treasuries

Покупки Китаем:
золота — синий
американский долга — красным.


Наглядно и возможно намекает нам на дальнейшее развитие событий.

Всем пятница 13!

Рубль наконец мощно бомбануло, а точнее бомбануло быков еще играющих на стороне доллара. Позавчера вечером, после основной сессии биржи, когда торгуются только фьючи, президентом был подписан указ об обязательно продаже валютную выручке целым рядом экспортеров. Рубль отыгрывая эту новость меньше чем за час укрепился почти на 4 фигуры, что конечно является сильнейшим движением. Напоминаю, что последний раз так резко рубль укреплялся накануне экстренного повышения ставки. То есть тоже меры со стороны властей направленные на стабилизацию баланса валютных торгов, но на самом деле на укрепление рубля. Справедливости ради важно отметить, что ранее ЦБ эту меру не очень поддерживал, что логично потому что экспортеры, после обязательной продажи могут необходимый объем валюты купить назад, что как бы не изменит расстановки спроса и предложения, а только добавит гемора и расходов на конвертации. Новость хоть и бомбанула, ее нельзя назвать неожиданной, потому что-то подобное со стороны властей давно ожидалось.

( Читать дальше )

Уважаемые читатели, 

это снова я и снова про 30 летние облигации правительства США, так называемые 30 летние трежерис, единый тикер US30Y
Наглядно демонстрирую мощь «встроенного плеча» в инструмент с залоговой стоимостью (в тех банках про которые я знаю) не меньше 80%, в некоторых даже 90%.
Из приведённых мною ниже картинок видно, что купив (как я и рекомендовал в более ранних блогах) по 53 доллара инвестор мог бы сегодня зафиксировать прибыль в 2,5 долллара (я умышленно не беру пиковые значения, я говорю об абсолютно реалистичных)
Итак, что же это означало бы для инвестора? А это означало бы, что инвестор заработал бы 4,5% меньше чем за неделю, но как именно! По сути, если брать LTV 80% то это означало бы что заработок на «отвлечённые» на трежерис деньги составил бы 22,5%! Меньше чем за неделю!!! И, продолжаю напоминать, это безрисковый инструмент, если инвестор интересуется долларом США на входе в инвестицию и на выходе из неё же! Я по прежнему считаю, что этот конкретный выпуск будет стоить минимум 63-65 в ближайшие три года, а скорее всего и гораздо быстрее. Так же я считаю что при почти каких угодно обстоятельствах ему не грозит уйти значительно ниже 50.

( Читать дальше )

14 сентября 2023 года известный инвестор-миллиардер выступая на 10-м Азиатском саммите Института Милкена в Сингапуре сказал: «я не хочу владеть долгами, вы знаете, облигациями и тому подобными вещами», «временно прямо сейчас, наличные, я думаю, хороши».Таким образом Рэй Далио считает что американские казначейские облигации и дальше будут дешеветь, а фондовый рынок США, скажем мягко, не будет расти.Но исходя из его предыдущих прогнозов (раз, два) можно сделать предположение что всё будет несколько иначе. А именно, рост стоимости облигаций и фондового рынка:      

( Читать дальше )

 

Доходность казначейских облигаций упала во вторник, снизив 16-летние максимумы, которые напугали рынки на прошлой неделе.

 

Но руководитель инвестиционной стратегии Sofi, Лиз Янг сказала, что последняя «болезненная сделка» на рынке, возможно, еще не закончилась.

 

«Я не думаю, что облигации еще полностью вышли из кризиса», — сказал Янг. «Мы также не видели очень слабых экономических данных… На данный момент не было веских причин для снижения доходности и ее сохранения».

 

Янг подчеркивает, что доходность снижается в преддверии последних данных по инфляции, ожидаемых в четверг. Отчет об индексе потребительских цен за прошлый месяц показал, что цены выросли на 3,7% в августе по сравнению с прошлым годом, причем этот рост обусловлен главным образом ростом цен на энергоносители. Хотя экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют, что в сентябре инфляция снизится до 3,6%, Янг «не слишком оптимистичен», учитывая рост цен на энергоносители на протяжении большей части месяца.

