ipo

Несколько десятков компаний РФ готовятся к выходу на рынок, но ждут его роста — Набиуллина

Необходим решительный разворот в сторону развития рынка капитала — Набиуллина

Я знаю, что большинство относится негативно к участию в отечественных IPO и не без причин — большинство компаний не выполняют своих обещаний после выхода на биржу и «выходят об инвесторов», а их акции уходят в бесконечное падение 🫡

Но есть и позитивные истории, поэтому, если вам этот рынок интересен — в перспективе буду обязательно разбирать 👍

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

▫️ Капитализация: 195 млрд / 56₽ за АО и 55₽ за АП
▫️ Выручка ТТМ: 796,3 млрд ₽
▫️ OIBDA ТТМ: 301,8 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 11,6 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 14,3 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 13,6
▫️ fwd дивиденды 2025: 0%

✅ Менеджмент планирует провести оптимизацию и сократить финансовые расходы. Будет пересмотрена инвестиционная программа, CAPEX планируется снизить на 20-30 млрд относительно 2024г, т.е. до 148-158 млрд рублей.

👆 Насколько это возможно сделать при чистом долге (с уч. аренды) больше 700 млрд р и текущих ставках — большой вопрос. Как минимум, результаты 1П2025 будут печальными.

👉 В 1кв 2025г закончились поступления гос. субсидий, возможно, что это временный эффект, но сокращение прямой поддержки от государства мы наблюдаем уже с 2023г.

❌ В 1кв2025 получен рекордный убыток по FCF в 20,8 млрд рублей. Компания пересмотрела дивидендную политику и перешла на выплату 50% от ЧП по МСФО для обыкновенных акций и 10% от ЧП по РСБУ для префов, минимального уровня в 5 рублей на акцию теперь нет. За 2024 и 2025й годы дивиденды будут мизерные (если будут).

Размещение облигаций и первичное публичное размещение акций (IPO) может стать ключевым инструментом для привлечения капитала быстрорастущими компаниями. Об этом заявил глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин, комментируя итоги съезда с участием президента РФ Владимира Путина.

Он подчеркнул, что поддержку следует оказывать не только малым технологическим фирмам, но и всем качественным предприятиям малой и средней капитализации. Основной барьер для их развития — сложность выхода на фондовый рынок из-за административных процедур и затрат.

Выход на рынок через облигации и IPO дает доступ к капиталу, повышает узнаваемость и прозрачность бизнеса. Однако эти инструменты требуют затрат и подготовки, поэтому особенно важно сохранить господдержку, отметил Лазутин. Он напомнил, что с 2019 по 2024 год малым эмитентам компенсировали часть расходов, что позволило разместить облигации на сумму свыше 44 млрд руб.

«Деловая Россия» выступила с инициативой продлить меры поддержки. Минэкономразвития, Мосбиржа и ЦБ уже работают над новой программой субсидирования затрат для МСП при выходе на фондовый рынок.

Итоги 2024 года и планы на сезон

— Как “МТС Юрент” прошёл 2024 год и что планирует в 2025-м?

— Год был очень успешным: мы выросли быстрее рынка — на 60% по GMV и поездкам, тогда как рынок — на 40%. Мы увеличили долю до 33% и догнали основного конкурента по обороту. Он составил более 12 млрд рублей.

В 2025-м наш фокус — расти быстрее рынка и улучшать эффективность по EBITDA. Планируем расширить географию: с 187 до 200+ локаций. В этом году запустили Омск — теперь мы охватили все города-миллионники. Также перезапустили Владивосток и Хабаровск с новым парком. География собственных операций теперь — от Калининграда до Владивостока.


Где будет происходить рост

— Если охвачены все мегаполисы, за счёт каких территорий будете расти?

Председатель совета директоров «Аквариуса» Алексей Калинин предложил упростить выход средних технологических компаний на фондовый рынок. Сейчас меры поддержки IPO касаются только малых предприятий, в то время как средний бизнес сталкивается с высокими затратами.

По словам Калинина, расходы на размещение акций составляют 5–9% от объема сделки. Сюда входят комиссии банкам, юристы, аудиторы и маркетинг. Он предложил ввести НДФЛ-льготы для инвесторов, участвующих в IPO и SPO, а также снизить требования к резервам для банков. Эти меры, по его мнению, сделают фондовый рынок привлекательнее.

