ipo

Почти все директора и владельцы крупных компаний скептически оценивают возможность выполнения поручения президента Владимира Путина удвоить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. По данным опроса Школы корпоративного управления АНД и УК «Ингосстрах-инвестиции», лишь 9% опрошенных считают цель достижимой.

Исследование охватило 167 членов советов директоров ведущих российских компаний, 63 генеральных директора и 37 основателей бизнеса. Большинство (62%) прогнозируют, что к 2030 году капитализация рынка составит лишь 35–50% ВВП. Еще 23% считают, что показатель останется на уровне 25–35%, а 6% ожидают дальнейшего снижения.

На май 2025 года капитализация российского рынка составляет 26,6% ВВП — даже ниже, чем год назад. Чтобы достичь целей, по оценке ЦБ, необходимо разместить новых акций на сумму 7–10 трлн рублей в течение пяти лет. За последние десять лет этот показатель составил лишь около 1 трлн рублей.

Среди ключевых условий для роста респонденты называют улучшение инвестиционного климата (66%) и защиту прав собственности (51%). Вывод новых компаний на IPO (государственных — 28%, частных — 29%) и повышение качества корпоративного управления (28%) также рассматриваются как важные факторы. Повышение эффективности самих компаний респонденты называли реже.

( Читать дальше )

Минфин разработал проект по внедрению программ долгосрочной мотивации (ПДМ) для сотрудников госкомпаний, чтобы стимулировать рост их капитализации. Поручение президента удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году требует активизации выхода госкомпаний на биржу и улучшения их управляемости. Новый проект постановления уже опубликован на портале правовых актов.

Суть инициативы — в передаче топ-менеджменту опционов или инструментов, привязанных к рыночной стоимости акций. В отличие от традиционного премирования по KPI, сотрудники будут заинтересованы в устойчивом росте капитализации. Выплаты по ПДМ исключаются из системы годовых бонусов, а параметры утверждаются советом директоров.

По словам представителей Минфина, механизм широко используется в мировой практике и способствует выравниванию интересов менеджеров, акционеров и инвесторов. ПДМ также может повысить инвестиционную привлекательность и доверие к российскому рынку.

Первые шаги к реализации уже сделаны: Владимир Путин подписал указ о подготовке IPO Дом.РФ, а правительство одобрило внедрение ПДМ для её руководства. Минфин ожидает до 2030 года 10 новых IPO госкомпаний и проведение вторичных размещений (SPO), на сумму до 10 трлн руб. Для сравнения: за последние 10 лет весь выпуск акций составил около 1 трлн руб.

( Читать дальше )

В Минфине РФ разработали проект постановления правительства о внедрении в контролируемых государством публичных акционерных обществах и компаний, которые готовятся к IPO, программ долгосрочной мотивации топ-менеджмента с помощью акций к работе над улучшением финансовых результатов и повышением капитализации эмитентов. Реализация инициативы министерства должна способствовать притоку инвесторов в акции государственных компаний и повышению капитализации фондового рынка в целом, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Сама идея ведомства выглядит результатом изучения и обобщения уже существующего опыта приобретения многими крупными корпорациями своих акций с целью мотивации менеджмента. Наиболее известной у инвесторов-физлиц программой, проводимой в целях повышения мотивации менеджмента, которую осуществляли крупные публичные компании, стал обратный выкуп Роснефти, рассчитанный до 2026 года. Наверняка этот полезный опыт сможет быть применен в других крупных госкомпаниях, если предложение Минфина трансформируется в нормативный документ. Вполне возможно, что такой шаг будет предпринят правительством в этом году, в преддверии выхода на IPO банка с государственным участием «ДОМ.РФ».

( Читать дальше )

Простой репост новости РБК, но как… забавно

Производитель популярных кукол Labubu, китайская Pop Mart International, обогнал по капитализации российского газового гиганта «Газпром». На это обратил внимание эксперт Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак. Pop Mart обошла и другую российскую газовую компанию НОВАТЭК.

По итогам торгов в Гонконге 22 июля капитализация Pop Mart составила 332,84 млрд гонконгских долларов ($42,4 млрд или ₽3,32 трлн). При этом капитализация «Газпрома», который занимает пятую строчку в списке самых дорогих российских компаний, на 17:45 мск 22 июля составила ₽3,049 трлн, а НОВАТЭКа — ₽3,29 трлн. Дороже Pop Mart в России стоят только Сбербанк, «Роснефть» и ЛУКОЙЛ.

Эксперт Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак пишет, что сравнение капитализаций компаний находится «на грани абсурда». По его мнению, это наглядно показывает главную проблему — необходимость перезапустить рост капитализации всего фондового российского рынка.

( Читать дальше )

Думаю, что когда период бурного роста позади,
когда «сливки» с рынка уже собраны и собственники считают, что высокая вероятность стагнации их компании, собственники могут искать новые стимулы поддержания компании на траектории роста.
И одна из возможностей — публичность
(мотивация персонала акциями, возможность для мажоритарных собственников вывести деньги и сохранить контроль).
Можно привлекать капитал без увеличения долга, через доп.эмиссии.

