OpenAI

ИИ-стартап Anthropic подал конфиденциальную заявку на IPO в SEC. Количество акций и цена размещения пока не определены. По оценкам, компания может выйти на биржу уже осенью 2026 года.

В конце мая оценка Anthropic превысила $900 млрд, что позволило ей обогнать OpenAI ($730 млрд) и стать самым дорогим ИИ-стартапом в мире. Рост оценки произошёл после раунда на $65 млрд во главе с Greenoaks Capital, Sequoia Capital и другими. Ранее компания привлекла инвестиции от Amazon и Google.

www.forbes.ru/investicii/562087-anthropic-podala-konfidencial-nuu-zaavku-na-ipo

www.anthropic.com/news/confidential-draft-s1-sec

Известный шортист Майкл Берри не исключает, что с учётом инфляции потенциальные IPO от SpaceX, Anthropic и OpenAI могут привлечь столько же или даже больше капитала, чем примерно 300 IPO технологических, медийных телекоммуникационных и интернет-компаний в 2000 году.

Он добавил к своему сообщению изображение, показывающее «Обзор национального рынка IPO» времён доткомов, которое подчёркивает интенсивность бума IPO 2000 года и последующее внезапное ухудшение ситуации, когда аппетит инвесторов к технологическим акциям обрушился.

Видимо, Берри уверен, что нынешний энтузиазм вокруг ИИ и космических технологий может войти в ту же психологическую зону, которая определяла конец 1990-х годов: масштабное привлечение капитала, стремительный рост частных оценок и инвестиции розничных инвесторов. И всё это до того, как будут полностью проверены показатели.

В дальнейшем многие компании, которые поспешили выйти на биржу во время бума, столкнулись с трудностями, обанкротились или исчезли. Именно такую параллель и проводит Берри.

💲 Доллар 72.8₽ (-2%, 7-я неделя падения) 

🇪🇺 Евро 1.16 (внезапно -2%)

🛢 Нефть $110 (внезапно +9%, хотя ОАЭ вышли из ОПЕК; не помог даже анонс трубопровода в Фуджейру)

🪙 Биток $78000 (-3%, первое падение за 5 недель)

🥇Золото $4530 (-4%, трёхмесячный минимум) и 10600₽ за грамм (-6.5%)

🇷🇺  Наш рынок в кои-то веки вырос (+1.5%), но индекс всё ещё в минусе с начала года (чую, полугодие будет минусовое). Главный удар по публичным портфелям нанесли драгметаллы: золото потеряло 5.5%, а серебро – 4.5%. В итоге в плюсе лишь Хулинвестиции (+1%) и Бухло (+0.5%), а всё остальное попадало. Больнее всего Золото Партии (-5.5%), но и ЗЛО на падении золота потеряло 2%. Лидеры падения (не считая металлов): Хэдхантер (-4%), Магнит (-3%, сколько можно) и ГМК Норникель (-2%). А где хорошо? Выросла Татнефть (+5.5%, добрал на Пенсию), МТС (+4%), ЦИАН (+3%). В целом я бы назвал рост неожиданным, обстановку напряжённой. Ждём политических заявлений, который отправят рынок в небеса. Ну, в хорошем смысле. Не насовсем. Дед-куроед стал стоить меньше, чем мы туда вложили. Курица может стать не по-карману!

👉 Главное: Главная юридическая угроза перед IPO OpenAI снята. Я убежден — для тех, кто будет заходить в размещение, риск-профиль стал ощутимо чище.

Что произошло:

— 18 мая присяжные в Калифорнии единогласно отклонили иск Маска против OpenAI, Альтмана, Брокмана и Microsoft
— Маск требовал до $150 млрд компенсации и ликвидации коммерческой структуры OpenAI
— Суд счёл, что срок давности пропущен: иск подан в 2024 году, а спорные действия относятся к 2018-2019 гг.
— $38 млн, которые Маск вложил в 2015 году, суд квалифицировал как взнос без условий

🔽 Механика угрозы:
OpenAI сейчас структурирована как капитализированная Inc. поверх некоммерческой материнской структуры. Если бы Маск выиграл — под вопросом оказалась бы вся коммерческая надстройка, в которую Microsoft вложила $13 млрд, а Thrive, Tiger, Sequoia и десятки фондов заходили по оценке $300+ млрд. Это не компенсация одному истцу, это риск переписать корпоративную структуру эмитента накануне IPO.

📃 Ключевые цифры по делу:

— Взнос Маска в 2015: $38 млн

Все самые интересные финансовые штуки в последние годы происходят не на публичном рынке акций, а в области частных инвестиций. SpaceX, OpenAI, Anthropic – эти компании чуть ли не каждый второй месяц ставят новые рекорды по росту капитализации; при том, что первичное размещение их акций на бирже планируется не раньше второй половины 2026-го.

Естественно, обычным диванным инвесторам очень обидно, что где-то там богатые дяди из венчурных фондов имеют возможность напрямую вложиться в непубличные компании (которые вот-вот захватят мир своим AGI) на очередных раундах поднятия инвестиций для строительства датацентров. Им хочется так же! Только как это сделать, если акции-то на бирже еще не обращаются?

Но если спрос есть – то возможности найдутся! Следите за руками:

• 🐌 Создается SPV (Special Purpose Vehicle) – компания, специально созданная исключительно для того, чтобы быть юридической оболочкой для активов.

• 🐌 Эта SPV находит, к примеру, нескольких работников какого-нибудь OpenAI, которые уже устали сидеть на своих залоченных акциях на многие десятки миллионов баксов (полученных в качестве бонусов) – хочется хотя бы частично их уже обкэшить, а до IPO этого сделать чаще всего нельзя.