akmm

Фонды денежного рынка продолжают быстро привлекать средства частных инвесторов. За последний год стоимость чистых активов крупнейших фондов выросла на 25–90%, а число россиян, использующих этот инструмент на Мосбирже, увеличилось на 41% г/г, до 2,9 млн человек.

В I полугодии 2026 года нетто-приток средств в фонды денежного рынка превысил 58 млрд руб. против оттока годом ранее. Розничные инвесторы за этот период заработали на таких инструментах 132,5 млрд руб., что на 16,4% больше г/г.

По мере снижения ключевой ставки доходность таких фондов будет уменьшаться, однако интерес к ним, вероятно, сохранится. По прогнозу «Инфинитума», чистый приток в биржевые фонды денежного рынка по итогам 2026 года может составить около 175 млрд руб.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/09/04/1226095-grazhdane-aktivno-nesut-dengi-v-fondi-denezhnogo-rinka?from=newsline_partner

Дмитрий Пучкарёв

Аналитики Альфа-Инвестиций создали для клиентов модельные портфели и следят за их актуальностью. Вчера мы представили обновление нашего самого консервативного варианта — «Дзен». Сегодня апдейт ступени «Баланс» — для тех, кто готов принять на себя разумный риск, чтобы заработать больше.

Задачу просто обогнать депозит (сейчас в среднем 12,89% годовых) решает уровень «Дзен», а вот «Баланс» ставит планку выше. Мы добавляем в портфель акции, чтобы существенно обогнать не только инфляцию и вклады, но и результаты консервативных стратегий, получив более 15–20% в год.

Рыночный контекст

📌С конца июля инфляция в РФ ожидаемо начала замедляться. Это влияние естественной сезонности, а также нормализации ситуации на топливном рынке. Доходности на долговом рынке стабилизировались, волатильность была заметно ниже, чем на рынке акций. Наиболее длинные ОФЗ теперь предлагают около 15,6% годовых. Аукционы Минфина всё ещё на паузе — это снижает давление на рынок.

Дмитрий Пучкарёв

Аналитики Альфа-Инвестиций создали для клиентов модельные портфели и следят за их актуальностью. Вчера мы представили обновление нашего самого консервативного варианта — «Дзен». Сегодня апдейт ступени «Баланс» — для тех, кто готов принять на себя разумный риск, чтобы заработать больше.

Уровень «Дзен» решает задачу обогнать депозит (средняя максимальная ставка по вкладам на 12 месяцев сейчас — 12,8%). Уровень «Баланс» ставит планку выше: мы добавляем в портфель акции, чтобы существенно обогнать не только инфляцию и вклады, но и результаты консервативных стратегий, получив более 15–20% в год.

Рыночный контекст

📌Рынок акций мощно отскочил после 19 недель падения. От минимумов Индекс МосБиржи прибавил почти 19%. Этому способствовал ряд факторов: перепроданность рынка акций, ослабление рубля, комфортные цены на нефть. В ближайшие пару недель поддержку может оказать процесс реинвестирования дивидендов.

В I полугодии 2026 года число корпоративных клиентов нефинансового сектора на денежном рынке Мосбиржи выросло на 17% г/г, почти до 9,6 тыс. участников. Большинство из них, около 9,4 тыс. компаний, работают через брокеров.

Объем сделок бизнеса за шесть месяцев превысил 180 трлн руб., что на 42% больше г/г. В июне среднедневной оборот достиг исторического максимума — 7,5 трлн руб.

Матрёшка: один финансовый инструмент внутри другого

Введение

Финансовая индустрия редко упрощает доступ к высоким ставкам для частных инвесторов — напротив, исторически каждый уровень инфраструктуры забирал свою часть доходности. Однако в последние годы ситуация начала меняться: сначала появились фонды денежного рынка, затем — инструменты, которые дают частному инвестору ставку выше межбанковского рынка. Именно эта «матрёшка» — один продукт внутри другого, каждый следующий уровень выгоднее предыдущего — и является темой этого материала.

