Маркет-мейкеры

Доброго дня, уважаемые коллеги!

А что у нас такой спред дикий опять? Биржа, АЛЛО! Опять ликвидность режете сами себе?



               🔸Telegram-канал🤖TSLab Trading🔸
                🔸Чат трейдеров💬инвесторов🔸
                    🔸Новостной🔊агрегатор🔸 

Как известно всем и каждому, на Срочном рынке Мосбиржи заведен фьючерс на китайский юань, тикер CYM2, например, с экспирацией в июне. К сожалению, он пока совершенно неликвиден, там нет торгов и открытого интереса. Но на Валютном рынке торги китайским юанем расчетами завтра идут уже очень активно, обороты догоняют потихоньку обороты в паре евро-рубль расчетами завтра. В свете последних событий и переориентации нашей экономики на Азию представляется логичным, что в будущем фьючерс на юань станет одним из самых ликвидных инструментов. Предлагаю трейдерам начать обращать внимание на пару юань-рубль, а Бирже, когда ситуация немного успокоится, поставить маркет-мейкеров на фьючерсе CYM2 и начать продвижение данного инструмента.

У компании Exelon Corporation произошел спин-офф, из-за чего сегодня торги в Америке начались с огромного гэпа вниз.
Питерская биржа возобновила торги бумагой после 15:00, отразив гэп как положено.
А вот что сделала Московская биржа:


Ее маркетосы, вообще не стесняясь, начали торговлю со вчерашних цен (гэп? не, не слышал) и первые 25 минут впаривали бедолагам бумаги по неадекватным ценам.
Больше чем 1 млн навпаривали по итогу.

Собственно сама суть обращения тут smart-lab.ru/blog/712379.php. Однако страница существует только в блоге личном и не доступна при переходе, поэтому дублирую перед ответом из ЦБ. Ответ как и предполагалось будет содержать 99% воды и 100% ответ, что всё хорошо  и ничего не нарушено, однако все же некий положительный нюанс прозвучал и был отмечен в самом конце этого текста.  
Добрый день. В связи с тем, что получить ответ от представителей Биржи Спб не представляется возможным, более того, вопрос касается положений регламента относящихся к деятельности биржи, а именно нарушающих порядок проведения сделок, ставящих в неравное положение разных участников рынка, данный вопрос и проверку по данному факту адресую надзирающему органу в лице ЦБ РФ. К данному обращению прикреплен файл содержащий информацию из регламента биржи Спб, а именно условий проведения сделок на бирже. Исходя из смысла текста данного раздела, следует что Заявки от некоторых участников рынка трактуются как Котировки, причем Котировки только от Маркет Мейкеров, все прочие участники выставляют Заявки, что позволяет Маркет Мейкерам Котировки не исполнять по их желанию, несмотря на то, что прошла встречная Заявка на покупку или продажу в ту публичную оферту, которой является по факту Заявка (цена) находящаяся в стакане, которую иезуитски переиначили в Котировку. Вместе с тем, обычные участники рынка обязаны в бесспорном порядке исполнить свои обязательства по Заявке немедленно. Таким образом данная ситуация полностью противоречит условиям проведения реальных торгов, создает условия для неравноправного участия в них, возможностью манипулировать ценой, не исполнять обязательства, в отличии от биржи ММВБ, где подобного рода ситуация невозможна, согласно регламента. Таким образом данные положения регламента биржи Спб позволяют не исполнять свои обязательства Маркет Мейкерам, что даже невозможно в казино, когда выигрывает ставка, казино не вправе отказаться от исполнения своих обязательств, а биржа Спб в лице Маркет Мейкеров может. Создавая фальшивые данные, Котировки которые нигде не регистрируются и могут быть не исполнены, в стаканах эмитентов, которые по факту являются пустыми, создающими иллюзию ликвидности инструмента, по сути является умышленным введением в заблуждение участников торгов относительно инструментов торгующихся на бирже Спб. Прошу провести правовой анализ данного положения на соответствие законодательству РФ, признаков ненадлежащей организации торгов, возможности манипулирования ценой, неравноправного исполнения обязательств по совершенным сделкам участниками торгов, подмены понятий сделок и заявок установленных законодательством РФ. Дать мне мотивированный ответ по всем пунктам, со ссылкой на законодательные первоисточники, которым не противоречат все вышеуказанные действия положения в регламенте ПАО СПБ Биржа.

( Читать дальше )

маркет-мейкеры получившие  прибыль 




в момент остановки торгов маркетмейкер закрывает арбитражную позицию 
на  NYMEX по 8,84  - зачем брать риск на себя

по факту ММ  был в продаже у нас на бирже 
и покупателем на CME  



( Читать дальше )

( Читать дальше )

Когда-то довольно предметно занимался вопросом поведения маркет-мейкеров на американском рынке (сейчас мой предмет интереса изменился) и сформировал список выводов, которые могут быть полезны.
Выводы взяты исключительно из западных научных статей за последние 15 лет.
Тезисно, без ссылок, на ваш страх и риск, комментировать пункты не буду. Просто делюсь, спасибо. 

1) ММ в американских акциях > 90% времени в чистой длинной позиции (т.е. сидят в акциях).    

2) у ММ есть целевой уровень запасов (target inventories), если он превышен — они стараются его сократить, и наоборот  наращивают, если он недостаточен. То есть ММ (в акциях) НЕ стремятся к нулевой чистой позиции.  

3) Действительно, ММ могут и агрессивно (раночными заявками) работать для управление своей позицией, не только пассивно (лимитные заявки).   

4) При падении цены у ММ появляются проблемы с ликвидностью… потому что для поддержания своих позиций они берут деньги в основном под залог своих активов (например в РЕПО), а активы падают в цене => они могут привлечь меньше заемных ресурсов для текущих нужд… и как следствие — в акциях, которые хуже рынка, все процессы, связанные с order flow, протекают НАМНОГО более выраженно. Простым языком — анализ направления сделок лучше работает на падающих активах.    

( Читать дальше )

Биржа в программах ранжирования ММ сильнее поощряет оборот с пассвных заявок маркет-мейкера moex.com/s1143 . В связи с этим интересно ваше мнение, какими заявками вы больше любите входить. И правильно ли делает биржа, что поощряет ММ не брать ваши заявки, а ждать пока вы ударите в заявки ММ. 

Рынок   составляют  тысячи маркет-мейкеров   и   сети   элек-
тронных   коммуникаций   —   все   они   пытаются   улучшить   ликвид-
ность.  Маркет-мейкеры   делятся   на   две   группы.  В   одну   входят  ин-
ституциональные  маркет-мейкеры,   а  другие  попадают   в   категорию розничных  мар-
кет-мейкеров.   Обе   группы   обязаны   поддерживать   ликвидность   на
обеих   сторонах   рынка.   Если   маркет-мейкеры   намерены   продать   ка-
кую-либо   акцию   по   установленной   цене,   они   должны   быть   готовы

( Читать дальше )