НЛМК - какое место отдаем компании?

Производство готового проката в России продолжает сокращаться. За 8 месяцев 2024 года падение составило 3,9% до 42,3 млн тонн. Тем не менее продажи отечественных сталеваров в рублях растут и сегодня на примере НЛМК мы разберемся в деталях.

Итак, выручка компании за первое полугодие 2024 года выросла на 16,6% до 517,8 млрд рублей. По заявлениям Владимира Путина, СВО стимулировала внутренний спрос на металлопродукцию, что в свою очередь привело к росту выручки компаний. При этом цены на сталь держатся выше $ 360 за тонну, обеспечивая поддержку отрасли.

Но надолго ли с нами такие цены? Крупнейший в мире производитель стали China Baowu Steel Group Corp. заявил о «серьезном» отраслевом кризисе, который впитывает проблемы экономики Китая. И тут снова нам на помощь приходит внутренний рынок, куда переключаются крупнейшие сталевары. Северсталь уже сделала это, НЛМК в процессе.

Компания последней столкнулась с последствиями санкций. Если ранее руководство заявляло о сохранении экспорта, то сейчас любые упоминания о нем «стерлись» из отчета. Да и в целом отчет выглядит крайне куцо, поэтому работает с тем, что есть. 

Себестоимость реализации, равно как и операционные расходы подросли с аналогичной выручке динамикой. А вот отрицательные курсовые разницы в сумме 12,5 ярдов, против прибыли годом ранее, негативно сказались на результатах. В итоге получаем падение чистой прибыли на 10,7% до 81,7 млрд рублей. 

Все это повлияло на усиление отставания НЛМК от своих основных конкурентов по дивидендной доходности. Северсталь выплатила за 2023 год дивиденды с доходностью в 10,4% и промежуточные за 2024 год еще на 4,5%. ММК за 2023 год начислила 4,9% и 5,5% промежуточных за 2024 год. А вот НЛМК заплатила лишь за 23-й год 10%.

Все это говорит не в пользу инвестиций в НЛМК. Сейчас, как и ранее, именно Северсталь выглядит фаворитом. Учитывая большую и устойчивую долю продаж на внутреннем рынке ММК, компания занимает второе место и только на 3-м расположилась НЛМК.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией