urals

В последнее время курс рубля движется вразрез с нашими ожиданиями (USD/RUB 75). Полагаем, ослабление российской валюты связано с низкой активностью экспортеров на открытом рынке и налоговыми и дивидендными платежами с рублевых внебиржевых счетов. Мы отмечаем и продолжающийся выкуп предприятий нерезидентов, который также оказывает давление на курс российской валюты. Впрочем, мы считаем, что укрепление рубля до курса USD/RUB 75 возможно в 2П23.

Налоговая неделя, как ни странно, не повлияла на курс рубля. Судя по обороту на МосБирже, в последние недели экспортеры не принимают активного участия в торгах валютой. Это означает, что экспортеры не конвертировали экспортную выручку на открытом рынке для уплаты налогов (период уплаты приходился на 26–28 мая), видимо, используя средства на текущих рублевых счетах. Как сообщает Минфин, нефтегазовые налоги в мае были уплачены в размере 570 млрд руб. — и платежи экспортеров существенно не сказались на курсе рубля. По данным ЦБ РФ, экспортеры получают за экспорт больше рублей, а не иностранной валюты. При этом на объеме налогов, подлежащих уплате в бюджет, негативно сказываются все еще низкие цены на нефть.

( Читать дальше )

Россия увеличит поставки нефти по южной ветке нефтепровода «Дружба» на 16% в сутки в июне, сообщает Reuters. Такое решение связано с растущим спросом европейских нефтеперерабатывающих заводов на российскую нефть из-за опасений о возможных проблемах с транзитом через Украину.

Венгерская компания MOL и чешский концерн Unipetrol, принадлежащий польской PKN Orlen, планируют значительно увеличить объемы закупки российской нефти в июне. MOL собирается закупить около 900 тыс. тонн нефти Urals, а Unipetrol — до 430 тыс. тонн. Это значительный рост по сравнению с маем.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6029543

ОПЕК+ в воскресенье провела заседание, итоги которого определят ситуацию на нефтяном рынке на весь 2024 год. Интригу перед началом встречи заострил министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Сальман, заявив в ответ на вопрос журналистов: «Вы даже не представляете, что мы обсуждаем». Итогом стало весомое сокращение добычи нефти на следующий год: альянс скорректирует добычу в следующем году до 40,46 миллиона баррелей в сутки, что примерно на 1,4 миллиона баррелей меньше целевого уровня производства ОПЕК+ на 2023 год.

При этом ряд стран сообщил, что будут продлены в 2024 году добровольные дополнительные сокращения добычи, в том числе Россия снизит ее на 500 тыс. баррелей в сутки по сравнению с утвержденным для страны уровнем в 9,828 млн. По словам вице-премьера Александра Новака, суммарно до конца 2024 года страны ОПЕК+ планируют сократить добычу на 3,66 млн баррелей в сутки. Вдобавок ко всему этому, Саудовская Аравия решила снизить свое производство еще на 1 млн баррелей в день – пока только на июль текущего года, но мера в дальнейшем может быть продлена.

( Читать дальше )

Крупнейшая российская нефтекомпания «Роснефть» предлагает правительству изменить систему расчета нефтяных налогов, связывая их с ценами на нефть сорта Dubai, а не Brent.

Причина заключается в том, что основные потоки российской нефти направлены в Азию, где преимущественно используется торговля нефтью сорта Dubai, в то время как европейский сорт Brent имеет меньшую популярность.

Сама компания «Роснефть» уже перешла на расчеты с использованием цен на сорт Dubai для своих поставок Urals. В Министерстве финансов в настоящее время рассматривают эту идею.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6014104

🛢 Минфин опубликовал расчёт экспортной пошлины на июнь. Чем он интересен? Там рассчитывается средняя цена марки Urals из которой вытекает сумма экспортной пошлины. За период с 15 апреля по 14 мая средняя цена Urals составила — $55,97 (прошлый период — $51,15). А значит экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 июня 2023 года повысится на $1,8 и составит $16,2 за тонну. Пошлина значительно повысилась, по сути, дисконт к Brent меньше предельного (спрэд составил $23, а предельный дисконт установлен: май — $31, июнь — $28, июль — $25), поэтому налогообложение происходит по фактической цене Urals — $55,97. За данное повышение говорят и данные Минфина о средней цене Urals в апреле, она составила $58,63 (-16,9% г/г, $70,52 за баррель). Средняя ценаUrals с начала года сложилась на уровне $51,05 (-39,7% г/г, $84,68 за баррель). А средняя цена Urals в марте составляла $47,85 (-46,3% г/г). Как вы понимаете, апрель для нефтяных компаний выдался отличным (Лукойл, Татнефть, Роснефть и т.д.): повышение цен на сырьё, ослабление рубля и добровольное сокращение добычи нефти.

