Последний раз разбирал OZON в конце марта, тогда цена была 3775 и яожидал ухода в район 5130. По факту с того уровня уходили выше на 26,5%, но до 5130 не доросли на 7%, после этого акции начали со всем рынком корректироваться. Давайте разберем, чего ждать дальше?
📦 Обзор по компании Ozon
Сектор: Интернет-магазин
▪️ Капитализация: 8,7B$
▪️ P/E -9,71, компания в моменте убыточна
▪️ P/S — 1.64
▪️P/B -47,4, долгов больше, чем активов
ℹ️ Компания все еще убыточна, долгов больше, чем активов. Если сравнить компанию по P/S с другими русскими магазинами, то оценивается плюс-минус также. Учитывая, что это интернет-магазин, а не обычный офлайн-магазин, то по P/S компания оценена не дорого.
🗞 Новостной фон
▪️OZON ВО II КВ. НАРАСТИЛ GMV НА 70% — ДО 633 МЛРД РУБ., ХУЖЕ ПРОГНОЗА. Консолидированная выручка группы Ozon в отчетном периоде увеличилась на 30%.Ozon получил отрицательную скорректированную EBITDA по итогам отчетного квартала в 658 млн рублей против положительного показателя в 62 млн рублей за II квартал 2023 года.
📣 На этой неделе российские деловые СМИ зачем-то дружно взбудоражили инвестиционную общественность: мол, селлеры и покупатели Ozon дружно жалуются на трудности с оформлением заказов на дорогую электронику из Китая с доставкой через Ozon Global — подразделение маркетплейса, специализирующееся на трансграничной торговле.
И на этом фоне я решил поразмышлять о том, как вызовы в трансграничной торговле влияют на бизнес маркетплейса? Давайте вместе разберемся в этом вопросе. Пусть этот пост будет продолжением того самого июньского поста с тезисами компании на конференции Смартлаба, подкреплённый комментариями представителя Ozon, которые я услышал по радио в пятницу и попытался запомнить наиболее важные из них.
👨🏻💻 Традиционно своё повествование, подкреплённое моими собственными размышлениями, я построю в виде тезисов, так как они хорошо воспринимаются и легко читаются, а это самое главное! Итак, поехали:
✔️ Ассортимент электроники от китайских продавцов действительно сократился, что во многом связано с 5-кратным снижением порога беспошлинной торговли до €200 и обновлением комплаенс-правил китайских банков.
Селлеры и покупатели на Ozon Global сталкиваются с проблемами при заказах крупной бытовой техники из Китая. Ozon указывает на ужесточение проверок китайскими банками контрагентов, работающих с Россией. Это усложняет рынок трансграничной торговли, который адаптируется к новым правилам таможенного обложения.
В Ozon отметили, что с весны 2024 года зарубежные банки, включая китайские, усложнили процедуры внутреннего контроля. Дополнительно, запрет Евросоюза на использование российской финансовой системы усложнил ситуацию.
Wildberries и AliExpress также испытывают аналогичные трудности. Wildberries пока не заметили значимого изменения ассортимента, но не исключают переориентацию селлеров на дешевые позиции.
Объем продаж онлайн-импорта в России в 2023 году достиг 174 млн заказов общей стоимостью 313 млрд руб. Снижение порога беспошлинного ввоза уменьшило выгоду работы тех, кто заказывает товары для личного пользования, а затем продает их, избегая налогов.
Источник: www.kommersant.ru/doc/6805869?from=doc_lk
По нашей оценке, целевая стоимость расписок OZON на горизонте 12 месяцев составляет 3 894 руб., потенциал роста 3%. Рейтинг «Держать». Для расчета целевой цены мы использовали оценку по мультипликаторам P/Sales и EV/Sales на 2024 г. относительно компаний-аналогов из сектора электронной коммерции.Иванов Игнат
Для OZON это будет существенный прирост по продажам, через свою площадку, а также доход от логистики. Все это будет положительно влиять на стоимость компании и ее акций. Ozon Global – это часть Ozon по работе с международными продавцами и заказу товаров из-за рубежа.Марченко Евгений