rgbi

Валютный рынок

По словам А.Б. Заботкина диапазон колебания курса рубля будет «чуть выше, чем это было в течение последних 1,5 лет», т.е. не 11.0-11.75 к юаню, а, вероятно, 12.10-13.0. Такая перестановка не сильно разгоняет цены на импорт и не должна противоречить предыдущим высказываниям зампреда ЦБ о том, что курс будет таким, чтобы обеспечить 4% по инфляции. С учетом значительного роста профицита платежного баланса за первые 8 месяцев года и предстоящего расширения профицита осенью больший размер девальвации не просматривается, наоборот есть возможности для продолжения укрепления рубля в ближайшие недели.

30 сентября в Госдуму внесли проект федерального бюджета на 2027 год и плановый период 2028–2029 годов. Хороший повод вспомнить, откуда вообще взялась связка «парламент — бюджет — госдолг», а заодно посмотреть, как ведут себя ОФЗ, пока депутаты бюджет рассматривают.

«no taxation without reppresentation» — фактически именно финансовые вопросы и стали главной причиной превращения Парламента в самостоятельную и полноценную ветвь власти*.

Изначально он носил достаточно декоративную функцию, различные сословия на своих собраниях пытались, на сколько это возможно, повлиять на те или иные решения монарха. В целом получалось не очень, на то она и абсолютная власть, но финансовые вопросы стали исключением.

Бюджета у средневековых стран не было, короли жили «на свои» деньги. В череде войн эти деньги быстро кончались и у королей, как мы понимаем было 3 возможности привлечения финансирования – новые налоги, займы, продажа имущества, — и со всеми были проблемы. С займами главная проблема была в том, что их можно было не отдавать, или, например, не платить проценты, — механизмов взыскания задолженности с монарха не существовало.

хочется посмотреть на него… когда его запустили, никто не помнит?

ЗЫ не путать с вечным, который живет с декабря 2025

Валютный рынок

 
ФНБ будет пополнено в октябре на ₽279,4 млрд – на этой новости можно было решить, что необходимо покупать валюту, но причина значительного роста покупок в ФНБ в рекордных ожиданиях по поступлениям НДД из-за роста цен на нефть, а вот демпфер принимает циклопические размеры из-за роста экспортной альтернативы. Минфин вернул НПЗ в сентябре ₽305,5 млрд налогов (в августе было ₽197,3 млрд). Чем дороже бензин в Европе, тем меньше доходов остается в бюджете. Если бы не было НДД, то объем покупок валюты в ФНБ обнулился.

При оценке влияния на курс рубля стоит отметить, что общий объем нефтегазовых доходов вырастет на те же ₽300 млрд (НДД или больше при снижении демпфера), а экспортная выручка от дорогой нефти только начнет приходить на рынок в октябре и будет расти в ноябре из-за временных лагов.

Крупные объемы покупок в ФНБ были и ранее:

• июнь 2026 г. (₽208 млрд.) мощный рост валюты с 10,5 до 11,6 рублей за юань за счет совпадения с атаками на НПЗ и снижением цены на нефть;

Индекс российских гособлигаций RGBI опустился ниже 111 пунктов, а доходности облигаций остаются высокими. Быстрого снижения ключевой ставки рынок пока не ждет, поэтому инвесторы могут присмотреться к корпоративным облигациям с фиксированным и плавающим купоном. Разбираемся, какие бумаги сейчас есть в подборке аналитиков Т-Инвестиций и чем они отличаются.