Проводится предпродажная подготовка.
Рекламная кампания.
И выход на IPO.
Через год и более после IPO становятся понятны реальные (а не те, что были официально заявлены)
причины IPO.
Почти всегда, через некоторое время после IPO, акции можно купить дешевле, чем на IPO.

💭 Цель данного обзора — разобраться, насколько устойчива текущая бизнес-модель МТС и какие риски несет для акционеров существующая дивидендная политика компании.


💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Доходы увеличиваются на 8,8% год к году, показатель EBITDA повысился на 7%. Важно отметить, что Федеральная антимонопольная служба критикует компанию за повышение тарифов, хотя темпы роста доходов уступают увеличению индексации тарифов для энергетиков и той же Транснефти. По итогам квартала произошел небольшой рост оборотного капитала. 

💱 Валовая рентабельность бизнеса снижается, что является негативным фактором. Свободный денежный поток (без учета банковской деятельности) вновь оказался отрицательным — минус 13,5 миллиарда рублей за квартал. Основная причина — увеличение оборотного капитала, несмотря на это, даже без учета последнего показателя положительного результата достичь не удалось.



💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Дивидендная стратегия МТС на период с 2024 по 2026 год предусматривает ежегодные выплаты акционерам в размере минимум 35 рублей на каждую акцию. Средства для выплаты дивидендов заемные, собственных не хватает. Это приводит к дальнейшему росту задолженности и увеличению процентных платежей. 

( Читать дальше )

Эмитенты:

Финансовая группа БКС объявила о смене основного акционера в рамках подготовки к первичному публичному размещению акций (IPO), запланированному на 2026 год.

«Изменение структуры владения ООО „БКС Холдинг“ произошло в рамках долгосрочной стратегии развития БКС», — пояснили в компании.

Теперь 99,9% акций принадлежат Виталию Шелиховскому, гендиректору ООО «Компания БКС», тогда как 0,1% остаются у Натальи Михасенко, дочери основателя группы Олега Михасенко.

Несмотря на смену собственника, система корпоративного управления останется прежней. В компании подчеркивают, что «мотивация менеджмента предусматривает опционные программы для сотрудников». БКС, основанная в 1995 году в Новосибирске, после реорганизации 2022–2023 годов сосредоточилась на российских активах, включая брокерские услуги, управление капиталом и банковские продукты.

По данным на сентябрь 2024 года, активы «БКС Холдинг» составляли ₽58,4 млрд, капитал — ₽47,7 млрд. Рейтинг агентства «Эксперт РА» (ruA-) подтвержден в январе 2025-го, что указывает на стабильность компании перед выходом на биржу. IPO должно укрепить позиции группы на финансовом рынке России.

( Читать дальше )

Акционер и гендиректор крупнейшего инфраструктурного холдинга России «Нацпроектстрой» Алексей Крапивин в интервью РБК рассказал о подготовке к IPО, строительстве первой в России ВСМ Москва-Петербург, сокращении инвестпрограммы РЖД и конкуренции на зарубежных рынках с Китаем, который заходит «со своими деньгами»

▪️«Как только у компании есть публичный статус и независимая оценка, она с финансовой точки зрения более прозрачна и для банков, и для других контрагентов. А дальше, если говорить про любого стратега, который может заинтересоваться вхождением в капитал, публичный статус и оценка — это довольно понятная конструкция. Но мне это еще и эмоционально интересно»
▪️«Сегодня все без исключения компании чувствуют на себе влияние дорогих денег. Предприниматели считали, что смогут обслуживать кредитный портфель и занимались собственной инвестпрограммой или другими проектами, а сегодня обслуживать свой долг при таком уровне ставок больше не могут»
▪️ ⁠«Если посчитать окупаемость инфраструктуры только арифметически, без учета комплексных эффектов, то строить сейчас вообще не выгодно. Проще положить деньги на депозит. Но наши заказчики, в большинстве своем прекрасно понимают, что так линейно подходить к вопросу нельзя. Строить сегодня, то есть строить быстрее, всегда дешевле, чем строить завтра»

( Читать дальше )

19 июля 2025 года инвестиционно-банковская группа БКС объявила о смене собственника.
Основатель компании Олег Михасенко уступил контроль над холдингом Виталию Шелиховскому, который возглавляет «Компанию БКС» и «БКС Холдинг».

Поменялся собственник, поэтому, поменялась политика.

БКС — небольшая компания для IPO
Выручка БКС за 2024 год превысила 20 млрд руб., чистая прибыль составила 223 млн руб.
В группу входит БКС-банк (в ноябре 2024 года попал под санкции США), управляющие и страховая компании.

Думаю, выход на IPO собственник проводит тогда, когда считает, что лучшие годы компании уже позади и хочет просто сохранить контроль и одновременно покучить деньги, часть риска по дальнейшему развитию бизнеса переложить на моноритариев.

Предлагаю обсудить.

Для брокерского бизнеса, думаю, публичность — это плюс