капекс

«Великолепная семёрка» составляет уже более 40% капитализации S&P 500. По факту это означает, что инвестор, который думает, что он диверсифицирован через индекс, сидит в одной большой теме — искусственном интеллекте.

Эта ситуация всё сильнее напоминает сланцевую революцию 2000-2010 (а не кризис доткомов как многим кажется).
Другие мнения по рынку и отдельным компаниям можете увидеть раньше остальных в моем тг канале t.me/vt_invest_management.

Тогда Уолл-стрит с огромным энтузиазмом финансировал компании, занимающиеся сланцевой добычей. Дешевые кредиты, высокие мультипликаторы, гонка за земельными участками и буровыми вышками. Традиционные метрики, такие как FCF, почти не работали, поэтому отрасль быстро придумала новый показатель — EBITDAX.

Чарли Мангер по этому поводу однажды сказал жёстко, но точно: каждый раз, когда видишь слово EBITDA, лучше мысленно заменять его на «дерьмовый заработок».

Проблема сланцевой революции заключалась не только в терминологии.

( Читать дальше )

«Ростелеком» в 2026 году планирует увеличить долю капзатрат до 20–21% от выручки (с 18,1% в 2025 году), восстановив объем инвестиций примерно до уровня 2024 года (178,8 млрд рублей). В I квартале показатель составил 13,7%, но компания обещает выровнять его во II–III кварталах. Средства направят на масштабирование B2C, инфраструктуру, ЦОД и импортозамещение, сообщила заместитель президента — председателя правления, финансовый директор компании Анна Трегубенкова.

Минэкономразвития не поддержало инициативу Минэнерго закрепить в законе об АО направление дивидендов по госпакетам акций энергокомпаний на инвестиции до 2042 года. Ведомство считает, что такие решения относятся к компетенции самих компаний, а не законодательства, ссылаясь на конституционный принцип свободы экономической деятельности. Минэнерго настаивает на допустимости ограничений ради публичных целей и безопасности страны. Разногласия между министерствами пока не урегулированы.

www.interfax.ru/russia/1089262

Екатерина Яновская, новый финдиректора Озона:

Капекс в этом году будет больше, чем в предыдущих периодах (и в асболютных цифрах и в % от GMV), далее он будет снижаться

• Часть затрат перенеслись с 2п 2025г на 2026-й
• Планы по запуску новых логистических объектов
• Планы по автоматизации/роботизации складов

WB строят собственные склады, а у нас склады арендованные — наш капекс это в основном наполнение для складов





ir.ozon.com/#stream

Компании «Россети Центр» и «Россети Центр и Приволжье» подвели итоги реализации инвестиционной программы в 2025 году. Совокупный объем финансирования мероприятий, направленных на развитие электросетевого комплекса и повышение надежности электроснабжения в 20 регионах присутствия, составил 65,6 млрд рублей. Это на 15 % превышает уровень финансирования 2024 года.

www.mrsk-1.ru/press-center/news/company/84747/

Капитальные вложения компаний в 2025 году сократились впервые за 5 лет, сообщает Ъ со ссылкой на Росстат.

По данным Росстата, капвложения в 4кв 2025 года снизились на 5,3% г/г, во 2кв показатель сократился на 1% год к году, в 3кв — на 4,3%, рост только в первом квартале — на 6,5%.

В целом по итогам 2025 года инвестиции уменьшились на 2,3% после четырех лет устойчивого роста: в 2024 году — на 8,4%, в 2023-м — на 9,8%, в 2022-м — на 6,7%. 

По данным Банка России, в первом квартале 2026 года компании рассчитывают, что объем инвестиций будет не ниже уровня четвертого квартала 2025 года.

Минэкономразвития ожидает снижения инвестиций в 2026 году на 0,5%.

www.kommersant.ru/doc/8499986

Капитальные вложения Ростелекома, МТС и Мегафона сократились на 9-30% в 2025 году, следует из отчетности операторов связи, которые изучило «Ведомости».

У «Мегафона» CAPEX сократился на 29,8% до 40 млрд руб. (7,6% от выручки), у Ростелекома – на 12% до 158 млрд руб. (18% от выручки), у МТС – на 8,9% до 120,6 млрд руб. (15% от выручки).

Оптимизацию капвложений менеджмент «Ростелекома» анонсировал еще в начале 2025 г. в связи с жесткой ДКП и высокой ключевой ставкой.

У Ростелекома соотношение CAPEX к выручке в 2026 г. ожидается на уровне 20%.

В 2026 г. МТС «считает правильным вернуть CAPEX на исторически справедливый уровень».

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/technology/articles/2026/03/10/1181637-kapitalnie-vlozheniya-operatorov-svyazi-v-infrastrukturu-sokratilis?from=copy_text

Россети Урал в 2026г планируют направить на реализацию инвестпрограммы 27 млрд руб (годом ранее 22 млрд), на ремонт и эксплуатацию — 7,8 млрд рублей.

В 2026 году перед специалистами компании поставлена задача по увеличению нетарифной чистой прибыли за счет оказания дополнительных услуг – ее объем должен достичь одного миллиарда рублей. 

По результатам 2025 года объем реализации электроэнергии достиг 58 247 млн кВт·ч, а полезный отпуск по сравнению с предыдущим годом продемонстрировал некоторое снижение. 

rosseti-ural.ru/news/company/10461.html

 

Капзатраты Интер РАО в 2026-2027 годах составят 200-300 млрд руб в год — замгендиректора

Россия в январе-феврале 2026 года нарастила поставки электроэнергии на экспорт.

tass.ru/ekonomika/26574321
tass.ru/ekonomika/26574379

Компания также продолжит изучать потенциальные M&A для расширения производственных активов и земельного банка, чтобы получить значимый синергетический эффект от вертикальной интеграции. При этом инвестиционная программа 2026 года и дальше будет сокращаться в связи с тем, что стоимость заемного капитала остается высокой.

Капитальные затраты в 2025 году сократились на 33,1% до 24,3 млрд руб. по сравнению с 36,3 млрд руб. в 2024 году. Компания сосредоточилась на высокодоходных проектах, включая завершение модернизации площадок по выращиванию бройлеров в Челябинской области (4,2 млрд руб.), расширение производства мяса птицы в Алтайском крае (6,2 млрд руб.), запуск цеха по производству мяса механической обвалки в Курской области (0,9 млрд руб.) и продолжение трехлетней программы модернизации предприятий по убою бройлеров в Челябинской области и Башкирии (общий объем инвестиций за три года — более 4 млрд руб.). Капитальные затраты за четвертый квартал 2025 года составили 6,8 млрд рублей (на 35,6% меньше, чем в 2024 году).

( Читать дальше )