Segezha Group

Добрый день, уважаемые инвесторы!

Сегодня Segezha Group объявила результаты своей работы за 9М 2021 г.
Если коротко, рост продолжился, маржинальность выросла до 35%.

Подробнее:

• Выручка выросла на 36% г/г до 68 млрд руб.
• OIBDA увеличилась в 2 раза г/г до 24 млрд руб.
• Маржинальность по OIBDA достигла 35% (против 22% год назад)
• Чистая прибыль выросла до 11,1 млрд руб. против убытка (5,5) млрд руб. за 9М 2020 г.
• Чистый долг к 12М OIBDA снизился до 1,1х

Сегменты:

• Бумага и упаковка: выручка 28 млрд руб. (+1% г/г), OIBDA = 8 млрд руб. (+3% г/г)
• Лесные ресурсы и деревообработка: выручка 21 млрд руб. (+47% г/г), OIBDA = 11 млрд руб. (+3 раза г/г)
• Фанера и плиты: выручка 10 млрд руб. (+56% г/г), OIBDA = 5 млрд руб. (+3 раза г/г)
• Домостроение: выручка 5 млрд руб. (+50% г/г), OIBDA = 2,4 млрд руб. (+2 раза г/г)

Релиз и презентация о результатах здесь

📈Сегежа  растёт на 2.7%, в моменте рост был выше 5%.Чистая прибыль Сегежа за 9 месяцев составила ₽11 млрд против убытка годом ранее. Выручка за 9 месяцев составила 68 млрд руб., увеличившись на 36% год-к-году (г/г) на фоне восстановления глобального спроса и роста средних цен реализации продукции Группы, влиявших на показатели также в течение первого полугодия 2021 г.

·        Выручка за 9 месяцев составила 68 млрд руб., увеличившись на 36% год-к-году (г/г) на фоне восстановления глобального спроса и роста средних цен реализации продукции Группы, влиявших на показатели также в течение первого полугодия 2021 г.;

·         Скорректированная¹ OIBDA выросла до 24 млрд руб., увеличившись в 2 раза год-к-году благодаря интегрированной бизнес-модели компании, росту выручки и работе менеджмента по оптимизации затрат;

·         Маржа по скорректированной¹ OIBDA выросла до 35% (+13 п.п. г/г);

·         Чистая прибыль составила 11 млрд руб. по сравнению с убытком (5,5) млрд руб. годом ранее – за счет сильных операционных показателей, роста выручки и маржинальности бизнеса. На динамику чистой прибыли г/г также повлиял единовременный убыток по переоценке валютных кредитов в прошлом году.



( Читать дальше )

Segezha Group завтра представит финансовые результаты за 3К21 по МСФО. Мы ожидаем рекордно высоких показателей выручки и EBITDA (25,4 млрд руб. и 9,3 млрд руб. при рентабельности 36,5%, данные в годовом сопоставлении не доступны) на фоне сильной конъюнктуры цен летом этого года. Акции SGZH потеряли в цене примерно 13% с максимумов 20 октября. Таким образом, учитывая перспективы сильных результатов за 4К21, несмотря на укрепление курса рубляк EUR, продвижение инвестиционной программы, а также ожидаемое объявление дивидендов за 2020 г., мы ожидаем, что результаты за 3К21 вновь произведут очень хорошее впечатление на инвесторов. В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что менеджмент представит обновленную информацию о программе капиталовложений и интеграции НЛХК.

Выручка вырастет на 4% к/к до 25,4 млрд руб. на фоне сильной сезонной динамики во всех бизнес-сегментах. Мы ожидаем, что выручка сегмента “Бумага и упаковка” составит 10,4 млрд руб., тогда как выручка сегмента “Лесные ресурсы и деревообработка” составит 8,0 млрд руб. после ICO (данные на квартальной и на годовой основе не доступны). По нашей оценке, вклад сегмента “Фанера и плиты” составит 3,8 млрд руб., а вклад сегмента “Домостроение” – 2,0 млрд руб. в совокупную выручку компании.

( Читать дальше )

Segezha Group планирует строительство собственных очистных сооружений на Сокольском целлюлозно-бумажном комбинате в Вологодской области.

Общий объем инвестиций в проект с учетом строительных работ оценивается ориентировочно в 2 млрд руб.

Мощность станции биологической очистки — 6,5 млн м³ в год.

Запуск очистных сооружений намечен на 2023 год.

segezha-group.com/press-center/news/segezha-group-ustanovit-sovremennye-ochistnye-sooruzheniya-na-sokolskom-tsbk-/

Подписывайтесь на эфир, поставьте себе уведомление-напоминание о начале по ссылке https://youtu.be/Jfcg3wjcf58.

Если у вас есть вопросы к Сегеже, задавайте их пожалуйста в комментариях под этой записью!

