Mail.ru Group

В минувший вторник, 23 июня, президент Владимир Путин в своем телевизионном обращении к россиянам объявил о понижении ставки налога на прибыль ИТ-компаний с текущих 20% до 3% и понижении ставки страховых взносов с текущих 14% до 7,6%. Российский рынок акций позитивно отреагировал на эти новости, а акции крупнейших российских ИТ-компаний – YNDX US  и MAIL LI  – выросли в цене на 4,4-9,4%.

Мы хотим обратить внимание инвесторов на то, что критерии отбора ИТ-компаний, на которые будет распространяться новый налоговый режим, пока не понятны. Согласно первоначальным предложениям Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций (Минкомсвязь), более низкие ставки налога должны распространяться на «аккредитованные ИТкомпании». Как сообщала в начале этой недели газета “Ведомости”, к таким компаниям принадлежат те игроки ИТ-сектора, у которых 90% выручки приходится на продажу, разработку, установку и сервисную поддержку ПО. Таким образом, изменения в налоговом режиме могут не затронуть Яндекс, Mail.ru и HeadHunter, так как большая часть выручки этих игроков приходится на онлайн рекламу, подписку, онлайн продукты, и т.д, а не на продажу ПО третьим сторонам.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Предстоящий листинг Mail.Ru на Московской бирже, безусловно – позитивное событие и для самой компании, и для биржи, поскольку обогатит список компаний ИТ-сектора, и для российских инвесторов. Торговаться будут глобальные депозитарные расписки (GDR).

На Лондонской бирже событие уже оценили – стоимость MRG  вчера выросла до 20,6 долларов, а сегодня – уже до 22 долларов. Это близко к февральским 25 долларам, после которых бумага погрузилась в пандемический провал, из которого не могла выбраться. Итоговый рост на новости о листинге в Москве составил к данному моменту 18%. Скачок стоимости отражает общую надежду на увеличение круга инвесторов и, соответственно, – ликвидности бумаги.

Тем не менее, акция MRG вдвое дешевле максимального значения, достигнутого в 2013 году, когда за неё давали 44 доллара. Ничего опасного с тех пор с компанией не происходило, не считая поглощения телекоммуникационным оператором, когда инвесторы, задавались вопросом, не закончится ли эта история как всегда – списанием вместо спасения. Когда разница в выручке составляет порядок, текущие операции важнее далёкого цифрового будущего. Видимо, по этой причине, начиная с 2018 года тренд в стоимости акций Mail.Ru был в сторону понижения, вне зависимости от результатов компании. Однако теперь опасность, что оператор приспособит интернет-холдинг для внутренних целей миновала.

( Читать дальше )

Если, как мы и ожидаем, будут соблюдены требования минимальной ликвидности, то торгующиеся в Москве бумаги группы Mail.ru будут включены в индексы MSCI в ноябре. Инструмент, котирующийся на локальной бирже и отвечающий требованиям минимальной ликвидности MSCI, — это то, чего не хватало Mail.ru Group для включения в индексы MSCI.

Если критерии ликвидности будут соблюдены (что, на наш взгляд, вполне вероятно), то ГДР группы войдут в индексы MSCI по итогам следующей полугодовой ребалансировки, результаты которой будут объявлены после закрытия торгов 11 ноября. Если же критерии не будут соблюдены или эксперты MSCI решат, что результаты вторичного листинга не вполне удовлетворительны, то включение бумаг группы в расчетные базы может быть отложено до следующего полугодового пересмотра индексов.

Если исходить из того, что Mail.ru Group начнет торговаться на Мосбирже в июле, то можно ожидать, что MSCI оценит ликвидность ее бумаг с перспективой их включения в индексы в ноябре на основе данных по сентябрьским торгам. Требования MSCI относительно ликвидности не вполне точно соответствуют среднедневному обороту торгов. Тем не менее мы полагаем, что если последний показатель окажется не ниже $1,4 млн, то шансы Mail.ru Group на вхождение в индексы будут велики. Напомним, что повышение минимально допустимой ликвидности в методологии MSCI коррелирует с ростом котировок.

Эйксон Коул

( Читать дальше )

Mail.ru Group сообщила о подаче всех необходимых документов для получения листинга на Московской бирже. Согласно пресс-релизу компании, торги ее депозитарными расписками на локальном рынке начнутся в ближайшие недели. ДР MRG войдут в котировальный лист первого уровня. Депозитарные расписки Mail.ru Group торгуются на Лондонской фондовой бирже с ноября 2010 г. под тикером MAIL.

Эффект на акции. Данные новости позитивны для ДР компании. Локальный листинг должен расширить круг инвесторов и повысить ликвидность депозитарных расписок MRG. Мы рассматриваем локальный листинг как один из основных триггеров для роста стоимости компании, наряду с завершением периода трансформации ее бизнеса в прошлом году, и выигрыша от роста сегмента онлайну-слуг в результате ограничений, связанных с режимом самоизоляции.

Куприянова Анна
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Компания Mail.ru объявила о подаче всех необходимых документов для регистрации листинга на Московской бирже. Как ожидается, ГДР компании начнут торговаться на Мосбирже в ближайшие недели.

