фРС

• Налоговый закон, подписанный Трампом в прошлом году, привел к самому большому дефициту в американской истории, не считая войн, пандемии или глобального финансового кризиса.

• Можно было бы ожидать, что держатели американских казначейских облигаций будут в шоке. Но если выходки мистера Трампа и напугали инвесторов, они этого не показали.

• Япония обременена колоссальными долгами. Франция переживает медленно разгорающийся финансовый кризис. Британия по-прежнему страдает от низких темпов роста и высоких налогов. Дядя Сэм, возможно, по уши в долгах, но, по крайней мере, американская экономика продолжает расти.
  
  

Данные по инфляции представляют собой «смешанную картину», и «ФРС придётся разобраться в этом», — заявила Тиффани Уайлдинг, экономист Pacific Investment Management Co., в интервью Bloomberg Television. «После снижения ставки на 75 базисных пунктов на трёх последних заседаниях, — сказала она, — чиновники ФРС вполне могут сделать паузу».

Мы рады нашим подписчикам и новым читателям канала! 🏆
Пожалуй уже каждый инвестор заметил, что самым прибыльными активами 2025 г. стали драгоценные металлы. Их цены продолжают бить рекорды. Разберем ключевые причины такого бешенного ралли каждого актива и их доход в нашем портфеле.

Золото
Только в начале года цена золота была почти 2700$, а сегодня установлен новый исторический максимум 4500$. С момента прихода к власти Трампа геополитическая обстановка стала напряженной. В декабре армия США стал перебрасывать подразделения в Карибское море и захватывать танкеры Венесуэлы. Это пиратство мы оцениваем как провокацию ответного действия для Венесуэлы.

Также за последние месяцы ФРС уже три раза снижал ставку, хотя экономика находится в охлаждении и доллар теряет свою ценность. Не остается выбора у инвесторов и центральных банков всего мира. Скупается золото как защитный актив. Так за год актив золота принес в портфель +31,4%🔥

Серебро
Оценим также за период всего года. С января серебро стоило 29,9$, а вчера свежий рекорд 70%. Кроме геополитики, есть индивидуальные причины. В первую очередь, дефицит добычи металла. Так спрос превышает предложение.

Согласно декабрьскому опросу Bank of America, настроения инвесторов достигли максимума за 4,5 года, а объём вложений в акции и сырьевые товары — пика с февраля 2022 года. Стратег банка Майкл Хартнетт отметил, что подобный уровень оптимизма наблюдался лишь восемь раз за последнее столетие, включая периоды после финансового кризиса и пандемии.

Около 57% респондентов ожидают мягкую экономическую посадку, а прогнозы на жёсткую посадку опустились до минимума за 2,5 года. Уровень наличных средств в портфолио снизился до рекордных 3,3%.

Большинство управляющих активами, опрошенных Bloomberg, ожидают продолжения роста рынка в 2026 году, что совпадает с прогнозами Morgan Stanley, Deutsche Bank и Citigroup о более чем 10%-ном росте американских акций.

Ключевым риском респонденты по-прежнему считают переоценку технологического сектора и «пузырь ИИ», хотя доля тех, кто видит проблему в избыточных капитальных затратах компаний, сократилась.



Источник

Стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон полагает, что умеренное ослабление данных по занятости в США может повысить оптимизм инвесторов в отношении акций, увеличивая вероятность дальнейшего снижения ставок ФРС. «Мы снова в ситуации, когда хорошее становится плохим, а плохое — хорошим», — отметил он, пояснив, что оживлённый рынок труда снижает вероятность смягчения политики в 2026 году.

На этой неделе выйдут важные экономические показатели, включая данные по занятости и потребительской инфляции. После снижения ставок ФРС 10 декабря глобальные индексы, включая MSCI All Country World Index, достигли исторических максимумов.

Председатель ФРС Джером Пауэлл выразил оптимизм по поводу экономики США. Официальные прогнозы предполагают одно снижение ставок в 2026 году, но трейдеры ожидают два. ФРС также повысила прогноз роста экономики на 2026 год до 2,3%, ожидая замедления инфляции до 2,4%.

Стратеги Citigroup под руководством Скотта Кронерта прогнозируют рост индекса S&P 500 на 12% до 7700 пунктов к концу 2026 года на основе высоких показателей прибыли и ожиданий смягчения политики ФРС. «Благоприятная ситуация для ФРС является ключевым элементом нашей стратегии», — заключили они.

Крупные банки Уолл-стрит, включая Deutsche Bank и Goldman Sachs, ожидают ослабления доллара США в 2026 году. Основная причина — продолжение цикла снижения ставок ФРС на фоне более жесткой политики других центробанков.

Большинство аналитиков прогнозируют снижение доллара к иене, евро и фунту. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index может упасть примерно на 3% к концу 2026 года. Дэвид Адамс из Morgan Stanley ожидает падения на 5% уже в первой половине года.

«Рынки имеют все возможности для учета более глубокого цикла снижения процентных ставок. Это создает предпосылки для дальнейшего ослабления американской валюты», — отметил Адамс.

Ослабление доллара может стимулировать операции кэрри-трейд на развивающихся рынках. JPMorgan и Bank of America видят потенциал в бразильском реале, воне и юане.

«Риски для доллара перевешивают благоприятные факторы», — заявил Луис Оганес из JPMorgan в Лондоне.

Однако некоторые эксперты, включая аналитиков Citigroup и Standard Chartered, указывают на устойчивый рост экономики США, который может поддержать доллар.