Segezha Group — рсбу/ мсфо
Номинал 0,1 руб
15 690 000 000 обыкновенных акций.
segezha-group.com/investors/shareholder-structure/
Капитализация на 18.10.2021г: 174,693 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 9,247 млрд руб/ мсфо 60,635 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 7,722 млрд руб/ мсфо 62,712 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 19,647 млрд руб/ мсфо 80,549 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 17,632 млрд руб/ мсфо 79,618 млрд руб
Общий долг на 30.09.2021г: 18,274 млрд руб

Выручка 2018г: 1,85 млн руб/ мсфо 57,890 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: ____ млн руб/ мсфо 43,738 млрд руб
Выручка 2019г: 2,18 млн руб/ мсфо 58,495 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 1,26 млн руб/ мсфо 50,177 млрд руб
Выручка 2020г: 1,67 млн руб/ мсфо 68,987 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 408 тыс руб/ мсфо 18,200 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 816 тыс руб/ мсфо 42,671 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 1,22 млн руб

Прибыль 2018г: 3,445 млрд руб/ Прибыль мсфо 12,21 млн руб
Прибыль 9 мес 2019г: 3,190 млрд руб/ Прибыль мсфо 4,200 млрд руб
Прибыль 2019г: 5,029 млрд руб/ Прибыль мсфо 4,751 млрд руб

( Читать дальше )

Накануне стало известно, что Segezha Group приобретает лесопромышленные активы в Сибири за 515 млн USD.

Стоимость актива равна четверти всей капитализации самого эмитента. Инвесторы, купившие акции эмитента на IPO, должны быть довольны. Компания активно наращивает долю рынка за счет сделок M&A. По расчетам менеджмента, данное приобретение позволит говорить о росте показателя OIBDA за 6 месяцев 2021 года с 13,2 млрд рублей до 18,2-19,2 млрд рублей. Для сравнения, OIBDA за весь 2020 год составила 17,5 млрд рублей. Ожидается, что в финансовой отчетности приобретаемые активы будут консолидироваться начиная с 1 кв 2022 года. Инвесторы еще 4-6 месяцев не будут видеть в отчетности, что эмитент стал больше. Речь идет о том, что Segezha Group с учетом приобретаемого актива удваивает OIBDA за 2021 год до уровня 36-40 млрд рублей, и при заявленной рентабельности по OIBDA в 31% можно ожидать удвоения и по выручке. И это не растущий интернет-актив, а достаточно консервативный лесной бизнес.  Компания является бенефициаром как ESG повестки, так и девальвации рубля к доллару, в сочетании с ростом цен на коммодитис.

( Читать дальше )

Bonum Capital договорилась о покупке у АФК Системы акций лесопромышленного холдинга Segezha Group на 150 млн долл., что увеличит ее долю в холдинге до 13%. Также Segezha выкупает у Bonum Capital 100% акций Интер Форест Рус, за счет чего удваивает лесосеку в своем распоряжении и значительно наращивает мощности по выпуску пиломатериалов, фанеры и пеллет. Мы считаем холдинг перспективным и видим, что компания делает все возможное, чтобы укрепить лидирующие позиции по направлениям лесозаготовки с высокой добавленной стоимостью. Повышаем целевой уровень по акциям Segezha Group с учетом этой сделки до 11,5 руб./акцию, потенциал роста 16% на момент выпуска отчета.

Инвесткомпания Bonum Capital договорилась о покупке у АФК Системы акций лесопромышленного холдинга Segezha Group на 150 млн долл., что позволит ей стать вторым крупнейшим акционером с пакетом около 13%. В настоящее время Bonum Capital принадлежит 4,6% холдинга (после участия в IPO Segezha Group). Предложение Bonum Capital по наращиванию доли является косвенным подтверждением привлекательности бизнеса Segezha Group.

( Читать дальше )

АФК Система объявила о заключении соглашения на продажу некоторого количества обыкновенных акций Segezha Group компании Bonum Capital Ltd за USD150 млн. Точное количество акций, которые Segezha Group переведет в Bonum Capital Ltd, станет известно в дату заключения сделки, исходя из курса рубля к доллару и средневзвешенной цены SGZH RX на Московской бирже за последние 6 месяцев. Учитывая крупный размер сделки (37,5% акций от объема IPO), мы считаем покупку акций Segezha Bonum Capital позитивным знаком для других долгосрочных инвесторов, указывающим на дальнейший потенциал роста. Отметим, что free float SGZH и ликвидность акций вряд ли изменятся в результате этой сделки, так как Bonum, вероятно, станет крупным миноритарным акционером в компании.

Для нас не стали сюрпризом сроки сделки, учитывая сроки истечения периода на запрет продажи акций после IPO в конце октября, а также ожидаемые позитивные настроения на рынке вокруг акций SGZH в краткосрочной перспективе, учитывая предстоящую публикацию финансовых результатов за 3K21, которые должны продемонстрировать рекордно высокую EBITDA. В результате покупки лесных и деревообрабатывающих активов у Bonum, размер лесных угодий Segezha, вероятно, вырастет более чем до 20 млн куб. м с нынешних примерно 12 млн куб. м, включая земельные угодья недавно приобретенного НЛХК. Что касается размера покупки, $ 500 млн — крупная инвестиция для Segezha, и мы не исключаем некоторого повышения долга в краткосрочной перспективе. В целом Segezha подтверждает свой инвестиционный кейс компании, быстро увеличивающейся в масштабе.

Курбатова Анна

( Читать дальше )