magn

Сектор: Производство стали

Последний обзор по ММК делал 30 мая, тогда акции стоили 30,39 ₽ и я ожидал слабого роста-боковика от 30 до 36 ₽, именно так и произошло 🎯. Акции стояли в слаборастущем боковике 30-35,5 ₽. Давайте посмотрим, что можно от ММК ждать дальше.

Здесь разбирают акции, а не нервы. Подписывайтесь на мой канал с фундаментальным анализом и инвест-юмором.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 4,62B$
▪️ P/E — 10.47
▪️ P/S — 0.55
▪️P/B — 0.54
▪️EPS — 3.13 ₽
▪️EBITDA — 102.1B р.
▪️EV/EBITDA — 2.91
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором стал дороже, упала прибыль. Вышел отчет за 1П2025, его я и разберу.

( Читать дальше )

Друзья, открываем торговую неделю обзором финансовых результатов Магнитогорского Металлургического Комбината по итогам 6 месяцев 2024 года. Напомню, что на прошлой неделе мы уже успели разобрать операционные результаты компании, а теперь пройдемся по финансовой составляющей:

— Выручка: 313,5 млрд руб (-25% г/г)
— EBITDA: 41,7 млрд руб (-54,9% г/г)
— Чистая прибыль: 5,6 млрд руб (-88,8% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Исходя из слабых операционных результатов строить иллюзии не пришлось — ММК представил ожидаемо слабый финансовый отчет. В 1П2025 выручка сократилась на 25% г/г — до 313,5 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж и цен реализации на фоне жесткой ДКП. В результате EBITDA упала на 54,9% г/г — до 41,7 млрд руб, а чистая прибыль и вовсе обрушилась на 88,8% г/г — до 5,6 млрд руб.

— рентабельность EBITDA снизилась на 8,9 п. п. и составила 22,2% (падение смягчило наличие собственной ресурсной базы).
— CAPEX остался на высоком уровне — 44,7 млрд руб, который практически равен прошлогоднему.

( Читать дальше )

После того, как НЛМК перестал публиковать полноценные отчеты, у нас осталось всего 2 черных металлурга, по которым можно отслеживать ситуацию в отрасли. Отчет Северстали я недавно разобрал,  теперь очередь за ММК.

🏭 Операционные результаты:

📈 Во 2 квартале 2025 производство стали выросло на 1,8% кв/кв, чугуна на8,8%. А продажи прибавили 2,7%. 

👉 Отдельно отмечу рост продаж высокомаржинальной продукции на4,7%.

❗️Естественно, в денежном выражении результаты оказались хуже. Выручка снизилась на 2,1% кв/кв. Цены под давлением из-за слабого спроса внутри страны. В этом смысле, отчет ММК еще более показателен, чем у Северстали, так как ММК почти полностью переключился на внутренний рынок.

📊 Финансовые результаты:

🤔 Интересно, что на фоне снижения выручки,EBITDA увеличилась на 11,5%. Ахиллесова пята ММК (низкая обеспеченность угольным и рудным сырьем) на этот раз сыграла в плюс. Цены на сырье снизились — маржинальность выросла!

🏗 Однако, на выходе мы все равно имеемотрицательный свободный денежный поток.

( Читать дальше )

🔝Царь рынка #LKOH ЛУКойл имеет нисходящий тренд на дневном графике 🛢️

База — как другу на кухне рассказываю.

Нисходящий тренд — это когда цена актива едет из левого верхнего угла в правый нижний, и это очевидно любому.

У ЛУКойла нисходящий тренд с 13 февраля с очень слабыми подскоками.
С максимума до минимума упали на 2355 рублей пока что.
Это составляет 4,35х — четыре полных икса от размера последнего объявленного дивиденда 541 рубль 👀

Дивиденды важны, но бывают не нужны 🤷‍♂️

Кстати, интересно, что именно такой прогноз по ЛУКойлу на 2025 год мы обсуждали вместе с очень толковым управляющим еще в октябре 2024 года на вечеринке перед конференцией Смартлаба в Москве.
Все так и происходит, правда медленно.
И ведь фундаментально все объяснимо вполне 

( Читать дальше )

Операционные результаты #MAGN ММК за полугодие 2025 хуже прогноза.

Производство -18,9%, продажи металлопродукции упали на 14,9% г/г, EBITDA падает, спрос слабый,
цены на сталь стоят на месте,
а P/E остаётся завышенным.
Мультипликатор EV/EBITDA потому и низкий, но может стать ещё ниже.
Ставка ЦБ душит деловую активность, спроса на сталь нет, точка отчаяния ещё впереди.

На дивиденды рассчитывать не стоит: даже если направят весь FCF, это около 2,5 руб. на акцию, доходность 7%.
Для сектора это не шик.

Упоминать о «недооценке» в таких условиях — ошибка.
Фундаментальной идеи нет, апсайд отсутствует, справедливая оценка уже в цене.

Если Королева черной меиаллургии #CHMF Северсталь в ближайшем отчёте подтвердит аналогичные сигналы (многовероятно) — сектор получит дружный импульс вниз, никаких сюрпризов ждать не стоит.
И снижение ставки пусть даже на -2% разом игру здесь мгновенно не поменяет никак.
Интересно, что в Магнитогорск приезжал только что Президент Путин.

Баланс металлургов крепкий, долгов нет, на этом спасибо, но без спроса и заказов просто баланс не приносит денег.

