесячном показателе менее 4,5%.

Последний срез волатильности

В качестве меры риска (волатильности) использован показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики наивысшего риска за декабрь представлены в таблице:




В декабре впервые за год в ТОП-5 повышенного риска вошли бумаги VK (VKСO). Волатильность акции более чем в 2 раза обогнала и без того возросший показатель рисковости самого индекса МосБиржи. А нисходящий тренд инструмента лишь ускорился. Безостановочное обрушение акций приводит к потере почти 60% капитализации компании за 2021 г. Тем не менее по финансовым мультипликаторам текущие оценки уже выглядят адекватными риску долгосрочного вложения.

( Читать дальше )

Рассмотрим ключевые риски, которые способны повлиять на мировую экономику и рынки в 2022 г. Многие из них достались по наследству от уходящего года, другим, возможно, только предстоит проявить себя в ближайшие 12 месяцев.

За этими угрозами инвесторы должны следить не только в плане их возможной реализации, но и потому, что исчезновение или ослабление даже одного из основных рисков способно придать сильный импульс роста всем рынкам. 

Коронавирус и экономика

• Появление новых мутаций COVID-19, способных поставить под сомнение эффективность массовой вакцинации.

• Усиление производственных и логистических сбоев из-за сохранения проблемы пандемии.

• Ускорение инфляции, вызванное нарушением цепочек поставок и ограниченным предложением. 

• Ослабление потребительской активности на фоне инфляционного всплеска.

• Уменьшение корпоративных прибылей из-за роста издержек и снижения спроса на продукцию, обусловленного ее подорожанием.

( Читать дальше )

Акция года в России 2021

«Акция года 2021» — это неформальная номинация, которая прямо не связана с динамикой цены бумаги, дивидендами или другими финансовыми показателями. Скорее, это самая заметная и яркая бумага на фондовом рынке за прошедший год — акция, к которой лежит душа российского инвестора.

Как выбирали

В нашем Telegram-канале мы провели опрос, в котором попросили читателей проголосовать за акцию года: ГК Самолет, TCS Group, РУСАЛ, Газпром, Сбербанк, Распадская, Мечел-ап, Сегежа.

В опросе поучаствовали 2,6 тыс. человек — результаты получились следующие:

Акция года 2021 — Газпром

Бумаги Газпрома в 2021 г. были почти всегда на слуху. На протяжении года росли цены на газ в Европе из-за восстановления экономики региона, тренда на использование более экологичной энергии и погодных условий.

Газпром часто фигурировал в СМИ из-за Северного потока–2 и связанными с ним санкциями и сложностями. Проект был физически достроен в сентябре 2021 г. Однако, несмотря на высокий спрос на газ, поставки не были запущены из-за позиции европейских регулирующих органов.

( Читать дальше )

В России есть поговорка: у соседа трава всегда зеленее. Насколько она может быть верна в отношении денег, которые мы благодаря долларам тоже иногда называем «зелеными»? Или, быть может, это только фольклор? Давайте заглянем в чужие «огороды», особенно в те, где «трава» растет уже не первый век.

Не секрет, что в Европе культура инвестирования и вообще существования разнообразных бирж берет свое начало еще тысячелетие назад. В том современном и привычном нам виде финансовые компании и продукты для инвесторов в мире существуют гораздо дольше, чем в России. Капиталистический мир долгое время соперничал с социалистическим. Мой опыт работы как в иностранных, так и в российских инвестиционных компаниях и банках позволяет сравнить и понять, что объединяет их, а что делает разными. Это особенно важно, когда, выбирая продукт, мы говорим о диверсификации по странам или поиске новой юрисдикции.

( Читать дальше )