diasoft

Доброго дня. По Диасофту я планирую сделать 2 заметки: 
👉Сейчас: быструю и оперативную, чтобы рассказать вам основные моменты, которые были озвучены менеджментом
👉8-12 марта — с полным обновлением модели и целевой цены акций

***

Для компании роста самое важное — выполнять план по темпам роста.
Отчет показал, что выручка самого жирного 3 финансового квартала оказалась ниже прогнозов и составила 4 млрд (мой прогноз был 4,3 млрд), темп роста +18,5% г/г. За 9 мес темп роста 20% г/г вместо обещанных +30%г/г.
Гайденс на полный 2024 год был снижен с 12 до 11 млрд. 
Это явное разочарование относительно прогнозов брокеров (ГПБ ждал 12,15, Сбер ждал 12,4 млрд, мы ждали 11,8 млрд руб). С другой стороны Атон попадает в точку с прогнозом 11 млрд.

https://smart-lab.ru/q/DIAS/MSFO/revenue/

Почему так произошло?

Диасофт, разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года — календарь отчетности отличается от других компаний, поскольку у Диасофта начало финансового года сдвинуто на март.

— Рост выручки к аналогичному периоду предыдущего года составил 20%, достигнув 8,1 млрд рублей, на фоне реализации проектов по импортозамещению, освоению новых рынков и выводу новых продуктов. Законтрактованная выручка достигла 21,5 млрд рублей против 18,6 млрд рублей годом ранее.
— Величина показателя EBITDA, характеризующего результаты операционной деятельности, составила 3,1 млрд рублей, что соответствует уровню аналогичного периода предыдущего года. Рентабельность показателя EBITDA снизилась на 7 п. п., составив 38,7%, на фоне расширения штата сотрудников на 24,4%.
— Чистая прибыль составила 2,8 млрд рублей с рентабельностью 34,6%.
— Компания имеет отрицательный чистый долг за счет сильной денежной позиции и отсутствия долговой нагрузки.

Разработчик ПО отчитался по МСФО за 9 месяцев 2024 года

Диасофт (DIAS)

👉Инфо и показатели

Результаты:

— выручка ₽8,1 млрд (+20% год к году);

— EBITDA: ₽3,1 млрд (без изменений);

— чистая прибыль: ₽2,8 млрд (динамика не предоставлена).

По итогам 2024 года компания планирует выплатить дивиденды в размере не менее 80% EBITDA.

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 1%.

🚀 Мнение аналитиков МР

Диасофт за полный финансовый 2024 год (заканчивается 30 марта 2025 года) ожидал выполнения своего плана по росту выручки на 30%, но что-то явно пошло не так.

Традиционно для IT-компаний 4-й квартал (3-й финансовый квартал в случае Диасофта) становится самым сильным в контексте результатов. Обычно в этот период выручка Диасофта составляла около 35-40% от общего результата. Теперь же, после такого отчета, мы считаем прогнозы компании практически невыполнимыми. Причину всей этой ситуации компании и инвесторы повторяют как мантру — высокая ставка.

— Чистая прибыль составила 2,8 млрд рублей.

— Компания по результатам 2024 года планирует выплату дивидендов в размере не менее 80% EBITDA. 

— По результатам 3 финансового квартала Совет директоров Компании рекомендовал к выплате 559,65 млн рублей или 53,30 рублей на одну акцию.

……………. 

$DIAS технически сильно изменился с момента прошлого разбора — smart-lab.ru/blog/1112198.php

Ключевое — поддержка 4100 не устояла и мы пошли ниже, сегодня снизившись до уровня 3700. 

Теперь важно посмотреть на реакцию уровня 3500-3600, где были минимумы декабря прошлого года. Двойное дно или пойдем искать новое? Главный вопрос, который сейчас меня волнует. Не спешу, жду реакцию и посоле буду принимать решения.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+_O7cBNGFhg82ZjQy

Вопреки обыкновению рассматриваем данные Диасофта постфактум.

Поскольку в Диасофт финансовый год смещен на квартал назад, там сейчас идет последний месяц FY 2024.
Точные данные по опыту будут в июне.

А пока имеем:

Важнейшие цифры: выручка 8,1 млрд, чистая прибыль 2,8 млрд.

По данным 2023 было: 9,14 и 3,91 млрд соответственно.

Если в Q4 темп выручки сохранится (+20% Y/Y со слов компании) то 10,97 млрд выручки дадут в текущей пропорции 3,8 млрд прибыли. То есть падение!

Компания заверяет, что на 40% выросли R&D. Хм… а окупятся ли они? Пока не будет детализироваться информация — что за люди были наняты, на какие проекты, какие перспективы и каков рынок этих проектов..., затраты на R&D не могут быть драйвером оптимизма биржи. Тем более, деньги потратили в прошлом, и их судьбу, учитывая скорость предоставления отчетностей, узнаем только в середине будущего (это для очень оптимистичного случая, когда окупаемость 1 год).

Резюме: разве что шорт для любителей рискнуть...

Думаю, что дно наступит на 3700 — по расчету капитализации при рассчитанных параметрах, или чуть ниже до 3650 на настроении рынка.

Руководство Компании рассматривает возможность проведения дополнительной эмиссии акций в размере 2 % от выпуска ценных бумаг*. Денежные средства будут направлены на расширение инвестиций в разработку продуктов. В ближайшее время данные предложения будут представлены Совету директоров. Генеральный директор и ключевые акционеры Компании выражают свое желание принять значительное участие в размещении акций.

Вопрос с дивидендами всегда не предсказуем, потому что даже рекомендованные дивиденды могут быть не выплачены, не согласованы или отменены на ВОСА или ГОСА.

Иногда с первого раза не собирается кворум (то есть минимальное количество участников для признания собрания акционеров состоявшимся) как это неоднократно происходило у Татнефти.

Иногда главный акционер не участвует в голосовании и повторное голосование не назначалось, как это недавно произошло у компании Магнит.

Но зачастую после рекомендации совета директоров о выплате дивидендов акционеры голосуют за такую рекомендацию. На данный момент уже три компании объявили о выплате дивидендов весной 2025г.

1. Диасофт

Диасофт – лидер рынка российского ПО для финансового сектора и один из крупнейших российских разработчиков и поставщиков IT-решений для различных отраслей экономики. Компания включена в перечень системообразующих организаций российской экономики в сфере информации и связи.

Размер выплаты — 53,30 рублей