( Читать дальше )

Начинаем новую торговую неделю обзором операционных результатов за 6 месяцев 2025 года Магнитогорского металлургического комбината. Традиционно, пробежимся по ключевым моментам:

— Производство стали: 5 193 тыс. тонн (-18,2% г/г)
— Производство чугуна: 4 558 тыс. тонн (-8,8% г/г)
— Продажи металлопродукции: 4 921 тыс. тонн (-14,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 6М2025 ММК продемонстрировала худшие результаты с 2009 года, что обусловлено замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок, а также неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турции: производство стали снизилось на 18,2% г/г — до 5 193 тыс. тонн, чугуна на 8,8% г/г — до 4 558 тыс. тонн, что также вызвано большим объемом капитальных ремонтов в доменном переделе. В свою очередь продажи металлопродукции снизились на 14,9% г/г и составили 4 921 тыс. тонн.

— продажи премиальной продукции сократились на 18,1% г/г — до 2 005 тыс. тонн.

( Читать дальше )

77% роста? 59%? 42%? Альфа-Банк раздаёт щедрые прогнозы и уверенно зовёт в «надёжные» бумаги. Тольковот одна из них едва справляется с долгами, другая — с рентабельностью. Стоит ли доверять таким ТОПам?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами в Стамбуле", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#144. За чашкой чая..

Совсем недавно, прогуливаясь по различным инвест-порталам, наткнулся на список, где Альфа-Банк выкатил топ компаний, которым, по мнению их аналитиков, суждено выстрелить в 2025 году. Ну и прогнозы, традиционно соответствующие: +77%, +59%, +42%…

📓 Сам же список собран по их внутреннему «Альфа-Рейтингу» — якобы умной системе, учитывающей всё. В основном смотрят на дивы, устойчивость бизнеса, историю торгов, потенциал + немного субъективного мнения от Пучкарёва — главного по аналитике.

( Читать дальше )

Драйвер роста: снижение процентных ставок, девальвация рубля, рост спроса/цен на сталь.

Фактор риска: высокий CAPEX, жесткая ДКП, кризис в металлургической отрасли.

Северсталь

Текущая цена: 977₽
Целевая цена: 1100₽
Потенциал роста: 12%

📈 Сильные стороны:
— устойчивое финансовое положение.
— отрицательный чистый долг.
— рост продаж металлопродукции.
— самая высокая рентабельность среди конкурентов.

📉 Слабые стороны:
— отказ от дивидендов за 2024 год.
— отрицательный FCF.
— вхождение в цикл масштабных инвестиций.

Резюме:
Северсталь — самая эффективная металлургическая компания в секторе, которая несмотря на непростую рыночную конъюнктуру смогла дать инвесторам дивдоходность в размере 9,1%. При этом финальная выплата за 2024 год (4К2024) была отменена в связи с наличием отрицательного FCF (дивидендной базы) на фоне вхождения Северстали в цикл масштабных инвестиционных проектов. Компания сохраняет устойчивое финансовое положение, делает ставку на рост бизнеса, в т.ч за счёт M&A сделок и станет одним из ключевых бенефициаров выхода металлургической отрасли из кризиса.

( Читать дальше )

Сектор: Производство стали

Последний обзор по ММК делал 4 марта, тогда акции стоили 38,8 ₽ и я ожидал коррекции к 35 ₽, а от туда при положительных новостях всего рынка продолжения роста. Но, как оказалось, верная была только та часть прогноза, где ожидал коррекции к 35 рублям, так как после ушло все ниже. Сейчас акции торгуются по 30,38 ₽, давайте посмотрим свежую информацию и подумаем, чего стоит ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 4,34B$
▪️ P/E — 5.87
▪️ P/S — 0.47
▪️P/B — 0.51
▪️EPS — 5.29 ₽
▪️EBITDA — 130,6B р.
▪️EV/EBITDA — 2.1
ℹ️ По метрикам акции стали оцениваться дороже по P/E, а по P/S и P/B чуть дешевле. Вышел отчет за 1КВ2025, его и разберу.

( Читать дальше )

Строительство ‎Магнитогорского‏ ‎металлургического ‎комбината ‎стартовало ‎в ‎1929‏ ‎году. ‎На‏ ‎строительстве‏ ‎работало ‎свыше ‎40 ‎тысяч‏ ‎человек, ‎промышленный‏ ‎гигант ‎возводился ‎голыми ‎руками‏ ‎с‏ ‎помощью ‎обычных ‎лопат,‏ ‎кирок ‎и‏ ‎ломов. ‎Первый ‎чугун ‎был ‎выплавлен‏ ‎в‏ ‎1932 ‎году, ‎на‏ ‎2 ‎года ‎раньше‏ ‎плана. ‎В‏ ‎годы‏ ‎Великой ‎Отечественной ‎войны‏ ‎каждый ‎третий ‎наш ‎снаряд‏ ‎был ‎сделан‏ ‎из‏ ‎магнитогорской ‎стали.

К ‎распаду ‎СССР‏ ‎производство ‎стали‏ ‎на ‎ММК ‎достигло ‎рекорда‏ ‎—‏ ‎16‏ ‎млн ‎тонн ‎в ‎год. ‎Акционирование ‎в ‎1992 ‎году ‎запустило‏ ‎многолетнюю‏ ‎борьбу ‎за ‎комбинат.

( Читать дальше )