ПАО «Диасофт» (далее – «Диасофт», «Компания» и совместно с дочерними обществами – «Группа»; MOEX: DIAS), лидирующий разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, объявляет о решении Годового Общего собрания акционеров (далее – ГОСА) утвердить рекомендованную Советом директоров выплату дивидендов за 3 финансовый квартал 2023 года в размере 75 (Семьдесят пять) рублей 68 копеек на одну акцию. Таким образом, Компания направит на дивиденды 40% от показателя EBITDA за 3 финансовый квартал 2023 года.
Список лиц, имеющих право на получение дивидендов по итогам 3 финансового квартала 2023 года, будет сформирован по состоянию на 21 марта 2024 на конец операционного дня. Выплата будет осуществлена:
Одна из дискуссий на инвест-сходках разгорелась вокруг того, почему всё, где можно прицепить слово “IT”, стоит таких денег. С точки зрения подходов к оценке будущих денежных потоков мне резонно указали на тот факт, что IT, как правило, обладает свойством высокой степени конвертации EBITDA в FCF, низким уровнем CAPEX, и как результат — маневренной выручкой.
В целом, спорить здесь не с чем. К примеру, типичной ошибкой любителей оценивать Яндекс и Озон по P/E и EBITDA является отсутствие учёта структуры бизнеса. Для Яндекса торможение затрат на рост Яндекс.Маркета и иных экспансивных направлений и выход в накопление кэша — это дела одного квартала. Что мы отчасти в настоящее время и наблюдаем.
А вот с чем спорить я буду — это с тем, что “айтишка всегда рост и иксы”.
📈 Во-первых, в модели роста айтишки обычно закладывают показатели на 5 лет вперёд и более. Представим себе, что мы построили подобные модели для каких-либо бизнесов в 2016 году, 2019 году, в 2021 году… Построим в 2024? При этом обратите внимание на ошибку в консенсусе по росту показателей Ozon в 2023 году. Результаты оказались сильнее ожидаемых, что привело к значимой переоценке. Почти у любой “айтишки” ровно так же могут оказаться и слабее. И регулярно оказываются.
Никаких сомнений в участии в IPO «Диасофта», как и у многих, не было. Компания качественная и перспективная. После просмотра нескольких интервью/мероприятий с ее владельцами, удостоверился во мнении, что «Диасофт» размещается на бирже не с целью привлечения средств, а для дополнительной рекламы своей компании. Ведь предприятие планирует не только продолжать работу в качестве разработчика IT-инфраструктуры для финансовых организаций, но и выходить на другие конкурентные рынки. Денег у компании столько, что может себе даже позволить платить ежеквартально дивиденды. В общем, какого-то сложного анализа здесь не было. Да и сама компания размещалась дешево — всего лишь по 4500 рублей за акцию.
Все понятно и просто. Поэтому принял решение заходить на серьезную сумму и выставил две заявки: у первого брокера на 6 млн, у второго — на 800 тыс.
Результат получился следующий: