Tencent

Индекс Hangseng, разворот через классический ложный пробой, так же радует что пошла реакция за рынком США, в предыдущие разы китай почти не отскакивал.

мой телеграм, оперативные новости: Акции Shock

Представители китайской компании «Tencent» предупреждают о дальнейших изменениях в регулировании технологических компаний в Китае. Tencent предупредила, что для интернет-сектора в Китае, скорее всего, в ближайшем будущем будут приняты новые правила, но представители заявили, что они «смогут им соответствовать». Комментарии появились после того, как китайский технологический гигант сообщил о росте прибыли на 29% во 2-м квартале, превзойдя ожидания рынка, а также после того, как Пекин усилил надзор над интернет-компаниями страны со стороны регулирующих органов.

Мартин Лау, президент Tencent, во время телефонной конференции в среду сказал, что регулирование Интернета – это «глобальная тенденция», но Китай опережает Европу и США с точки зрения «реализации более структурной системы регулирования». «Я думаю, этого следовало ожидать, потому что регулирование в такой отрасли, как Интернет, было довольно мягким, учитывая его размер и важность», — добавил он.

Беспокойство инвесторов в компании технологической и развлекательной индустрии Китая растет в связи с тем, что сектор онлайн-игр может столкнуться с ужесточением правил после того, как в одном из филиалов государственных СМИ появилась статья, сравнивающая онлайн-игры с «опиумом». Кроме того, в течение долгого времени китайское правительство беспокоилось о влиянии игр на детей с точки зрения их воздействия на социальные привычки и на зрение молодежи.

( Читать дальше )

seekingalpha.com/article/4447120-tencent-buy-when-there-is-blood-in-the-streets

Резюме:

— Также как Alibaba, Tencent смотрится как отличная ставка против тренда прямо сейчас.

— Tencent также подвергается большому риску усиления регуляции со стороны китайского правительства, особенно в области онлайн игр.

— Но Tencent имеет довольно диверсифицированный бизнес, защищенный широким экономическим рвом, и, на данный момент, акция выглядит недооцененной.

На прошлой неделе я опубликовал статью о компании Alibaba (BABA) под названием «Покупай, когда на улицах льется кровь». В ней я аргументировал, почему сейчас мы имеем прекрасную возможность купить акции компании и это отличная ставка против тренда рынка. Также в статье я достаточно часто упоминал Tencent (TCHE) и сейчас мы рассмотрим подробнее, почему мы должны покупать и ее, когда на улицах льется кровь.

Подобно Alibaba, Tencent снизилась на 42% от своих предыдущих максимумов, и это снижение почти такое же резкое как в 2018 году (когда Tencent упала на 47%, чем создала прекрасную возможность для покупки). В моей прошлой статье о Tencent, опубликованной несколько недель назад, я утверждал, что пессимизм создает удобные возможности для покупки.

( Читать дальше )

После недавней «распродажи» в акциях Китайских образовательных (и не только) компаний, многим инвесторам захотелось докупить подешевевший рынок.

Перед тем как это делать, стоит узнать, какие еще риски, кроме рыночных, инвестор принимает на себя, покупая акции компаний из Поднебесной.


Китайские пенсионеры в недоумении от того ЧТО покупают иностранцы

Что мы в действительности покупаем?

Акция, в привычном понимании, это ценная бумага, подтверждающую право держателя на владение долей в компании, на получение части прибыли, или имущества компании, в случае ее ликвидации, или реорганизации, пропорционально доле акций в акционерном капитале.

Но так ли это, в случае покупки акций Китайских компаний, обращающихся не на локальных биржах? Стоит разобраться, что на самом деле покупают инвесторы, вместо акций Alibaba, Tencent или фондов на китайские акции (FXCN, VTBE и др).

( Читать дальше )

Сектор онлайн-игр может стать следующей мишенью КПК после того, как в поддерживаемой государством газете «Синьхуа» вышла сформулированная в резких тонах статья, критикующая эту отрасль.

В статье отмечается «широко распространенная игровая зависимость» среди детей, которая «может отрицательно сказаться на их росте», а также такие фразы как «духовный опиум» и «электронные наркотики». Хотя статья вскоре была удалена с сайта издания, она остается доступной в печатной версии. Эта новость вызвала панику в акциях компаний, работающих в данной сфере: акции Tencent упали на 11% и потеряли почти $60 млрд из рыночной капитализации, крутые распродажи затронули также NetEase.

Стоит отметить, что видеоигры уже довольно давно находятся в поле зрения властей страны. В 2018 году Китай заморозил одобрение новых игр на десять месяцев, что обошлось Tencent более чем в $1 млрд упущенных продаж и падения курса акций. В 2019 году Китай также ввел правила, запрещающие лицам младше 18 лет играть в онлайн-игры, а в прошлом месяце он установил системы распознавания лиц для определенных игр, чтобы дети не могли использовать идентификаторы своих родителей для внутриигровых покупок.

( Читать дальше )

Не так давно мы шутили, а не запретить ли в Китае видеоигры. Шутки шутками, но сегодня в прогосударственных СМИ появилась разгромная статья о мобильных играх как о «духовном опиуме» для китайских детей. Заметный акцент в статье сделан на популярную игру King of Glory от Tencent.

Акции разработчиков игр в Гонконге основательно просели. Лидер отрасли и самая большая по капитализации китайская компания Tencent (700 HK) потерял более 6%. NetEase (9999 HK) опустился на 7,8%. Китайская волна негатива распространилась также на разработчиков игр в Японии и Корее.

Кстати, в щекотливых вопросах Tencent способен идти на опережение и сам себя ограничивать. Недавно компания ввела блокировку по распознаванию лиц несовершеннолетних, отключающую мобильные игры в полночь. Вот и сегодня, вскоре после выхода статьи, Tencent объявил о значительных ограничениях игрового времени для несовершеннолетних, а также о запрете для детей до 12 лет проведения оплаты в играх. Самое забавное, что статью уже не найти в поиске на сайте первоисточника. Вероятно, она удалена, а обещания Tencent и страхи инвесторов остались.

На наш взгляд, страхи инвесторов вполне обоснованы. Китайское руководство всерьез решило заняться здоровьем школьников, и недавние ограничения в образовательном секторе четко показали, как далеко оно готово пойти. Несмотря на неофициальный характер публикации, она может быть важным упреждающим сигналом. Все-таки агентство Синьхуа является рупором китайской компартии.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

Сегмент онлайн и мобильных игр вполне может быть следующим, на кого обрушится грозный удар регуляторов. Что еще может повлиять на психику школьников, когда с них снимут образовательную нагрузку и ограничат игры? Соцсети выглядят довольно вероятным кандидатом. Аккуратнее с этими секторами.

На Гонконгской фондовой бирже торгуется достаточно компаний, на которых не распространяются регуляторные риски. Более того, некоторые сектора китайское руководство официально объявляет приоритетными и способствует их ускоренному развитию. Обязательно поговорим об этом подробно.

Завалялась тут статья у меня с разбором ETF на игровой сектор и киберспорт. Будет актуально в текущей ситуации. Сегодня китайское правительство сравнило игры с опиумом и указало на вред для детей. После этого компании игрового сектора повалились вниз, утягивая и мой FXES. Tencent в авангарде падения. Ну а пока разберем вводные.

Недавно я делал большое исследование игрового сектора. Вывод заключался в том, что игровой сектор — один из самых быстрорастущих среди всей индустрии медиа и развлечений. По оценкам аналитиков, объем рынка компьютерных игр вырос на 18% только за 2020 год, а за последние 5 лет средние темпы роста составляют 11%. Это же касается и киберспорта. Пандемия конечно внесла свои коррективы, однако, уже к 2024 году объем рынка прогнозируется на уровне $2,3 млрд. 

