❗️❗️Свежая операционная отчётность аэрофлота: пассажиров стало больше, а денег — нет.

Сегодня компания Аэрофлот представила операционный отчет на первое полугодие 2026 года, и результаты получились неднозначные. За 6 месяцев 2026 года Группа «Аэрофлот» перевезла 26 млн пассажиров, что на 0,3% больше аналогичного периода 2025 года. На внутренних линиях перевезено 19,1 млн пассажиров, что на 2,9% меньше год к году. На международных линиях перевезено 6,9 млн пассажиров, на 10,3% больше год к году. Пассажирооборот вырос на 5,1%, а занятость пассажирских кресел составила 90,9%, увеличившись на 1,7 п.п. год к году.

Мы продолжаем видеть тенденцию, о которой говорили ранее: на внутренних линиях пассажиропоток снижается, причём от месяца к месяцу идёт ускорение, а занятость кресел и так находится на высоком уровне. Компания пытается компенсировать падение на внутренних линиях за счёт расширения международной полётной программы, включая новые стыковки маршруты Иркутск – Санья (Китай) и Краснодар – Анталья, а также рост частоты рейсов на Таиланд, Вьетнам, Египет и Ближний Восток. Кроме того, ожидается, что нарастить перевозки позволит открытие аэропортов юга России, в частности, Геленджика и Краснодара, где план перевозок на 2026 год заложен в 1,5 млн пассажиров — втрое больше, чем в прошлом году.

Однако, на наш взгляд, без окончания СВО вряд ли компании удастся сильно нарастить пассажиропоток в этом сегменте. Запуск дальних международных рейсов увеличит долю расходов компании в иностранной валюте, а геополитическая нестабильность, например, на Ближнем Востоке, может создавать дополнительные риски для маршрутной сети. При текущей высокой базе занятости кресел (90,9%) наращивать пассажиропоток можно только ценой дополнительных издержек. И, учитывая операционные результаты, можно предположить, что расходы продолжат расти быстрее выручки, что снизит и так невысокую маржинальность бизнеса. Поэтому мы продолжаем смотреть на компанию нейтрально и акции Аэрофлота в клубных портфелях не держим.
---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+cAY-ELZeeggwOWQy
---
Часто пользуетесь услугами компании? А акции ее держите?