Деньги в финансовой системе стоят по-разному в зависимости от того, кто их занимает. Иерархия выглядит так (сверху вниз по доступности для частного лица):

• Ключевая ставка ЦБ — базовый ориентир; под неё Центральный банк кредитует профессиональных участников рынка в залог активов

• КСУ / РЕПО с ЦК (ставка RUSFAR) — клиринговые сертификаты участия; инструмент межбанковского рынка, доступный только профессиональным участникам через НКЦ

🤔 Несмотря на седьмое подряд снижение ключевой ставки, которая в марте достигла уже уровня в 15,00%, ралли на рынке гособлигаций до сих пор так и не произошло. И вместо роста, о котором так давно мечтают облигационеры, индекс RGBI продолжил своё безыдейное движение, не в состоянии закрепиться выше уровня 120 пунктов:

❓Почему рынок «не заметил» подарок от Эльвиры Набиуллиной?

1️⃣ Рискну предположить, что рынок ждал от ЦБ более решительных действий. Ведь в текущем виде снижение «ключа» на 0,5 п.п. при инфляции в 5,9% выглядит скорее как косметическая коррекция, нежели фундаментальный сдвиг. Инвесторам не нравится, что регулятор слишком осторожничает, ну и регулятора понять можно — инфляционные ожидания населения находятся всё еще «на хаях».

2️⃣ Несмотря на замедление инфляции за последний год, устойчивый рост цен (core inflation) застрял в диапазоне 4–5%. Добавьте сюда риски со стороны Ближнего Востока и взлёт цен на мировых товарных рынках — и вот вам причина, по которой доходности длинных ОФЗ не спешат снижаться. Рынок просто не верит в быструю победу над инфляцией. Сейчас доходность к погашению по длинным гособлигациям выглядит следующим образом:

      Год назад я создала отдельный брокерский портфель, чтобы можно было в нем напоказ всякие эксперименты проводить. Так как в тот момент очень популярны были идеи сфондами денежного рынка, я решила сравнить на своем примере два самых популярных продукта — ВИМ-Ликвидность $LQDT от ВТБ $VTBR и Денежный рынок $TMON@ от Т-Технологий $T .

        Почему такой выбор? Ну, вряд ли есть инвесторы среди нас, кто никогда не парковал деньги в ВИМ $LQDT — существует он с времен мезозоя, известен любому инвестору и в поисковике по запросу «фонды ликвидности» всегда выдается в топе. Кажется, что это такой мастодонт, что давно уже не парится с доходностью. В противовес ему выбрала продукт от Т-Инвестиций. Опять же на тот момент шла активная рекламная компания $TMON@, он выглядел дерзким и амбициозным, и у желтого брокера он торгуется без комиссии. Правда, было одно «но» — прописано очень мелким шрифтом: комиссия за управление у желтого была в три раза выше, чем у синего. Но меня лично такие вещи вообще не напрягают — если я лично заработаю на этом больше, то пусть и управляющие тоже на мне заработают больше в свой карман, все честно.

Влияние ключевой ставки

В цикле снижения ключевой ставки доходность фондов денежного рынка обычно снижается. Согласно опросу ЦБ, который регулярно проводится среди макроэкономистов, она продолжит снижаться. Среднегодовое значение ключевой ставки в 2026 г. ожидается на уровне 14,1%, в 2027 г. — 10,4%, в 2028 г. — 9%. Это означает, что потенциал инвестиций в денежный рынок будет планомерно иссякать.

Обратная ситуация будет наблюдаться на рынке облигаций. Дело в том, что существует прямая зависимость их стоимости и доходности от процентной ставки. При повышении ставки растет доходность облигаций — то есть цены облигаций снижаются. Но когда ключевая ставка идет на спад, то происходит обратный процесс —доходность по облигациям падает, а цены на них растут.