пузырь

Материнская компания Google, Alphabet, не нуждается в представлении, и мы не будем тратить на это ваше время. Падение акций в 2022 году, объясняемое инфляционными рисками и угрозой со стороны ChatGPT, является до смешного наглядным примером того, насколько недальновидным может быть рынок. За последующие четыре года рыночная капитализация компании выросла примерно в пять раз, поскольку она доказала свою готовность к новой эре искусственного интеллекта. Однако при оценке в 4,6 триллиона долларов и давлении на свободный денежный поток из-за значительных капитальных затрат на ИИ, некоторые инвесторы, такие как Майкл «Биг Шорт» Берри, считают, что это снова иррациональный оптимизм. Увы, рынок может оставаться иррациональным гораздо дольше, чем можно себе представить. К слову, приведенный ниже график волновой теории Эллиотта указывает на то, что, по крайней мере, краткосрочное падение, вероятно, произойдет в ближайшее время.
Он показывает, что скачок с 83,45 долларов в 2022 году до более чем 404 долларов за акцию в начале этого месяца представляет собой пятиволновой импульсный паттерн, обозначенный (1)-(2)-(3)-(4)-(5).

( Читать дальше )

Никита Костанда выложил очень странную статью с тезисом «пузыря в S&P500 нет, если учесть влияние байбэков». По поводу наличия/отсутствия пузыря в американском рынке спорить желания нет, а вот про байбэки я уже много писал раньше – мне кажется интересным, что их концепцию и природу большинство инвесторов почему-то упорно понимают неправильно. Увы, здесь получилось примерно так же.

НК: Когда мы смотрим на S&P 500 или NASDAQ, мы видим не чистый ценовой индекс. Мы видим что-то среднее между ценовым индексом и индексом полной доходности — из-за накопленного эффекта байбеков.

Тут принципиально непонятно, о каком «накопленном эффекте» байбэков идет речь. Что конкретно, через какой механизм, и где накапливается? Как мы разбирали вот здесь, на макро-уровне всего рынка акций байбэки и дивиденды являются эквивалентными событиями – это просто распределение «лишних» заработанных денег акционерам.

Утверждать, что при операциях обратного выкупа акций происходит некое скрытое реинвестирование этих выплаченных денег обратно в те же акции – это, на мой взгляд, абсурд.

( Читать дальше )

Сегодня не про Китай!!! Хотя кто знает… в общем, не только про Китай!


Предвижу, что сейчас в комментарии набегут мамкины аудиторы с криками: Где пруфы, Билли? Дай названия компаний! Покажи уголовные дела!

Давайте сразу договоримся: если на схему по легализации десятков миллионов долларов есть публичные пруфы в Google и уголовные дела то значит, схема говно. Вы любите разбирать финмодели?


Эта статья написана по следующему завету: Знание принципов освобождает от знания фактов.

Сразу оговорюсь: 80% AI-бума — это наверняка обычный рыночный пузырь и страх инвесторов упустить новый Google. Но остальные 20% это явно высокотехнологичные прачечные, которые пришли на смену крипте.

Во-первЫх: почему сдохла стирка через NFT?

В 2021 году схема была примитивной: рисуешь пиксельную обезьяну, а твой же анонимный криптокошелек с грязным кэшем покупает ее у тебя за $1 млн. Ты платишь налоги и легально покупаешь виллу. Так почему же сегодня за это сажают?

1. Аналитические алгоритмы типа Chainalysis научились в два счета связывать левый и правый кошельки одного бенефициара.

( Читать дальше )

Эйфория не может быть вечной, биткоин выдохся, там тоже есть коррекции. Шишки набиты. Поэтому народ очень настороженно глядит (и на золото, а теперь уже и нефть) на эти два пузыря. Но у них похоже есть генеральный план, как собрать больше шерсти.

Иран — это договорняк. Поэтому стоит смотреть как на шоу, не вовлекаться.

А что думаете, не случайно же не отдают мелочь инвесторам, верно?

Почему 87% участников IPO 2021-го сейчас в глубоком минусе и почему OpenAI готовит ту же ловушку?

Начнем с максимально приземленного примера. Представьте, что вы Дональд, и продаете… елочные игрушки. Бизнес, прямо скажем, сезонный. 340 дней в году ваш

товар вызывает у людей примерно ноль реакций. Но потом наступает декабрь и вуаля-мэджик.

Донни накручивает 300% цены. Не ну а что? цикл спроса на пике, другого времени не будет.

Экономика работает так же. Только вместо игрушек акции, вместо Нового Года финансовый цикл. А IPO это тот самый декабрь для основателей компаний, когда они могут всучить вам товар с максимальной наценкой, пока есть хайп. 

Чтобы это понять наглядно, вернемся в конец 90-х.

Тезис 1.

В 1995-м Netscape выходит на биржу с ценой размещения 28 долларов за акцию. (Что уже выше ожиданий почти в два раза). Но это никого не смущает, потому что через сутки капитализация компании достигает почти 3 миллиардов долларов. За сутки. И это в 95-м. А значит? …рынок впервые почувствовал вкус легких денег. 