( Читать дальше )

В ходе торгов в четверг котировки нефти Brent нашли поддержку возле ценовых минимумов года в районе $71,5/барр, откуда сейчас пробуют развить коррекцию наверх. Ожидания сокращения поставок на следующей встрече ОПЕК+ в июне оказали некоторую поддержку ценам.

К 11:40 МСК июльские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $73,4/барр, прибавляя 1,2%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $69,3/барр, поднимаясь на 1,1%.

В феврале-марте этого года многие отраслевые агентства и инвестбанки радужно ожидали, что открытие экономики Китая после карантинных ограничений в начале 2023 г. приведет к ощутимому росту экономики, а значит и повышению потребления топлива. На этот год прогнозы прироста потребления нефти в КНР были в размере 400-900 тыс. барр/сутки.


( Читать дальше )

Минфин России: сорт Urals в апреле стоил $58,6/барр., что предполагает дисконт к Brent в $25/барр.

Министерство финансов РФ сообщило, что основной российский сорт нефти Urals стоил в апреле $58,6/барр. (рост на $10/барр. в месячном сопоставлении).

В рублевом выражении цена Urals в апреле увеличилась на 26% м/м до 4,7 тыс. руб./барр., что позитивно скажется на размере поступлений в бюджет в конце месяца.

Дисконт к Brent снизился в месячном сопоставлении на $4/барр. до $25/барр.

Официальные показатели для расчета нефтегазовых налогов обычно публикуются через несколько дней после сообщения Минфина Министерством экономического развития РФ.

Мы полагаем, что новость позитивна для настроений в отношении акций нефтяников. $25/барр. — это максимальный дисконт, который в целях налогообложения будет применяться с июля 2023 г. Мы считаем, что дисконт продолжит снижаться, а значит, нефтяные компании не столкнутся с ростом налоговых платежей в связи с введением механизма максимального дисконта Urals к Brent. Наши фавориты в секторе — ЛУКОЙЛ и Роснефть (рейтинг «Покупать»).

ИБ «Синара»

«ЛУКОЙЛ» — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире. «ЛУКОЙЛу» принадлежат нефтеперерабатывающие, нефтехимические и газоперерабатывающие заводы в России и Европе, а также собственная розничная сеть более чем из пяти тысяч АЗС.

Причины потенциального роста котировок

Предстоящие дивиденды. В 2022 году «ЛУКОЙЛ» заплатил дивиденды только за первое полугодие в размере 256 рублей. Мы ожидаем, что компания в ближайшие несколько месяцев объявит о финальном дивиденде за 2022 год в размере 550 рублей на акцию. В прошлые годы «ЛУКОЙЛ» выдавал рекомендацию по дивидендам в конце апреля — середине мая.

Снижение дисконта Urals к Brent. Средняя цена на нефть Urals с 15 марта по 14 апреля 2023 года составила $51,15 за баррель. Постепенно дисконт начинает сокращаться, что при курсе 80 рублей за доллар США дает хорошую рублевую стоимость для нефтяных компаний.

Прогноз. Мы ждем объявление дивидендов и рост акций «ЛУКОЙЛа» к дате выплаты с потенциалом роста 15%. Риском является отсутствие или затягивание выхода новостей о дивидендах, а также снижение цен на нефть.

Газпромбанк Инвестиции

Как может рассчитываться пошлина на нефть. Правительство РФ предложило учитывать дисконт на российскую нефть Urals относительно Brent в расчете экспортных пошлин. Ранее он был директивно ограничен.

Что может измениться. Как следует из текста поправок в законопроект, для расчета экспортной пошлины будет использоваться цена нефти Urals:

— на июнь — на уровне не меньше Brent минус $28 за баррель, рассчитанная в период мониторинга с 15 апреля по 14 мая 2023 года;

— на июль и далее — на уровне не меньше Brent минус $25 за баррель, сложившаяся в период мониторинга с 15 мая по 14 июня 2023 года.


( Читать дальше )