TCS GROUP

 Банки

Сектор финансовых услуг стал одной из главных мишеней санкций и, по всей видимости, больше других пострадает от нынешних потрясений. Возможны проблемы с осуществлением основной деятельности вследствие прямого воздействия санкций, исхода партнеров (не всегда вынужденного), а также так называемого набега розничных клиентов на банки. В дальнейшем на результатах банковского сектора скажется и общее ухудшение ситуации в экономике. В сложившейся на сегодня ситуации мы отдаем предпочтение TCS Group как единственному публичному представителю сектора, которого санкции пока не задели напрямую. Кроме того, на конец прошлого года группа располагала солидным запасом прочности по капиталу, а в ходе предыдущих кризисов демонстрировала гибкость и умение найти пути для их преодоления.

Оптимистичный сценарий. Даже в рамках наиболее оптимистичного из наших сценариев предполагается серьезное сокращение маржи после повышения Банком России ключевой ставки до 20% и масштабнейшей переоценки стоимости фондирования, притом что плавающие ставки по кредитам физлицам практически не использовались, да и по корпоративным рублевым кредитам ставки зачастую фиксировались. Дополнительное давление на рентабельность окажут экономические проблемы — сбои в производстве и логистике, как и потенциальный рост безработицы в отдельных отраслях. Хотя высокое качество бизнеса и значимые конкурентные преимущества помогут TCS Group и Сбербанку удержаться в прибыли, мы считаем маловероятной выплату банками дивидендов, так как им необходимо попридержать капитал даже в относительно вегетарианских условиях, предусмотренных данным сценарием. Напомним при этом, что именно дивидендная доходность считалась одним из основных аргументов в пользу инвестиций в ВТБ.

Умеренный сценарий.

( Читать дальше )

TCS отчиталась за 4К21 по МСФО: вновь сильные результаты

TCS отчиталась за 2021 г. и 4К21 по МСФО. Чистая прибыль составила 16,6 млрд руб. Затем менеджмент провел телеконференцию.

Мы считаем результаты хорошими, хотя чистая прибыль оказалась ниже нашей оценки на 7,5%; прибыль продолжила увеличиваться, и нас впечатлил рост потока выручки, особенно комиссионной. В целом некредитные бизнесы в 4К21 принесли 46% от всех доходов и 26% прибыли до уплаты налогов. Расхождение с прогнозом обусловлено более высокими, чем ожидалось, расходами на расширение бизнеса.

В ходе телеконференции менеджмент подчеркнул, что компания останется публичной и продолжит создавать акционерную стоимость. TCS работает над тем, чтобы два пула ликвидности снова стали связанными, и может перевести первичный листинг в Москву либо еще на какую-то альтернативную площадку.

Также компания сообщила о том, что внесла предоплату по купонным платежам, подлежащим выплате в марте, и не получила никакой информации от платежного агента о невозможности проводить платежи.

( Читать дальше )

TCS GROUP представила сильные результаты за 4К21 по МСФО 

Чистая прибыль банка увеличилась на 35% г/г до 16.6 млрд руб., при рентабельности капитала (RoE) на уровне 42.6%. Около 55% чистой прибыли приходится на кредитный бизнес и еще 45% — на другие финансовые сегменты. Чистый процентный доход вырос на 31% г/г до 35.9 млрд., ЧПМ составила 13.7% (против 16.1% за 4К20). Валовые кредиты с конца 2020 выросли на 53% до 680 млрд руб., из которых 50% приходится на займы по кредитным картам. Операционные расходы выросли на 72% г/г, при этом соотношение затраты/доход составило 56%, а стоимость риска снизилась до 4.2% (против 6.5% год назад). Коэффициент достаточности капитала по нормативу Н1.0 ЦБ РФ, составляет 15.3%, что весьма впечатляет. Все финансовые сервисы банка функционируют без нареканий. Общее число клиентов достигло 20.8 млн, показав значительный рост за квартал (+2.3 млн кв//кв) Менеджмент целиком посвятил телеконференцию обсуждению текущей сложной финансовой ситуации: банк располагает большим запасом ликвидности, имеет высокий уровень буферного капитала, проявляет исключительную гибкость в управлении затратами и по-прежнему настроен на международную экспансию.

( Читать дальше )

Мы изучаем возможность предоставления эквайринговых услуг и проведения платежей. Это может быть отправной точкой для выхода на рынок в будущем. Смотрим на это. Пока не о чем говорить, кроме того, что для нас есть возможности по запуску эксперимента с некоторым количеством потенциальных покупателей, маленькими и средними торговыми точками в плане использования нашей технологической платформы и решений

—  содиректор TCS Group Павел Федоров

Одной из первых стран может стать Мексика.

Что касается выхода группы на рынок Филиппин, то TCS продолжает диалог с центральным банком этой страны. «Идет обычный процесс, рутина. Этот процесс занимает некоторое время»

TCS Group задумалась о выходе на рынок Латинской Америки (interfax.ru)

TCS Group опубликовала сильные результаты за 2021 год и заверила в большом запасе ликвидности в рублях и валюте.

Ключевые результаты. TCS Group в IV квартале 2021 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 34,6% — до 16,6 млрд рублей по сравнению с 12,3 млрд рублей прибыли за аналогичный период 2020 года.