В статье я кратко описал самых интересных представителей отрасли. Самой главное проблемой служило то, что не все акции доступны неквалифицированным инвесторам. Тот же Ubisoft не доступен инвесторам из России. И вот тут на помощь нам пришел новый продукт от Finex. Это ETF FXES — первый тематический ETF, позволяющий инвестировать в компании игровой индустрии и киберспорта. 

( Читать дальше )

И вновь проблемы из Китая. Не успели инвесторы оправиться от показательной порки индустрии онлайн образования, как правящая партия КНР уже заходит на новую цель для своих регуляторов - игровую индустрию.

Поводом для паники стала статья в китайском госиздании Economic Information Daily. В ней авторы обрушились с критикой на игровую индустрию и указали, что компьютерные игры стали «опиумом для разума». Мол игровая зависимость среди детей уже «широко распространена» и прямо вредит подрастающему поколению, например вызывая близорукость и мешая учебе.

Общий посыл статьи во многом схож со всем тем, что произошло с TAL и прочими образовательными проектами. Игровые гиганты наживаются на молодёжи, так что должны бы задуматься о социальной ответственности, а не только гоняться за прибылью.

Естественно инвесторы поспешили избавиться от всех акций сектора:

( Читать дальше )

Завтра, 3 августа, Alibaba представит отчётность за 1-й финансовый квартал 2022 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ритейлера вырастет на 33,7% г/г до 205,5 млрд юаней. EBITDA при этом может снизиться на 7,7% г/г до 47,1 млрд юаней, а скорр. чистая прибыль на акцию – на 2,8% г/г до 14,4 юаней.

Преимущественно рост выручки Alibaba обусловлен ростом розничных онлайн-продаж в Китае на 12,6% г/г за прошедший квартал. Быстрее других будет расти облачный сегмент — на 36-40% г/г и сегмент “нового ритейла” (Hema, SunArt и ещё несколько магазинов), чья выручка может вырасти на 65-75% г/г. Отставание EBITDA и чистой прибыли от динамики выручки в основном связано с активными инвестициями в новые направления.

Однако сейчас отчётность является не главным фактором в кейсе Alibaba. Акции онлайн-ритейлера вместе со всем технологическим сектором Китая последние месяцы находились под серьёзным давлением из-за действий китайского регулятора. Напомним, что решения правительства за последний месяц негативно повлияли на компании из сферы онлайн-образования, агрегатора такси Didi и сервис потокового аудио Tencent Music, на фоне чего инвесторы распродавали все технологические акции, опасаясь дальнейших действий регулятора. При этом через СМИ правительство Китая показало, что пока не собирается распространять давление на новые сектора. Учитывая, что после коррекции оценка Alibaba в контексте форвардных EV/EBITDA и P/E находится на исторических минимумах, ослабление регуляторного давления может привести к существенной положительной переоценке акций.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

На данный момент мы рекомендуем покупать акции Alibaba с целевой ценой $ 312,1, что соответствует апсайду 59,9%.

 Пока коммунистическая партия Китая разбирается с клятыми большевиками в области дошкольного и школьного образования – коротко рассмотрим 4 падших ангела из крупнейших технологических компаний Поднебесной, да и всего мира.



 1. Alibaba – детище Джека Ма, один из мировых лидеров e-commerce, облачные вычисления (входит в топ-5 компаний, конкуренты Амазон, Гугл и Майкрософт), логистика и еще куча долей в разных бизнесах (китайских и не очень). Неделю назад купили долю в 15% АК у одного из лидеров-производителей электрокаров Xpeng.

 Капитализация: 500 млрд долларов (при этом кэша 74 млрд), акционерного капитала 140млрд (P/BV = 3.5), FCF в районе 20 млрд долларов (P/FCF ~20 при исторической оценке 25-30).

Таргеты аналитиков из инвестизбушек 45 BUY с консенсус таргетом 150% О_О (но мы им конечно не верим). Конкурентов много (один из них есть в подборке), но пока по прибыльности, лояльности и диверсификации они далеки.

( Читать дальше )