Polymetal

Процесс допуска иностранцев к торгам запущен: открыт срочный рынок, на очереди сегмент облигаций — пока для дружественных стран (не вводивших санкции). Разморозка акций лишь вопрос времени. Посмотрим на структуру портфеля нерезидентов, выделим бумаги, которые находятся под максимальным риском.

Будут продавать или докупать

На момент февральских событий подавляющее большинство нерезидентов состояло из институциональных инвесторов США и Европы (банков, фондов, страховых компаний), то есть представителей недружественных государств. Им полный выход закрыт, пока не будут разморожены резервы ЦБ.

Основной способ инвестирования в российский рынок для них — копирование индексов. Самый ликвидный и широко используемый на Западе бенчмарк на Россию — MSCI Russia. На его базе торговался эталонный фонд ERUS компании BlackRock.

После исключения России из западных индексов фонды начали самоликвидироваться. Так, на днях Blackrock объявила, что 17 августа начнет выплаты инвесторам. В релизе сказано, что при первой возможности она выведет средства из России и рассчитывает продать все активы до конца 2023 г.

( Читать дальше )

Сегодня вышли данные в США, после которых, возможно, ФРС не будет так агрессивна, это хорошо для золота.
Обычно, золото растёт на ожиданиях снижения ставок, но до этого еще далеко: возможно, год.
Золото также может расти на геополитике.

Потребительские цены (индекс CPI) в США в июле выросли на 8,5% относительно июля 2021г. по данным министерства труда США.
Инфляция замедлилась по сравнению 9,1% в июне, когда показатель обновил максимум за последние 40 лет.
Аналитики в среднем ожидали повышения на 8,7%.

Но долгосрочно картина пока медвежья.

Полюс Золото по дневным (белая линия — скользящая средняя по 50 значениям):


Polymetal по дневным (белая линия — скользящая средняя по 50 значениям):


( Читать дальше )

Полюс. Дневной график. 

Всех приветствую. 



( Читать дальше )

На Московской бирже котировки компании Polymetal упали с начала года на 80% — это один из худших результатов на российском фондовом рынке.

Обвальное падение обусловлено тем, что (1) Polymetal вряд ли, учитывая сложившуюся ситуацию, выплатит в этом году хоть какие-то дивиденды и (2) акции компании стали объектом массированной распродажи на Лондонской фондовой бирже, на площадке их первичного листинга.

По нашему мнению, продажа в 2П22 золотодобывающих активов в РФ не только устранит риски такого рода, но и повысит инвестиционную привлекательность эмитента в глазах зарубежных игроков и создаст предпосылки для переоценки акций.

Мы позитивно оцениваем Polymetal и подтверждаем по акциям компании рекомендацию «Покупать».

Синара ИБ

Polymetal Int (объединяет активы АО «Полиметалл») в январе-июне 2022 года сократил производство золота по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8%, до 587 тысяч унций (18,258 тонны), выпуск серебра снизился на 6% и составил 8,8 миллиона унций (273,711 тонны)

Виталий Несис, гендиректор «Полиметалла» заявил, что в текущем году не ожидает никаких дивидендных выплат. «В текущей ситуации это просто более или менее невозможно», сказал он в ходе конференц-звонка. 

Компания подтверждает, что изучает возможное выделение активов Группы в Российской Федерации («Российские активы»)
Так же возможна продажа активов вовсе. И вот это основной риск. Т.к. компания Полиметалл уйдет с рынка РФ, и увидим делистинг акций с ММВБ. 

Рассмотрим технически компанию. 



( Читать дальше )

Золотодобывающая компания Полиметалл до недавнего времени считалась одной из самых доходных компаний России. Акции компании пользовались высоким доверием среди российских и зарубежных инвесторов. Санкции на продажу российского золота обрушили котировки акций и теперь они торгуются ниже номинальной стоимости компании.

Долгожданная растущая неделя окрасила карту рынка в зеленый цвет. Индекс снова забрался выше 2200 п., прибавив 5,58%, что намекает на продолжение позитивной динамики на следующей неделе. Не был бы так оптимистичен ввиду сохраняющихся рисков и понаблюдал бы за итогами торгов понедельника. 

Доллар ударно подрос за неделю более 7%. Forbes опубликовал в пятницу статью с громким заголовком «ЦБ готовится к отмене биржевых торгов долларом». О полной отмене оборота валюты на бирже речи пока не идет, но регулятор уже начинает предпринимать меры, чтобы снизить санкционные риски для НКЦ, который проводит расчеты валютой. 

В лидеры роста недели врываются айтишники. VK прибавил 29%, ЦИАН 34,2%, HeadHunter вообще 74,1%. Аккуратнее с хантером, подобные истории роста могут обернуться таким же отвесным падением, хотя компания довольно сильная. Я уже составлял свой ​​рейтинг привлекательности российских IT-компаний, статью по которому публиковал еще в начале июня. Перечитайте.

