NetFlix

Ожидание дальнейшего роста оказалось преждевременным. Обратный пробой канала равновесия вил сломало структуру досрочно. Теперь идет полноценная коррекция волны [4]. 

Диапазон целей 96.01-110.54.

 

До пробоя 116.73, то есть возврата в восходящий тренд с обновленем последнего экстремума актив не вижу интересным.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram    

💲 Доллар ₽79 (-2.5%)

💶 Евро 1.15 (-0.8%)

🛢 Нефть $62.5 (упала на 3%)

🪙 Биток $84к (-13%, мощно валится четвёртую неделю подряд)

🇷🇺  ДиДжей позвонил, Мосбиржа отскочила аж на 6.5%. Упало лишь Золото Партии на 3%, ну и в небольшом минусе Пенсия (-0.2%), на которую мы должны докупить Татнефть (+14%). Второй главный отскакиватель – Лучок, который отпрыгнул на 8% (я добирал его понемногу на все портфели). Ну и ещё две отличных бумаги – это Хедхантер и Т-Техно (по +6%). Из публичных портфелей лучше всего стоят Хулинвестиции (+5%). Что упало? Серебро мощно валится на 13%, Софтлайн – на 4%, а золото – на 3%, а Озон – на 1%. Отличный момент для организованного входа в Хулежебоку, но, боюсь, фонд откроем лишь в начале 2026-го. Появилась очередная надежда на завершение войны и тут совершенно очевидно: большинство закупиться не успеет. А мы коней на переправе не меняем и придерживаемся тактики.

🇺🇸  Америка по итогам недели на 2% упала, причём сначала выросла на блестящем отчёте Nvidia (продажи за квартал превысили $57 млрд), но ребята предпочли пофиксить профит на факте, а Питер Тиль полностью вышел из позы по видеочипам – там речь аж про 100 млн долларов.

Netflix объявил о редком для текущего рынка шаге — 10-кратном сплите акций (split), чтобы снизить цену одной бумаги с четырёхзначных значений до уровня, доступного для сотрудников и розничных инвесторов. Торги на новой стоимости начались 17 ноября после утверждения на совете директоров, а акционеры на дату 10 ноября получили 9 новых акций на каждую старую.​

Аналитика и контекст:

• Этот шаг рассчитан на повышение ликвидности и расширение круга потенциальных покупателей, особенно на фоне ускоренного роста подписок и международной экспансии Netflix. Компания демонстрирует сильные отчёты по выручке и марже, несмотря на давление конкурентов и общую волатильность медиа-рынка.​

• В отличие от 2021–2022, когда такие корпоративные акции были массовыми и поощряли бычий настрой на рынках, сейчас сплиты объявляют лишь крупнейшие “инноваторы”: Netflix отмечает уверенность в долгосрочном росте и стремится повторить успех Google, Amazon и Nvidia после их сплитов.​

🇷🇺  Мосбиржа продолжает падать (-1%), но уже не так быстро, как на позапрошлой неделе. Хуже всего себя чувствует Пенсия (-3%) из-за дальнейшего падения серебра (-10%). Кто ещё подкачал? Астра (-5.5%), герой прошлой недели Циан (-4.5%), Фосагро (-4%). А кто мощно держит удар? Яндекс (+3,5%, докупил в субботу 3 шт. на Пенсию). НКНХ (+2%) и Т-технологии (+1%). Поэтому Хулинвестиции (+0.03%) – единственный плюсовой портфель за неделю. Ну Бухло ещё более-менее стоит (-0.5%), там минимально подросли Русагро и Новабев.

🇺🇸  Американские рынки продолжают ломиться вверх (+1%) – это третья неделя роста на максимумах. Исторический хай у Amazon, где выручка от облака за 3 кв. скакнула на 20%. Причём 30 тысяч увольнений, оказывается, “не связаны ни с AI, ни с роботами, ни с финансовыми планами компании”. А Цукерберг припал на планах “агрессивно” увеличить траты на ИИ. У Eli Lilly (производителя Zepbound и Mounjaro) мощнейший рост продаж, а американцы начали все повально худеть на GLP-1.

31 октября в США празднуют Хэллоуин. На этот раз предлагаю отвлечься от закупки тыкв и обратиться к теме финансовых рынков.

Давайте посмотрим на Индикатор Хэллоуина. Это сезонный эффект, известный на американском рынке акций. Речь идет о статистической закономерности, которая не гарантирует поведение рынков, но позволяет сделать гипотезы об их поведении в среднесрочном периоде.

На основании индикатора разработана стратегия Хэллоуин. Давайте узнаем, что это такое и насколько она актуальна на этот раз. Спойлер: возможно, не совсем.

Как устроена стратегия

Стратегия Хэллоуин — по сути, аналог Sell in May. Относится к категории маркет-тайминг. Подход прост — с ноября по апрель держи диверсифицированную корзину американских акций, а следующие шесть месяцев находись вне рынка акций. По данным за период с 1896 по 2024 гг., с ноября по апрель DJIA рос на 5,3% среднем в год, с мая по октябрь — лишь на 1,9%.

