Microsoft

Microsoft Corporation
(NASDAQ: MSFT) 
$203.85 +2.55 (+1.27%) 
JUL 27, 2020 CLOSED AT 4:00 PM ET
www.microsoft.com/en-us/Investor/segment-information.aspx

Microsoft Corporation 
Outstanding as of April 24, 2020 — 7,583,440,247 shares
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/789019/000156459020019706/msft-10q_20200331.htm 
Капитализация на 27.07.2020г: $1,545.88 трлн

Общий долг FY – 30.06.2018г: $176,130 млрд
Общий долг FY – 30.06.2019г: $184,226 млрд 
Общий долг 9 мес – 31.03.2020г: $170,948 млрд 
Общий долг FY – 30.06.2020г: $183,007 млрд

Выручка FY – 30.06.2018г: $110,360 млрд 
Выручка 9 мес – 31.03.2019г: $92,126 млрд
Выручка FY– 30.06.2019г: $125,843 млрд
Выручка 1 кв – 30.09.2019г: $33,055 млрд 
Выручка 6 мес – 31.12.2019г: $69,961 млрд 
Выручка 9 мес – 31.03.2020г: $104,982 млрд
Выручка FY– 30.06.2020г: $143,015 млрд

Прибыль FY – 30.06.2018г: $30,371 млрд (-$13,8 млрд – вычет TCJA) 
Прибыль FY – 30.06.2018г: $16,571 млрд 

Всего три акции, Apple, Amazon и Microsoft, составляют более 16% индекса S&P 500 и более трети индекса Nasdaq 100. Вместе они сейчас оцениваются почти в 5 триллионов долларов. Это больше, чем вся экономика Германии и примерно соответствует размеру японской экономики. Но, что ещё удивительнее, это их совокупная оценка относительно свободного денежного потока.

Только на пике мании доткомов мы могли увидеть нечто подобное. Возникает вопрос: «Если тогда был пузырь, то что сейчас?»

02:35 — Tesla
09:50 — Секрет Теслы: как удалось показать прибыль в плохом квартале?
20:33 — Microsoft
21:49 — O GAAP и non-GAAP — что это и почему это указывается в отчётах?
28:53 — Сегменты Microsoft
39:10 — Комменты
46:45 — Критерии включения в S&P500, оценка возможного веса в индекса для Tesla

⚡️Microsoft (NASDAQ: MSFT ) сообщила, что прибыль на акцию за 4 квартал составила 1,46 долл. США, что на 0,09 долл. США лучше прогноза аналитиков в 1,37 долл. США. Выручка за квартал составила 380 миллиардов долларов против консенсус-оценки в 36,5 миллиарда долларов.

· Выручка составила 38,0 млрд. Долларов США и увеличилась на 13%

· Операционная прибыль составила 13,4 млрд. Долларов США и увеличилась на 8%

· Чистая прибыль составила 11,2 млрд. Долл. США и снизилась на 15% по GAAP (до 5% без учета GAAP)

Разводненная прибыль на акцию составила 1,46 долл. США и снизилась на 15% по GAAP (до 7% без учета GAAP)

Первая группа — это преимущественно разработчики ПО. Вторая группа – производители «железа». Во время предыдущего большого кризиса (2008-2009 годы) среднее время обновления ПО, купленного по бессрочной лицензии, увеличилось с 4 лет до 5. Соответственно, производители недополучили примерно 20% выручки (например, выручка Microsoft упала тогда на 3%, вместо ожидаемого роста на 12%). Оправившись от кризиса, разработчики ПО начали массово переходить на предоставление услуг по подписке. Текущий кризис показал, что даже в сложное время клиенты не готовы отказываться от регулярных подписок на качественные сервисы. В результате такие компаний как Microsoft, Adobe, ServiceNow, Salesforce недосчитаются всего около 2% выручки.

Выручка большой пятерки — Facebook, Amazon, Apple, Microsoft и Alphabet (FAAMG) — в 2019 году составили $900 миллиардов, что превышает ВВП четырех стран G20.

Для сравнения, выручка FAAMG сделали бы ее 18-й по величине страной по ВВП, опередив Саудовскую Аравию и уступив Голландии.

Посмотрим структуру выручки каждой из пяти компаний.

Amazon

Amazon  — американская компания, крупнейшая в мире на рынках платформ электронной коммерции и публично-облачных вычислений.

• Выручка $281 млрд.
• 69% выручки генерируется в США.
• Чистая прибыль $11,6 млрд.
• Капитализация $1,44 трлн.

Microsoft известна практически каждому жителю нашей планеты. Компания уникальна тем, что имеет доступ к вниманию нескольких миллиардов человек – её продукцией пользуется каждый второй житель планеты.

Внимание миллиардов пользователей – это и есть главная ценность компании.

Кроме широко известных программных продуктов – операционными системами Windows и MS Officeе и т.д., компания производит игровые консоли, планшеты, предлагает облачные решения Azure и облачные вычислительные мощности, а также – что особенно перспективно в 21 веке – разрабатывает самостоятельно обучающийся искусственный интеллект. Microsoft обеспечивает цифровую трансформацию общества и бизнеса. Благодаря приобретениям, Microsoft владеет Xamarin, LinkedIn и GitHub.

Оценим мультипликаторы компании:

• Капитализация компании 1.55 трлн.долл.
• EV-Net income – 37.97
• EV / EBITDA – 22.22 – в целом соответствует отрасли
• Debt / EBITDA – 1.1
• Cash / Debt – 1.86
• Net Margin – 33.36 %
• 3-летний темп роста выручки – 12.6 %
• 3-летняя темп роста прибыль на акцию – 25.5 %