Листинг на российской бирже – ожидаемый катализатор роста бумаг компании, так как он повысит их ликвидность и в итоге может привести к включению акций в расчетную базу индекса MSCI Russia в ходе следующего полугодового пересмотра индекса в ноябре этого года.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Mail.ru Group подала заявку на листинг на Московской бирже       

Mail.ru Group подала документы, включающие проспект эмиссии ГДР, для включения в список 1-го уровня на Московской бирже. Группа рассчитывает, что ее бумаги начнут торговаться в Москве в ближайшие недели.

Мы приветствуем решение Mail.ru Group получить листинг на Московской Бирже — это сделает компанию доступной более широкому кругу инвесторов, которые смогут добавить ее бумаги в свои портфели. Дополнительный положительный эффект двойного листинга для Mail.ru Group заключается в потенциальном повышении ликвидности акций.

Атон

Mail.Ru Group Limited
Shareholders' economic interest as of 9 October 2019:
11,500,100 Class A shares
208,582,082 Ordinary shares outstanding
corp.mail.ru/en/investors/shares/
Всего: 220 082 182
Капитализация на 22.06.2020г: 309,076 млрд руб

Общий долг на 31.12.2017г: 25,461 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 39,807 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 69,251 млрд руб
Общий долг на 31.03.2020г: 71,406 млрд руб

Выручка 2017г: 50,055 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 15,094 млрд руб
Выручка 2018г: 66,105 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 17,518 млрд руб
Выручка 2019г: 96,231 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 21,622 млрд руб

Прибыль 1 кв 2017г: 804 млн руб
Прибыль 2017г: 2,281 млрд руб
Убыток 1 кв 2018г: 691 млн руб
Убыток 2018г: 8,063 млрд руб
Убыток 1 кв 2019г: 3,454 млрд руб
Убыток 6 мес 2019г: 3,156 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 7,330 млрд руб
Прибыль 2019г: 7,215 млрд руб (+11,336 млрд руб — создание СП, переоценка)
Прибыль 2019г: 18,551 млрд руб

( Читать дальше )

Mail.ru Group направила на Московскую биржу документы, необходимые для проведения локального листинга ГДР с целевым включением этих ценных бумаг в список уровня 1. Планируется, что ГДР начнут торговаться в Москве в ближайшие недели – после утверждения листинговых документов и допуска к торгам со стороны Московской биржи.

генеральный директор Борис Добродеев:

… Мы твердо верим, что, расширив доступ к нашим ГДР через Московскую биржу через запланированный двойной листинг, мы сможем еще больше диверсифицировать базу наших акционеров. Локальный листинг Mail.ru Group должен повысить ликвидность нашей компании, что является одной из наших ключевых стратегических целей"

MAIL.RU GROUP LIMITED («Mail.ru Group» or the «Company») announces that the Company has submitted all the documents to the Moscow Exchange required to undertake a local listing of Mail.ru Group's Global Depositary Receipts (GDRs) (ISIN US5603172082), with target inclusion of these securities in the Level 1 List.

( Читать дальше )

Яндекс.Еда запускает сервис доставки для продуктовых ритейлеров   

Яндекс.Еда внедряет новую бизнес-модель — доставку и сборку заказов для ритейлеров. Для этой цели она расширит штат сборщиков заказов, которые также возьмут на себя взаимодействие с пользователями. По данным Яндекс.Еды, количество сборщиков может составить до 25% от общего числа курьеров, работающих с сервисом. Первым партнером станет сеть супермаркетов Верный, также Яндекс.Еда в настоящее время ведет переговоры с несколькими возможными партнерами на федеральном и региональном уровнях. По аналогичной модели уже работают проекты IGooods и Сбермаркет.

У Яндекса пока нет собственной службы доставки и сборки заказов, в отличие от Mail.ru Group и Сбербанка. Между тем, эта модель в сочетании с рекламными возможностями Яндекса имеет хорошие перспективы в контексте конкуренции и развития экосистемы. Тем не менее, чтобы добиться сильных позиций в переговорах с потенциальными партнерами в этом сегменте, Яндекс.Еда надо работать над улучшением возможностей по сборке и доставке заказов.

Атон

Согласно данным Ведомостей, российское правительство обсуждает план поддержки ИТ и телекоммуникационных отраслей. Из наиболее важных потенциальных мер поддержки интернет-компаний («Яндекс», Mail.ru Group) обсуждаются:

— возможное обнуление НДС;

— снижение верхней планки налога на прибыль с 20% до 12%;

— субсидирование 50% расходов компаний (лидеров сектора) на разработку новых продуктов.

Эффект на акции. Перечень мер пока является предварительным и может меняться. Кроме того, пока непонятно, в какой мере он относится к интернет-сектору. Таким образом, пока рано делать выводы о влиянии мер поддержки на финансовые показатели компаний. В случае одобрения подобные меры могут улучшить прежде всего показатели чистой, а также операционной прибыли «Яндекса» и Mail.ru Group.

На данный момент новость нейтральна для акций компаний, хотя и добавляет позитивный сантимент для сектора в целом.

Куприянова Анна
Степанов Денис
Газпромбанк