Чистая прибыль TCS в 2021 году выросла на 43,3% — до 63,4 млрд рублей.


( Читать дальше )

TCS завтра представит финансовые результаты за 4К21 по МСФО.

Согласно нашему прогнозу, банк продолжал демонстрировать сильную динамику прибыли в 4К при росте на 33% г/г и 37% ROAE, что должно привести к чистой прибыли за 2021 г. на уровне 62,3 млрд руб. (+41% г/г при 42% ROE). На наш взгляд, поддержку этому оказал продолжающийся рост базы клиентов как в кредитном, так и в некредитных бизнесах, тогда как сильное качество кредитов компенсировало рост инвестиций в привлечение новых клиентов.

Tinkoff имеет успешный опыт прохождения через кризисы, и банк хорошо позиционирован для прохождения и через этот кризис, на наш взгляд. Tinkoff имеет сильную финансовую позицию: 1) норматив CET1 (Н1.1) на 2 п. п. выше регуляторного минимума (включая буфер СЗФИ) и 2) отношение чистых кредитов к депозитам составляло 72% на 3К21, тогда как на денежные средства и ценные бумаги приходится 38% баланса. Гибкость бизнес-модели позволяет быстро корректировать активность по привлечению клиентов, своевременно ограничивая кредитный риск и сокращая расходы. Более того, не кредитные статьи уже генерируют 41% совокупной выручки группы, по нашей оценке.

Учитывая это, как и ограниченный санкционный риск, мы считаем, что акции TCS могут опередить бумаги других банков, как только ситуация на рынке улучшится.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

TCS Group представит в пятницу (4 марта) отчетность за 4К21 по МСФО и проведет телефонную конференцию с участием руководства.

Мы ожидаем увидеть чистую прибыль в размере 17,9 млрд руб., что предполагает рентабельность собственного капитала (ROE) на уровне 41%.

Впрочем, сейчас в первую очередь интересно узнать, как руководство оценивает воздействие санкций в отношении России на деятельность группы и какие видит возможности.

Синара ИБ
       

ADR Тинькоффа в Лондоне падали до 10 долларов — минимума весны 2020 года откуда в моменте выстреливали на 350%.


На СПБирже такую низкую цену не давали, но кто рискнул купить 24.02 в районе 25 долларов, 25.02 мог спокойно продать в диапазоне 70-80. Торги начались 25.02 в 18:00 МСК с сильнейшего задёрга наверх.



( Читать дальше )

США ввели дополнительные санкции в отношении российских банков 

США в четверг объявили о новых санкциях в отношении крупнейших российских банков в связи с украинским конфликтом. Под полные блокирующие санкции попали Банк ВТБ, Совкомбанк, Новикомбанк и банк Открытие: администрация Байдена решила заморозить их активы в США, а американским и европейским организациям запрещено проводить транзакции с этими банками. Против Сбербанка тоже были введены хотя и ограниченные, но значимые санкции, отрезающие его от финансовой системы США: корреспондентские счета Сбера в американских банках должны быть закрыты в следующие 30 дней.

Наложенные санкции не помешают стабильной работе банков внутри России. Текущие санкции в отношении Сбера чуть мягче, чем в отношении остальных банков и могут поддержать его акции. TCS Group не вошла в санкционный список, и акции банка восстанавливались вчера вечером.

Атон

TCS Group представила полностью цифровое оформление ипотеки 

TCS Group объявила о возвращении на российский рынок ипотечного кредитования, но уже в качестве самостоятельного кредитора, а не агента конкурирующих банков, как это было в 2015-2019. На старте группа запустила относительно низкомаржинальное рефинансирование ипотеки на готовое жилье — предложение уже доступно 500 000 клиентов группы через мобильное приложение. Рефинансирование осуществляется полностью в электронном виде, начиная с административных вопросов и заканчивая непосредственно выдачей кредита. До конца 2022 года Тинькофф также запустит оформление ипотеки на первичное и вторичное жилье. По оценкам группы, клиенты Тинькофф Банка в других банках обслуживают около 30 процентов ипотечного портфеля страны. Ипотечные кредиты предоставляются по базовой ставке от 8.9% годовых против средневзвешенной ставки 10.58% по топ-20 банкам по состоянию на 13 февраля, по данным ДОМ.РФ.

Запуск ипотеки должен позволить Тинькофф сохранить высокие темпы роста кредитного портфеля (среднегодовой темп роста которого в 2022-2026 прогнозируется в +23%). Исходя из доли рынка в 3-5%, TCS Group может сформировать ипотечный портфель объемом 450-600 млрд руб. в течение следующих пяти лет (текущий кредитный портфель составляет 630 млрд руб.) с существенно более низкой стоимостью риска ипотеки на уровне 0.25%. Кроме того, за счет снижения стоимости фондирования для банка Тинькофф имеет возможность предложить своим клиентам конкурентоспособные процентные ставки. Мы считаем новость позитивной для банка и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге, которая в настоящее время торгуется с мультипликаторами P/E 2022П 14.5x и P/BV 2022П 4.4x, что соответствует дисконту в 30-40% к мировым аналогам.

Атон