Центральные банки развивающихся стран избавляются от американских облигаций

Примерно на 100 млрд долларов сократили вложения в госдолг эти участники с середины сентября, когда ФРС начала снижать процентные ставки. Снижение ускорилось после президентских выборов в США в начале ноября.
Многие центральные банки, особенно в развивающихся экономиках, оказались в сложном положении. Продажа казначейских облигаций, деноминированных в долларах, помогает укрепить слабеющую внутреннюю валюту, но при прочих равных условиях также способствует росту доходности в США, что повышает привлекательность доллара и поддерживает отрицательную обратную связь.

Официальные данные Индии, Бразилии и Китая, трех крупнейших стран с развивающейся экономикой и держателей валютных резервов, показывают, что все они недавно сообщили о значительном сокращении своих валютных резервов.

Валютные резервы Индии в сентябре превышали 700 млрд долларов, но с тех пор сократились на 60 млрд долларов, или примерно на 8,5%, поскольку центральный банк пытался защитить рупию, которая упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару.

Резервы Бразилии только в декабре сократились на 28 млрд долларов, что стало самым большим номинальным снижением за всю историю и самым значительным ежемесячным процентным снижением почти за два десятилетия. Это значительное вмешательство центрального банка произошло после того, как глобальные и локальные проблемы привели к рекордно низкому уровню реала по отношению к доллару.

Резервы Китая, за которыми следят особенно внимательно, в декабре сократились на 64 млрд долларов, или на 2%, что стало самым значительным снижением с апреля 2022 года. Это снижение также было вызвано необходимостью центрального банка противостоять сильному оттоку капитала и обесцениванию валюты.

В 2000-х годах одним из опасений, которые беспокоили мировую финансовую систему, была угроза того, что Китай сбросит свои огромные запасы казначейских облигаций в случае резкого ухудшения отношений между США и Китаем.

Этот «баланс финансового террора», как его назвал бывший министр финансов США Ларри Саммерс, никогда не достигал критической точки, и сегодня угроза, вероятно, не так серьезна. Номинальные инвестиции Китая в казначейские облигации являются самыми низкими с 2009 года, рынок облигаций США вырос до 28 триллионов долларов, а доля Пекина на этом рынке является самой низкой с 2002 года.