Индекс МосБиржи почти непрерывно растет уже месяц подряд. С апреля его рост ускорился. Наиболее весомые бумаги – акции Сбербанка и Газпрома – в лидерах фондового ралли. Опережающими темпами подрастает индекс корпоративных облигаций. После просадки прошлой недели вернулся к росту индекс ОФЗ.
Насколько это надолго? Вероятность значительного продолжения роста акций и облигаций не особенно велика. По крайней мере акций. Основы роста котировок – стремительное повышение нефтяных цен (+40% с конца декабря) и цен американских и европейских акций (S&P500 +25% c конца декабря 2018).
И если это основа, то основа шаткая. Американские и европейские акции дороги, какими методами ни проводи оценку их справедливой стоимости. По классическим соотношениям капитализации к прибыли или выручке, переоцененность в 1,5-2 раза. И такая премия к фундаментально оправданным значениям возможна (и достигнута) в обстановке глобальной дешевизны денег. Последняя возможна, почти исключительно, при накоплении госдолгов. А это в свою очередь конечный процесс.