( Читать дальше )

Спреды доходностей государственных облигаций США начали свой «путь наверх» после самого «глубокого погружения» в истории США. Всеми силами монетарные власти пытались отсрочить наступление финансового кризиса, но похоже, что уже исчерпаны почти все возможности. Напомню, что падения на рынке акций всегда начиналось после восстановления нормального вида кривой доходности в трежурах. Очень сложно сделать прогноз, когда именно это произойдет. Раньше в истории на это уходило 3-8 месяцев.

Похоже ставки по длинным госбондам США продолжат рост. Эту же идею разделяет один из известных инвесторов в мире Бил Акман:

( Читать дальше )

Всем среда! Выпуск 314

Российский рубль естественно не прост, и снова забрался выше планки в 100 рублей за доллар, поэтому похоже болтанка будет продолжатся вокруг этого уровня какое-то время. Так и российское индексы остались практически без изменений, подросли чуток на вроде как развернувшемся рубле и полно. Некоторые эксперты возлагали большие надежды, на рост сырья и он должен был поступить драйвером для российских акций, но этот сценарий пока не реализуется, так как та же нефть не особо устремилась дальше наверх.

Парни из ВТБ выпустили глобальный прогноз на год и считают, что нефть маловероятно перевалит за $100 за баррель, и останется примерно в диапазоне 80-90 за бочку. Тем не менее дисконт к нашей нефти Urals заметно сократился  и будет сокращаться дальше, что должно оказать поддержку нашим нефтяникам в среднесрочной перспективе. Но самое главное, парни из ВТБ признают, что наши индекс даже iMOEX пошел в боковик, но в годовом разрезе к следующему октябрю видят UPside нашего рынка в размере 25%. Так же под конец этого года должны будут налиться дивиденды от некоторых нефтяников, ну и на следующих год тоже ожидаются очень неплохие дивы.

( Читать дальше )

Когда мы ранее писали о доходности 10-летних гособлигаций в середине февраля, она колебалась в районе 3,75%. Анализ волн Эллиотта привел нас к мысли, что она может достичь отметки 5%. Менее чем через восемь месяцев мантра ФРС «выше — дольше» уже привела к повышению доходности на целый процентный пункт до ~4,75%. Так что, возможно, сейчас самое время для обновления.



( Читать дальше )

Волна неприятия к риску в понедельник на фоне трагических событий в Израиле постепенно сходит на нет, укрепляется консенсус по поводу того, что конфликт не выйдет за рамки локального и в него не будут вовлечены третьи страны. Последствия реакции рынка в понедельник все еще ощущаются на рынке нефти, цены неохотно спускаются вниз после роста почти на 4%. Довольно устойчивым оказался также отскок котировок золота, которое консолидируется вблизи уровня 1950 долларов за тройскую унцию.
 
Индекс доллара спустился на уровень 106 и торгуется вблизи нижней границы восходящего торгового канала:
 
 
 
Стоит отметить, что вместе со снижением доллара также существенно откатились доходности казначейских облигаций, что как бы ясно дает понять, что причины ослабления доллара кроются в переоценке рыночных ожиданий либо по инфляции, либо по траектории процентной ставки ФРС. И действительно, вчера мы услышали довольно неожиданный комментарий от главы ФРБ Далласа Логан о том, что при прочих равных условиях, процентная ставка, которую устанавливает ФРС имеет разный эффект на экономику в зависимости от премии за риск, учтенной в доходности долгосрочных казначейских облигаций.

( Читать дальше )

Всем спортивный вторник! Выпуск 313

Рубль был бы не рублем, если б перед уже существенным движением вниз не свозил сначала всех наверх, зайдя выше уже 102 рублей к доллару и тем самым вроде как дав надежду что ослабление продолжится, а потому уже пошел в укрепление и даже зашел в 2х значную зону. Технически теперь вчерашняя свеча выглядит более разворотной чем пятничная, но опять же поболтать еще может и курс нашей валюты еще может легко сходить за 100, но глобально разворот все четче вырисовывается. Так же эксперты отмечают, что физики после двух месяцев продажи валюты в сентябре перешли к ее чистой покупке. А раз толпа стала наконец доллар тарить, то значит доллар свое укрепление завершает, и сейчас должна пойти обратная тенденция, ибо толпа чаще всего массового покупает на хаях и продает на минимумах, поэтому это сигнал тоже к развороту.

 

На рынке российских облигаций относительно неспокойно. С одной стороны индекс госбондов продолжает снижаться 4ю неделю к ряду, да и до этого не сказать что он сильно рос.

( Читать дальше )