Зачатки стратегии возникли в Англии в начале XVI века. Тогда богатые люди, включая финансистов, покидали на лето Лондон и фактически игнорировали свои инвестиционные портфели. Сама стратегия описана в работе Свена Боумана и Бена Якобсена, опубликованной в American Economic Review (2002 г.).

🇷🇺  У нас пятая неделя падения (-0.5%)– и я начинаю волноваться – а когда вообще у нас в последний раз было 5 недель падения подряд? Вроде бы в ноябре 2024-го, то есть годовой рекорд! Впрочем, публичные портфели (почти) не подвели: обосралась лишь Хулинформатика (-4%), которая всего за несколько месяцев нырнула на минус миллион (вложил 5, сейчас там едва ли 3.5 млн рублей). Слава нашей айти-индустрии: ЦИАН -10%, Астра -8%, Софтлайн -7%, ХедХантер -6%, Позитив -5.5%. А вот Хулежебока вырос на 2% и бродит около хаёв, Золото партии добавило больше 3% и жаждет довнесений. Лидеры заднего хода (кроме горе-айтишников): Х5 -8.5% и Т-Технологии -3%. А что выросло? Серебро +16%, очень больно докупать его на Пенсию (которая выросла на 3% на фоне падения рынка!), но придётся. Почему-то КЛВЗ +14%, с чего бы это; не уследил? Ещё вырос ГМК +5%, ну и золото +3%.

🇺🇸  Кто-то скажет, что амеры рухнули (-2.5%). но давайте уж по-честному: там всего лишь небольшая коррекция от исторических максимумов в ответ на заявление Трампа.

🧳1. Чемодан без ручки: Кейс General Electric (GE) и проклятие конгломерата

Долгое время General Electric считалась эталоном фундаментальной мощи и диверсификации. Её стабильно растущая прибыль от промышленного гиганта, финансового подразделения GE Capital и медиа-активов (NBC) восхищала Уолл-стрит. Аналитики использовали сумму частных стоимостей (SOTP) для оценки этого конгломерата. Что все упускали:
— Сложность консолидации: Истинная финансовая картина была намеренно усложнена тысячью взаимосвязанных юрлиц.
— Скрытый рычаг (leverage): GE Capital, по сути, был гигантским теневым банком внутри компании, чьи риски не были fully отражены в consolidated отчетности.
— Синергия оказалась мифом: Вместо синергии диверсификация создала неповоротливого монстра, не способного быстро адаптироваться к кризисам. Кризис 2008 года обнажил эти риски, и акции GE рухнули.
Урок: Для конгломератов стандартный FA беспомощен. Ключ — вскрыть сложную структуру и оценить риск каждого сегмента по отдельности, а не верить в красивую историю о «диверсификации».

Во II квартале 2025 года Netflix, Inc. (NFLX) опубликовала сильные результаты и превзошла консенсус по ключевым метрикам, повысив годовой прогноз по выручке и марже. Однако рост и текущих результатов, и прогнозов частично обеспечен ослаблением доллара США, пишет Сакен Исмаилов, аналитик Freedom Finance Global. При этом компания подтвердила уверенность в фундаментальной устойчивости модели и усилила фокус на монетизации аудитории, повышая стоимость подписки и поддерживая вовлеченность релизом популярных франшиз.

Кроме того, рост выручки от рекламного направления опережает ожидания менеджмента, который по-прежнему прогнозирует удвоение рекламной выручки по итогам 2025 года. Операционная рентабельность Netflix достигла рекордного уровня благодаря масштабированию бизнеса и сдержанному росту расходов.

Менеджмент компании повысил свои ожидания на следующий квартал и весь 2025 год как по росту выручки, так и по операционной маржинальности. Мы позитивно оцениваем результаты Netflix и повышаем нашу целевую цену c $980 до $1070. При этом сохраняем рекомендацию «Держать» и считаем, что текущие премиальные уровни оценки по мультипликаторам отражают завышенные темпы роста прибыли компании.

Настроения на рынках в эту пятницу во многом определит неожиданно «голубиное» выступление члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, который фактически призвал к снижению ключевой ставки на 25 б.п. на заседании 29–30 июля, считают аналитики Freedom Finance Global. Свою позицию он аргументировал тем, что влияние тарифов на инфляцию будет временным, рост экономики в первом полугодии замедлился до 1%, а рынок труда, несмотря на низкую безработицу, уже демонстрирует признаки ослабления, особенно в частном секторе. Высказанная Уоллером, как одним из наиболее влиятельных представителей руководства ФРС, точка зрения выглядит прямым сигналом о готовности регулятора к смягчению монетарной политики.

На этом фоне публикация сегодняшней макростатистики приобретает особое значение. Выйдут данные по объему жилищного строительства за июнь (консенсус: +3,5% м/м, предыдущее значение: -9,8% м/м) и предварительная оценка индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за июль (консенсус: 61,4 пункта, предыдущее значение: 60,7 пункта). После речи Уоллера рынок будет особенно чувствителен к слабым данным: если статистика подтвердит его тезисы о замедлении экономики, это лишь укрепит уверенность инвесторов в скором снижении ставки и может вызвать ралли рисковых активов.