( Читать дальше )

Золотодобытчики, традиционно считающиеся защитным активом, в данный момент переживают сложные времена. Потеряв традиционные рынки сбыта золота из-за введения различных санкций и торгового эмбарго, золотодобывающие компании столкнулись со сложностями в реализации своей продукции. Недавно Союз золотопромышленников России сообщил, что сегодня добываемое в стране золото главным образом остается внутри страны. 

В России ежегодно добывается около 330 тонн золота, что составляет примерно 10% мировой добычи. Однако металл имеет невысокий спрос на внутреннем рынке, который оценивается примерно в 30-35 т/год для ювелирной промышленности и 25-40 т/год — со стороны физ лиц. При текущем объеме производства золота в размере 330 тонн в год, компании могут реализовать на внутреннем рынке не более 75 тонн в год. Остаток ранее экспортировался на зарубежные рынки, или продавался Центральному Банку России. 

Однако сегодня экспорт столкнулся со сложностями, а ЦБ занял не очень дружественную позицию по отношению к производителям золота. Как сообщает Союз золотопромышленников России, на фоне прекращения поставок золота на рынки недружественных стран Банк России ввел «непонятный» дисконт на покупку металла на свой баланс. С учетом резкого укрепления рубля сегодня цена ЦБ на покупку золота находится ниже себестоимости у большинства компаний отрасли. По этой причине акции золотодобытчиков находятся под серьезным давлением. 

( Читать дальше )

Понедельник на рынке РФ отметился сильным ростом депозитарных расписок. IT-компании в авангарде. Это может быть следствием сильной и необоснованной перепроданности последних месяцев. Ну либо балуются инсайдеры в преддверии важных новостей. Тем не менее большинство компаний сохраняют потенциал роста в долгосрочной перспективе, а возможная редомициляция только усилит позитив.

Вчера вышла операционная отчетность Русагро. Мы ее разберем в отдельной статье, но уже понятно, что рост выручки на 21% за полугодие делает расписки куда более интересными, чем большинство других идей на рынке. К слову, рост на 3% за вчерашний день скорее результат общего тренда депозитарок.

Лента также отчиталась за первое полугодие, и судя по котировкам инвесторы восприняли данное событие умеренно позитивно. В прогнозе компания делает ставку на поступательный рост. Однако нужно помнить, что ритейл относится к Севергруппе Мордашева, который планировал за счет средств группы финансировать развитие Ленты. С веденными санкциями и падением доходов от ключевых активов, в том числе Северстали, вероятно объемы финансирования снизятся, вместе с этим рост в будущем будет ниже, чем прогноз.

Япония напомнила, что санкции на российское золото начинают действовать с первого августа. Московская биржа объявила о приостановке торгов японской йеной, ссылаясь на рост рисков и сложности в расчетах. Совпадение? Не думаю. Поэтому если у вас вдруг были открыты позиции по йене, то лучше задуматься об их фиксации.

Polymetal прибавляет 10% на фоне небольшого снижения котировок Полюса. Существенных изменений по данной идее не было. В отличие от расписок, акции Polymetal хоть и имеют прямой листинг на Мосбирже, но сохраняют риски зарубежной регистрации. На акции внутри России получить дивиденды или право голоса от материнской компании пока невозможно, и перевести бумаги в другую юрисдикцию, например в Лондон, также нельзя из-за санкций. Поэтому с данной компанией стоит быть крайне осторожными. Сейчас ее акции выглядят, как рулетка.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

​​🇷🇺 Рынок РФ изо всех сил старается удержаться выше отметки в 2000 п., закрыв неделю в минус 0,6%. Высока вероятность отскока к уровню в 2200 п. Этому способствует подписание Украиной соглашения по зерну и снижение ставки ЦБ до 8%. Не считаю эти события среднесрочными драйверами роста, поэтому к широкомасштабным покупкам не готов.

Доллар завершил неделю с околонулевой динамикой. Старания ЦБ по сдерживанию курса национальной валюты пока не увенчались успехом. Может быть изменение бюджетного правила поможет экспортерам, но поступательный рост доллара ожидаю лишь осенью.

В лидеры роста недели врываются застройщики. ПИК прибавил 5%, ЛСР 10,2%, Самолет 5,9%. Последний выглядит в текущей фазе рынка сильнее прочих. Продление льготной ипотеки помогает поддержать спрос на недвижимость, но стоит помнить, что в 2023 году девелоперы могут остаться без этого драйвера.

Нефтегазовый сектор торгуется разнонаправленно. «Бездивидендный» Газпром находит сил прибавить 2,3%. Турбина для Северного потока застряла в Германии, но возобновление поставок газа не за горами. Ожидаю рост объемов экспорта уже в августе текущего года к уровням июля. Сохранившая уровень экспорта Роснефть растет на 2,9%, а вот Лукойл теряет 0,7%, и не дает повода вернуть его в портфель.

( Читать дальше )