rgbi

Индекс RGBI: доходность

За последний год критики долгосрочных инвестиций в ОФЗ, в том числе и мы, в качестве аргумента приводили график полной доходности (тело + купоны без реинвестиций купонов) индекса RGBI с начала 2020 года. Итог: околонулевой результат чуть более чем за 4 года, а точнее ~ 4.4%, что также не впечатляет. Справедливости ради, стоит отметить, что с учётом реинвестиций купонов итоговая доходность была бы выше. Хотя даже в этом случае результат составил всего лишь порядка 10-11%.

Если сравнить индекс с отдельными выпусками, то доходность заметно различается в зависимости от дюрации облигаций. Например, покупка короткого (на тот момент среднесрочного) 26227 с погашением в июле этого года принесла бы к текущему моменту около 24% без учёта реинвестиций купонов. Инвестиции в 8-летнюю (на тот момент) 26212 ненамного опередили индекс RGBI (8.5% против 4.4%). Легко догадаться, что приобретение ещё более длинных облигаций скорее всего обернулось бы убытком.

Почему так происходит?

( Читать дальше )

Здесь написал аргументы за покупку ОФЗ с длинной дюрацией smart-lab.ru/blog/995687.php
Много копий сломалось в обсуждениях по этому поводу. Слушая Доходная система инвестирования Олега Клоченка. dzen.ru/a/XsTWGmDZRkI_Aw98. Рекомендую к изучению! Нашел ее один довод для покупки  ОФЗ- Регулярное поступление наличности на счёт важнее потенциала роста цены акции. Поток наличности можно свободно использовать: реинвестировать и потратить на жизненные нужды. Подумайте об этом тезисе!

Наблюдаем как закроется неделя.


                                           

Мои сделки в Телеграм t.me/sdrozdovv           

При этом глава ЦБ РФ Набиуллина заявила, что пик инфляции остался позади 🇷🇺

Таким образом, стремительно подающий индекс гос долга, где ряд облигаций только в дисконте дают под 40% к восстановлению, может быть более чем актуален в скором времени

*не является ИИР

Источник: Телеграмм канал Дивидендный обозреватель t.me/+L-8JEsUeSbs5NzFi



( Читать дальше )

Набиуллина о снижении инфляции и ставки.

Инфляция в РФ благодаря жесткой денежно-кредитной политике (ДКП) прошла свой пик.
«Мы уже видим первые результаты нашей политики: пик инфляции остался позади», — сказала она в среду.

«Если посмотреть на текущий рост цен, то есть от месяца к месяцу, то видно, что с июля по ноябрь этот показатель в пересчете на год был двузначным, инфляционное давление было очень сильным. В декабре-январе оно заметно снизилось и сейчас находится около 6%», — отметила глава ЦБ.

Без повышения ключевой ставки инфляция была бы выше, подчеркнула она.

«Если бы мы не повысили ключевую ставку, то инфляция была бы сильно больше тех 7,4%, которые мы получили по итогам прошлого года. Более того, она продолжила бы ускоряться и сейчас», — отметила Набиуллина.

Банк России приступил к повышению ключевой ставки в июле 2023 года, тогда она была увеличена на 100 базисных пунктов (б.п.) — до 8,5% годовых. На внеочередном заседании совета директоров в августе ЦБ принял решение повысить ключевую ставку сразу на 350 б.п. — до 12%. В сентябре Банк России увеличил ставку еще на 100 б.п. — до 13%, в октябре — на 200 б.п. — до 15%, в декабре — на 100 б.п. — до 16%. В феврале и марте 2024 года Цб сохранил ставку на уровне 16%. Очередное заседание совета директоров по ДКП пройдет 26 апреля.

( Читать дальше )

Мои сделки в Телеграм t.me/sdrozdovv 

📈Итоги недели (1.04 — 5.04)

Дорогие друзья, вот и подошла к концу очередная неделя. Оттаивает последний снег, солнце начинает радовать своим теплом и настроение заметно улучшается 😊

По рынку ситуация следующая:

Индекс Мосбиржи показывал неплохой рост и в моменте уходил выше 3400 б.п. Декабрьские настроение паникеров о серьезной коррекции рынка не подтвердились, однако говорит о том, что начался устойчивый рост также рано. По ТА наблюдается перекупленность по RSI и дивергенция по MACD. Не исключена небольшая коррекция, однако наши глобальные ожидания остаются прежними – положительная динамика рынка по итогам года (если не прилетят никакие «черные лебеди»)



Золото неоднократно обновляет свои максимумы и на сегодня торгуется на уровне $2300+. Фьючерс на нефть марки Brent в моменте торгуется выше $91 за баррель. Связываем это с напряженной ситуацией на Ближнем Востоке, да и в целом во всем мире. Также своё влияние оказывает ОПЕК+ планами по дополнительному сокращению нефтедобычи на 1-2 млн. баррелей в сутки.

( Читать дальше )

На этот вопрос мы не знаем ответа, да и никто другой не знает. Однако мы считаем, что текущие доходности по длинным ОФЗ уже смотрятся интересно.

Почему мы так думаем

Давайте посчитаем сколько % годовых можно заработать, купив бумагу по сегодняшним ценам и додержав до конца 3 кв. 2025 г., т.е. 1,5 года. В качестве примера возьмем 26244. Ключевое допущение — эффективная доходность (YTM) снизится до 11% к концу 3 кв. 2025 года. Примем это за базовый сценарий.

Итак:

• снижение доходности с 13,43% до 11% через 1,5 года позволит заработать 13,6% на росте цены;

• годовой купон 11,25%, соответственно, за 1,5 года мы получим 16,9% купонной доходности (для упрощения берем расчет купона от номинальной стоимости, в реальности будет выше, т.к. цена облигации на рынке < номинальной стоимости);

• итого: совокупная доходность 30,5% за 1,5 года, или 20,2% годовых.

Корпоративные флоатеры ААА-грейда на таком горизонте заплатят купон по средней ставке в районе 15% годовых. Волатильность цены в них в расчет не берем.

( Читать дальше )

Сегодня произошло прекрасное, несмотря на очередной аукцион, где Минфин продолжает занимать всё дороже, доходности ОФЗ перестали расти.

RGBI (Russian Government Bond Index Индекс Гос Облигаций РФ) показывает символический рост (рис 1) последние дни,

хоть и продолжает оставаться на уровнях начала Апреля 2022 (уровень начала СВО). Напомню, что тогда ключевая ставка была 20% (рис 2)

( Читать дальше )