Предложения получили поддержку президента и администрации, однако Банк России отметил, что смягчение резервных требований — чувствительный вопрос. Эльвира Набиуллина подтвердила готовность ЦБ расширить список получателей поддержки, если правительство пересмотрит критерии.

Эксперты подтверждают высокую стоимость IPO: затраты составляют от 7 до 20% объема, а итоговая сумма может достигать 300–500 млн рублей. Особенно сильно это бьёт по среднему бизнесу, который уже вышел из зоны стартап-поддержки, но ещё не может конкурировать с крупными игроками.

13 мая президент России Владимир Путин провёл встречу с представителями «Деловой России». В центре внимания — структурная трансформация экономики и конкретные предложения по поддержке бизнеса в новых условиях. Обсуждение охватило широкий спектр тем — от IPO и налоговых стимулов до туризма и труда самозанятых.


1. Возвращение иностранных компаний: «Извинений недостаточно»
Путин дал понять, что возвращение ушедших иностранных компаний возможно лишь при реальной потребности рынка. Если российская экономика может обойтись без них, то, по его словам, «нужно найти тысячу причин, чтобы отказать». Такой подход, по сути, ставит интересы технологического суверенитета выше репутационных уступок.

2. Фондовый рынок и IPO: барьеры и стимулы
Алексей Калинин (ГК «Аквариус») обозначил высокие затраты на проведение IPO — до 9% от суммы размещения. Он предложил:

• расширить реестр МТК, включив туда высокотехнологичные компании;

• ввести налоговые льготы для инвесторов, покупающих акции на IPO/SPO;

Курсы валют ЦБ на 14 мая:

💵 USD — ↘️ 80,5500
💶 EUR — ↘️ 89,6956
💴 CNY — ↘️ 11,1573

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,18%, составив 2 935,53 пункта.

▫️ По данным ФТС, внешнеторговый оборот РФ в I кв. составил $158 млрд (-4,2% г/г), экспорт: $94,9 млрд (-6,8% г/г), импорт $63,1 млрд (+0,1% г/г); сальдо: +$31,8 млрд (-17,8% г/г).

▫️ Внешний долг России (как государства, так и компаний) на минимуме за 18 лет, отмечают «Известия», на 01.01.2025 иностранные заимствования составили $290 млрд. Издание поясняет, что это не только повод для гордости за страну, но и проблема: в условиях высокой ключевой ставки ОФЗ обходятся государству дорого, а санкции иного выхода не оставляют.

▫️ IPO. Набиуллина сообщила о диалоге с Правительством по части расширения круга компаний, на который могут быть распространены льготы при выходе на IPO. В ЦБ надеются, что меры поддержки будут оказываться не только малым технологическим компаниям.

▫️ Мосбиржа (-0,34%); Вышла статистика по активности частных инвесторов на площадке в апреле. Уникальные счета: 36,7 млн (+0,39 млн), активность: 3,6 млн чел.; вложения в облигации: 168,4 млрд руб., в акции: 23,8 млрд руб., в БПИФы: -10,6 млрд руб. Доля в торгах акциями и паями: 74,7%, облигациями: 31,5%.

Майские — отличное время не только для шашлыков, но и для разбора завалов в знаниях. 👀 Сегодня хочу прокачать тему, которая реально взрывает мозг: как цифровизация меняет одну из самых консервативных отраслей — грузоперевозки. И тут есть герой — компания Монополия, которая делает то же, что Uber с такси, но для фур. Да-да, это не шутка!

Рынок перевозок в России — это 5,2 трлн рублей, но цифра затронула лишь 3,6% (в Китае уже 13,9%!). Где-то там водители сидят в очередях, диспетчеры орут в трубки, а бумаги теряются. Монополия берет и запихивает весь этот хаос в приложение: поиск грузов, страховка, топливо, документы — всё онлайн. 🔥 За рубежом так уже работают Uber Freight и Full Truck Alliance, так что тренд мировой.

Теперь цифры, потому что без них никуда. 💰 Выручка Монополии за два года выросла в 2 раза — до 60 млрд, и 83% этого уже цифра! EBITDA тоже росла, но в 2024 слегка просела (2,7 млрд против 3,5 млрд в 2023). Почему? Потому что «тяжелый» сегмент (те самые фуры) жрет маржу, а цифра тянет вверх. Чистая прибыль скачет: то +3,9 млрд, то -3,4 млрд. Волатильность? Да, но это цена роста.