( Читать дальше )

Вот ещё один классический пример из архива прогнозирования EWI. В конце 2005 года заголовок опроса инвесторов, проведенного UBS/Gallup, гласил: «Практически никто из инвесторов не ожидает внезапного лопания пузыря на рынке недвижимости».
Однако в нашем финансовом прогнозе Elliott Wave от января 2006 года говорилось: «Этот настрой является медвежьим по отношению к ценам на недвижимость». Это оказался крупнейший кризис с 1933 года. Цены на жилье в США достигли пика в июле 2006 года, а затем резко упали во время кризиса ипотечного кредитования. Резкое падение можно увидеть на графике ниже:

( Читать дальше )

Nvidia увеличила инвестиции в CoreWeave, чтобы ускорить создание фабрик искусственного интеллекта, добавив более 5 гигаватт вычислительных мощностей для ИИ к 2030 году. Это является продолжением существующего соглашения, в рамках которого Nvidia обязалась приобрести у компании услуги на сумму более 6 миллиардов долларов до 2032 года.
«Спрос на ИИ продолжает расти в геометрической прогрессии, и потребность в вычислительных ресурсах никогда не была столь велика. Чтобы удовлетворить этот спрос, NVIDIA и CoreWeave углубляют согласование своей инфраструктуры, программного обеспечения и платформ», — говорится в пресс-релизе CoreWeave. В рамках новой сделки Nvidia приобретает обыкновенные акции класса А компании CoreWeave на сумму 2 миллиарда долларов по цене 87,20 долларов за акцию.

( Читать дальше )

Pынoк кoмпьютepныx кoмплeктyющиx пepeживaeт бecпpeцeдeнтный цeнoвoй кpизиc. Aнaлитичecкий пopтaл 3DCenter пpeдcтaвил cвeжий индeкc цeн нa oпepaтивнyю пaмять, ocнoвaнный нa дaнныx нeмeцкoгo aгpeгaтopa Geizhals (иcключaя пpeдлoжeния eBay и Amazon Marketplace).

Cтaтиcтикa зa cepeдинy янвapя 2026 гoдa пoкaзывaeт кaтacтpoфичecкий pocт cтoимocти OЗУ пo cpaвнeнию c ypoвнeм июля 2025 гoдa. Гpaфик pocтa цeн DDR5 выглядит, кaк пyзыpь:




B cpeднeм мoдyли этoгo типa пaмяти пoдopoжaли нa 340% пo cpaвнeнию c июлeм 2025 гoдa. Ceйчac тeмпы pocтa нeмнoгo зaмeдлилиcь (+27,6% c дeкaбpя 2025 гoдa пo янвapь 2026 гoдa пpoтив +93% c нoябpя пo дeкaбpь 2025 гoдa), нo цeны пpoдoлжaют идти ввepx.

Дaжe ycтapeвшaя пaмять DDR3 дeмoнcтpиpyeт pocт: мoдyль DDR3-1600 oбъeмoм 8 ГБ пoдopoжaл нa 75% (c 12 дo 21 eвpo), a aнaлoгичный кoмплeкт 2x8 ГБ — нa 104% (c 25 дo 51 eвpo).

Cпpaвкa: зoлoтo зa гoд выpocлo в дoллapax нa кpoxoтныe 73%, cepeбpo - нa cкpoмныe 197%.

Бepeгитe cвoи нoвыe кoмпьютepы. ИИ-пyзыpь дeлaeт иx дopoжe зoлoтa.

( Читать дальше )

Исторически химическая промышленность зарекомендовала себя как отличный ранний индикатор серьезных экономических спадов. Ее нынешнее состояние должно служить предупреждением: климатическая политика находится в начале своего краха. И фискальная базука Берлина, нагруженная еще большим долгом, ничего не изменит.
Некоторые читатели помнят крах дотком-пузыря в 2001 году. В течение пяти лет неустанный бум в технологическом секторе поднимал рынки всё выше. Индекс Nasdaq стремительно взмывал от одного исторического максимума к другому в безумном порыве, который затуманивал рассудок как институциональных инвесторов, так и розничных трейдеров. Никто не знал, когда эта музыка прекратится.

Крах доткомов

Но если бы инвесторы согласовали свои действия с развитием химической промышленности Германии, они могли бы избежать неизбежной катастрофы с формированием портфеля. К середине 2000 года объем производства химической продукции в Германии уже сократился на шесть процентов — плохой знак для реальной экономики, поскольку химическая промышленность является ранним отражением того, что происходит в основных отраслях промышленности: машиностроении, автомобилестроении, строительстве и производстве потребительских товаров.

( Читать дальше )

Рэй Далио:

• Ближайшие 1-2 года будут «нестабильными» из-за одновременного влияния трёх ключевых факторов: долг, политический конфликт в США и геополитика.
• Глобальный долговой кризис уже оказывает давление на различные сектора рынков, включая частный капитал и венчурные фонды.
• Рынки находятся в пузыре, сравнимом с пузырём 2000 года, но не с кризисом 1929.
• Политическая напряжённость США усилится к выборам 2026 года, что усугубит риски при высоких процентных ставках и концентрации рыночного лидерства.
  
  

headlines MACRO - Канал о глобальной макроэкономике (Global Macro) для трейдеров, инвесторов и экономистов